2017年開(kāi)始的全球經(jīng)濟(jì)同步復(fù)蘇榮景在2019年難以復(fù)制，2018年影響各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策和全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)相繼暴露。展望2019年，似難飛出更多“黑天鵝”，而一些隱患未消有可能繼續(xù)發(fā)酵擾動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，仍需警惕各種“灰犀?！睂?duì)全球經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的擾動(dòng)。

　　從全球范圍看，貿(mào)易摩擦始終是影響全球經(jīng)濟(jì)的一片陰云，負(fù)面影響將持續(xù)在2019年顯現(xiàn)。世界銀行在2019年1月8日發(fā)布的半年度報(bào)告中預(yù)計(jì)2019年和2020年的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為2.9%和2.8%，均比2018年6月的預(yù)期下調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)。世行指出，貿(mào)易和投資放緩以及部分新興市場(chǎng)匯率承壓是其下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的主因。由于貿(mào)易摩擦因素的影響，全球貿(mào)易量將出現(xiàn)萎縮，世行已經(jīng)把2018年、2019年和2020年的貿(mào)易預(yù)期均下調(diào)了約0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的步伐將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大影響。無(wú)論是市場(chǎng)擔(dān)心的“鷹”還是歡迎的“鴿”，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響都有待進(jìn)一步觀察。如果美聯(lián)儲(chǔ)為取悅市場(chǎng)傾向“鴿派”，則有可能錯(cuò)失貨幣政策調(diào)節(jié)機(jī)會(huì)，并減少經(jīng)濟(jì)下行時(shí)貨幣政策的調(diào)整空間。反之，按經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和貨幣正常化目標(biāo)上調(diào)利率，維持縮表頻率，則可能對(duì)新興市場(chǎng)造成一定壓力，對(duì)于習(xí)慣了寬松貨幣環(huán)境，十年長(zhǎng)牛的美國(guó)股市也非利好。此外，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策反應(yīng)在匯率的變化上則對(duì)各國(guó)的對(duì)外貿(mào)易產(chǎn)生一定的影響。

　　在歐洲，英國(guó)“脫歐”不僅攪擾著英國(guó)的政府和社會(huì)，對(duì)于歐盟而言，也是一個(gè)不確定因素。一方面，各大機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)無(wú)論何種形式的脫歐，都可能對(duì)英國(guó)和歐盟經(jīng)濟(jì)造成不利影響。另一方面，英國(guó)“脫歐”亦可能警示歐洲其他一些國(guó)家。2018年，意大利與歐盟預(yù)算案之爭(zhēng)有驚無(wú)險(xiǎn)，但法國(guó)“黃馬甲”運(yùn)動(dòng)不但對(duì)法國(guó)經(jīng)濟(jì)改革形成阻力，還蔓延到歐洲其他國(guó)家，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響或許在2019年有所體現(xiàn)。

　　新興經(jīng)濟(jì)體在下調(diào)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的情況下，仍能夠維持好于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)，但是需要注意的是一些經(jīng)濟(jì)脆弱的國(guó)家，一方面承受著地緣政治的壓力，另一方面，一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，問(wèn)題長(zhǎng)期積累得不到解決，結(jié)構(gòu)改革推動(dòng)不力，而面對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)，可能被迫采取不利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策措施以應(yīng)對(duì)資本外流壓力，這使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雪上加霜。

　　全球債務(wù)問(wèn)題則是另一頭時(shí)隱時(shí)現(xiàn)的“灰犀?！薄?jù)國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，全球債務(wù)水平迭創(chuàng)新高，在過(guò)去十年間增加了50%，全球債務(wù)占GDP的比重已經(jīng)高達(dá)320%，使得金融體系面臨的風(fēng)險(xiǎn)有所增加。由于全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，依靠強(qiáng)勁增長(zhǎng)來(lái)降低債務(wù)水平的美好愿望實(shí)現(xiàn)起來(lái)難度較大。從長(zhǎng)期來(lái)看，債務(wù)問(wèn)題得不到很好解決，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)始終是一個(gè)重大隱患。

　　面對(duì)種種不確定性，美國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)將是2019年全球經(jīng)濟(jì)維持增長(zhǎng)的重要支撐。迄今為止，美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)較為樂(lè)觀，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)正利用政策組合拳促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。無(wú)疑，這些利好因素為各國(guó)調(diào)整政策提供了空間。

?