| 個(gè)人簡(jiǎn)介
| Introduction |
| 劉振冬: |
|
新華社《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》主任記者。
|
|
|
|
|
| | ·通縮趨勢(shì)決定寬松力度節(jié)奏 2015-02-27 | | 站在宏觀視角，通縮時(shí)期的債務(wù)增長(zhǎng)，是經(jīng)濟(jì)意義上的“消渴”行為，可以考慮適當(dāng)增加財(cái)政赤字水平。 | | | | ·降息了，降準(zhǔn)還遠(yuǎn)嗎 2014-11-28 | | 為了對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，并在這個(gè)過(guò)程中相對(duì)平穩(wěn)地完成去杠桿，適度擴(kuò)張仍有必要，后續(xù)的降息降準(zhǔn)仍將繼續(xù)。 | | | | ·“綠城事件”凸顯契約精神缺失 2014-11-27 | | “沒(méi)有契約精神”，這個(gè)評(píng)價(jià)對(duì)于綠城和融創(chuàng)合并案來(lái)說(shuō)分量不輕。契約精神是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本保證，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序得以良好建立的基礎(chǔ)。 | | | | ·降息之后還需流動(dòng)性支持 2014-11-24 | | 要達(dá)成解決“融資難”、“融資貴”的政策目標(biāo)，在及時(shí)降息之后，還需要流動(dòng)性層面的支持。不少專家認(rèn)為，價(jià)格型貨幣政策工具一般通過(guò)流動(dòng)性吞吐來(lái)完成目標(biāo)。在降低廣義社會(huì)融資成本的目標(biāo)上，如果沒(méi)有數(shù)量型工具的配合，單純的價(jià)格型工具效果有限。 | | | | ·國(guó)務(wù)院出招 資金面利好 2014-11-21 | | 以“增加存貸比指標(biāo)彈性”和“改進(jìn)合意貸款管理”最為有力，可以直接提高市場(chǎng)的流動(dòng)性供給，主流機(jī)構(gòu)預(yù)期將提供數(shù)萬(wàn)億資金。 | | | | ·監(jiān)管不能失聲于方正“代持門” 2014-11-18 | | 無(wú)論方正事件孰是孰非，其揭露出來(lái)的資本大佬習(xí)以為常的操作手法，都需要監(jiān)管部門大力整治，才能重塑市場(chǎng)規(guī)則。 | | | | ·央企高管限薪只是第一步 2014-09-05 | | 同樣是政府要求限薪，和美國(guó)金融大鱷的一毛難拔不同，借著中期業(yè)績(jī)的發(fā)布，國(guó)有銀行的一把手們紛紛表態(tài)支持限薪。但是，對(duì)于建立更有效率、更加公平的國(guó)企管理體制而言，高管限薪只是第一步。 | | | | ·并購(gòu)重組新規(guī)別成空頭支票 2014-07-18 | | 在推出并購(gòu)重組新政策的同時(shí)，監(jiān)管層同時(shí)表態(tài)，強(qiáng)化“事中事后”監(jiān)管，強(qiáng)化重組當(dāng)事方和中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任，引入民事賠償機(jī)制，這些舉措都顯示了監(jiān)管層凈化并購(gòu)重組環(huán)境的決心。 | | | | ·美元中期走強(qiáng)或致資本流出 2013-06-05 | | 對(duì)于監(jiān)管層而言，不僅要警惕近期熱錢集中流入趨勢(shì)，還要警惕未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策退出引發(fā)的美元中期走強(qiáng)，不能排除這將引發(fā)資本階段性集中流出中國(guó)的可能性。 | | | | ·宏觀政策應(yīng)著力于結(jié)構(gòu)調(diào)整 2013-05-27 | | 今年一季度的增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)銷率、生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)等各項(xiàng)數(shù)據(jù)從不同角度驗(yàn)證了同一個(gè)事實(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式仍然是以水泥鋼筋為基礎(chǔ)的資源投入型增長(zhǎng)，“結(jié)構(gòu)調(diào)整”沒(méi)有看到實(shí)質(zhì)性的成效。 | | | | ·貨幣政策難以大幅放松 2013-05-08 | | 貨幣政策的調(diào)整仍將主要體現(xiàn)為流動(dòng)性的微調(diào)，央行在公開市場(chǎng)將進(jìn)一步減少資金回籠，以便把銀行間市場(chǎng)利率維持在較低水平，這樣才能實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)信貸、寬資金、弱復(fù)蘇、低通脹”。 | | | | ·需適度約束信貸擴(kuò)張 2013-04-12 | | 專家認(rèn)為，投資驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)模式不應(yīng)繼續(xù)。目前全國(guó)固定資產(chǎn)投資與GDP比值已達(dá)70%，中西部達(dá)80%，部分省份超過(guò)100%。未來(lái)如果保持20%的增速不變，4年后全國(guó)投資總額將超過(guò)GDP。 | | | | ·外部環(huán)境是未來(lái)最大風(fēng)險(xiǎn) 2013-04-09 | | 人民幣是上是下，可能要取決于哪個(gè)變量的沖擊更大。如果東亞貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值，人民幣即便不主動(dòng)貶值，也會(huì)控制不被動(dòng)升值。如果美元強(qiáng)勢(shì)反彈，人民幣也應(yīng)該保持一定上行。 | | | | ·中國(guó)貨幣政策宜穩(wěn)中偏緊 2013-02-06 | | 具體而言任務(wù)有三，一是推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換和貿(mào)易投資便利化；二是繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，更好地發(fā)揮市場(chǎng)在外匯資源配置中的作用；三是扎緊籬笆，加強(qiáng)對(duì)熱錢的監(jiān)控。 | | | | ·影子銀行是風(fēng)險(xiǎn)也是機(jī)遇 2013-01-31 | | 在高度關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也應(yīng)該看到影子銀行也是一種金融創(chuàng)新。在某種意義上，金融創(chuàng)新都是在市場(chǎng)與監(jiān)管博弈的過(guò)程中對(duì)既有監(jiān)管的突破，而且中國(guó)正處在金融脫媒、利率市場(chǎng)化和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，影子銀行是金融體系發(fā)展中自下而上的改革動(dòng)力。 | | | | ·房地產(chǎn)不要拿“城鎮(zhèn)化”說(shuō)事兒 2013-01-08 | | 城鎮(zhèn)化的正確定位是促進(jìn)人的全面發(fā)展，如果還是簡(jiǎn)單地將城鎮(zhèn)化定位為“投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的著力點(diǎn)，那么大規(guī)模的城鎮(zhèn)化無(wú)異于投資大躍進(jìn)。在城鎮(zhèn)化大旗掩護(hù)下，地方政府的投資沖動(dòng)將會(huì)更加有恃無(wú)恐。同時(shí)，要警惕城鎮(zhèn)化背后的地方政府融資風(fēng)險(xiǎn)。 | | | | ·企業(yè)消化債務(wù)壓力甚于去庫(kù)存 2012-11-01 | | 企業(yè)效益大幅滑坡，用電量增速屢創(chuàng)新低，資金鏈出現(xiàn)嚴(yán)重困難……這些微觀層面的表現(xiàn)與宏觀面的溫和回落形成強(qiáng)烈反差。這一現(xiàn)象或許意味著，在經(jīng)歷艱苦的去庫(kù)存化進(jìn)程同時(shí)，中國(guó)企業(yè)將經(jīng)歷漫長(zhǎng)的去杠桿周期。 | | | | ·警惕歐美再寬松政策外溢 2012-09-27 | | 如果說(shuō)為了穩(wěn)定金融市場(chǎng)的歐洲購(gòu)債計(jì)劃有其一定合理性，那么，在市場(chǎng)基本穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇的背景下，作為主要錨貨幣的美元無(wú)節(jié)制的量化寬松就有些以鄰為壑的味道了。 | | | | ·降準(zhǔn)為何遲遲未來(lái) 2012-08-22 | | 央行不降準(zhǔn)的原因可能在于，其一，避免釋放過(guò)度寬松信號(hào)，以穩(wěn)定價(jià)格預(yù)期；其二，考慮到資本面緊張具有較強(qiáng)結(jié)構(gòu)性，選擇逆回購(gòu)工具更有針對(duì)性，能更好滿足缺乏流動(dòng)性的銀行需要。 | | | | ·一手穩(wěn)增長(zhǎng) 一手防泡沫 2012-06-14 | | 降息之后是否還需要其他的政策組合？如果有這種政策組合，是否會(huì)引起新一輪泡沫？這應(yīng)該是當(dāng)前決策層所糾結(jié)的焦點(diǎn)。 | | | | ·降息可能是一劑毒藥 2012-06-05 | | 五月PMI逼近榮枯分界點(diǎn)，使得降息呼聲再起。但是，這種飲鴆止渴的刺激方式無(wú)疑是一劑毒藥。而且，中國(guó)再杠桿化的空間有限，既往以信貸投放支持投資拉動(dòng)的增長(zhǎng)方式難以重復(fù)。 | | | | ·微調(diào)重心將從需求轉(zhuǎn)向供給 2012-05-08 | | 在政策重心從需求轉(zhuǎn)向供給的過(guò)程中，貨幣政策工具的選擇將更加看重靈活性，以公開市場(chǎng)操作為主的短期政策工具的使用將更加積極，而存準(zhǔn)率工具的使用將較為謹(jǐn)慎。 | | | | ·趨勢(shì)性下行或促微調(diào)力度加大 2012-04-19 | | 增速顯現(xiàn)下滑趨勢(shì)是短期擔(dān)憂，長(zhǎng)期的憂慮來(lái)自于增長(zhǎng)模式，包括勞動(dòng)力、資源和資本等在內(nèi)的單純的要素投入增長(zhǎng)模式效應(yīng)降低。這一問(wèn)題需要通過(guò)體制改革、結(jié)構(gòu)調(diào)整釋放的制度紅利在中長(zhǎng)期解決。 | | | | ·銀行高利潤(rùn)難掩資產(chǎn)質(zhì)量下降 2012-04-06 | | 機(jī)構(gòu)投資者的這種行為是銀行業(yè)浮華背后隱憂的真實(shí)反映。已經(jīng)公布的上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)質(zhì)量變差已經(jīng)成為行業(yè)趨勢(shì)，不良貸款余額和不良貸款率雙升局面已經(jīng)形成。 | | | | ·銀行應(yīng)有明晰穩(wěn)定的紅利政策 2012-03-23 | | 銀行業(yè)去年超萬(wàn)億的凈利潤(rùn)，并沒(méi)有成為吸引投資者的理由，這不能不說(shuō)與上市銀行尤其是國(guó)有大行逐年降低的分紅率有關(guān)。因?yàn)橥顿Y者看到的兩面是；一方面銀行業(yè)高增長(zhǎng)、高利潤(rùn)、高薪酬，另一面則是炒銀行股不掙錢、拿銀行股分紅少。 | | | | ·再降存準(zhǔn)率或近在眼前 2012-03-19 | | 通脹下行增加了政策放松的空間，而增長(zhǎng)放緩、資本流入放緩以及資金的緊平衡，增加了數(shù)量放松的必要性，短期內(nèi)進(jìn)一步放松的可能性增加。 | | | | ·重塑股市財(cái)富創(chuàng)造功能 2012-03-09 | | 20多年的“牛短熊長(zhǎng)”，把財(cái)富創(chuàng)造變成了財(cái)富蒸發(fā)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局負(fù)責(zé)人不久前坦承，近兩年，中國(guó)股市與中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面相背離，股指持續(xù)下跌，投資者特別是中小投資者普遍虧損。如此市場(chǎng)，何以為繼？ | | | | ·資本流動(dòng)變局倒逼增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變 2012-03-01 | | 從中長(zhǎng)期視角觀察，全球各經(jīng)濟(jì)體之間國(guó)際收支正處在危機(jī)后的二次平衡中，新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)際收支盈余下降可能是長(zhǎng)期趨勢(shì)。這一趨勢(shì)將對(duì)中國(guó)的杠桿率、貨幣擴(kuò)張模式以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式產(chǎn)生顯著影響。 | | | | ·不宜高估信貸放松效果 2012-02-09 | | 在“穩(wěn)中求進(jìn)”的政策基調(diào)下，市場(chǎng)預(yù)期今年貨幣信貸會(huì)適度放松，M2增長(zhǎng)將恢復(fù)至14%，新增人民幣貸款將達(dá)8萬(wàn)億元。但是，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其是中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)而言，對(duì)金融支持能夠明顯改善的預(yù)期不宜過(guò)高。 | | | | ·人民幣單邊升值已近尾聲 2012-02-02 | | 由于前幾年信貸擴(kuò)張過(guò)于猛烈，在貨幣擴(kuò)張模式轉(zhuǎn)變的過(guò)程中，人民幣流動(dòng)性將面臨緊縮壓力，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)估值面臨長(zhǎng)期下降趨勢(shì)，過(guò)去十年泡沫化明顯的資產(chǎn)將受到顯著影響。 | | | | ·央行應(yīng)連續(xù)調(diào)降存準(zhǔn)率 2012-01-30 | | 如果說(shuō)資本外流將成為未來(lái)一段時(shí)間的趨勢(shì)，那么央行就應(yīng)連續(xù)調(diào)降存款準(zhǔn)備金率對(duì)沖。而且，由于節(jié)前央行開展了規(guī)模龐大的短期逆回購(gòu)，2月份公開市場(chǎng)的到期資金量為-1710億元，單純從這一點(diǎn)考慮也應(yīng)及時(shí)調(diào)降存準(zhǔn)率。 | | | | ·釋風(fēng)險(xiǎn)：發(fā)展的問(wèn)題發(fā)展中解決 2011-12-13 | | 最近召開的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，為什么把“增長(zhǎng)”放在最前面？為什么又用“穩(wěn)”字定調(diào)？其中也許有兩層涵義：如果增長(zhǎng)下行過(guò)快，許多潛在的風(fēng)險(xiǎn)可能成為現(xiàn)實(shí)；而“穩(wěn)”的基調(diào)則借鑒了2009年的調(diào)控經(jīng)驗(yàn)，政策刺激不能過(guò)度。 | | | | ·治理房市泡沫 稀釋比刺破更可取 2011-11-22 | | 誠(chéng)然，房地產(chǎn)泡沫是政府和群眾所深惡痛絕的，但政策對(duì)待房地產(chǎn)泡沫應(yīng)持理性的態(tài)度，應(yīng)充分考慮到房地產(chǎn)泡沫破裂對(duì)市場(chǎng)、對(duì)經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊。 | | | | ·市場(chǎng)反彈將緊隨信貸反轉(zhuǎn) 2011-11-18 | | 回顧上一輪的穩(wěn)健貨幣政策，在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段有著截然不同的政策取向。前期的穩(wěn)健政策偏重緊縮，中期則進(jìn)入觀察期，后期則轉(zhuǎn)向積極寬松�；仡欀袊�(guó)這一輪經(jīng)濟(jì)周期，明顯的趨勢(shì)在于周期縮短，這也順其自然地導(dǎo)致政策調(diào)整的頻率加快。 | | | | ·貨幣政策調(diào)整或逐季展開 2011-11-01 | | 從某種意義上講，中小銀行、中小企業(yè)甚至地方平臺(tái)的困境，已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的短板。如果這些地方出現(xiàn)局部“潰堤”，其引發(fā)的連鎖反應(yīng)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不容小覷。 | | | | ·高利貸崩盤：中國(guó)式金融危機(jī)？ 2011-10-17 | | 歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，房地產(chǎn)周期與經(jīng)濟(jì)周期具有同步性，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)受控回落的同時(shí)，房地產(chǎn)的周期性下降更容易導(dǎo)致銀行系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，從這個(gè)角度講必須警惕泡沫的破裂。 | | | | ·警惕人民幣成為美國(guó)債務(wù)調(diào)整的靶子 2011-10-11 | | 在這個(gè)時(shí)候，中國(guó)應(yīng)該在穩(wěn)步開放資本項(xiàng)目的同時(shí)，加大對(duì)資本流動(dòng)、尤其是短期資本流動(dòng)的監(jiān)管，改變?nèi)嗣駧艈芜吷档念A(yù)期，形成人民幣匯率雙邊上下波動(dòng)的格局。 | | | | ·流動(dòng)性改善可期 2011-09-30 | | “老板跑路”凸顯民企資金的惡化，“自主發(fā)債”是地方政府財(cái)務(wù)壓力的折射，“重啟證券化”則反映了政策疊加下銀行體系的困境。但是，這些困境也可能是流動(dòng)性筑底的信號(hào)。 | | | | ·未富先老的中國(guó)將不堪重負(fù) 2011-09-16 | | 如果說(shuō)“人口紅利”使中國(guó)成功地邁向中等收入國(guó)家，那么未來(lái)中國(guó)邁向高收入國(guó)家，則要靠改革形成的“制度紅利”。這一改革在哪些領(lǐng)域？現(xiàn)在看來(lái)在于市場(chǎng)化改革的深化，在于打破當(dāng)下各式各樣的壟斷，打破各個(gè)領(lǐng)域有形無(wú)形的門檻。 | | | | ·通脹仍將高企 政策難言拐點(diǎn) 2011-09-13 | | “為山九仞功虧一簣”，從這個(gè)角度講，政策抗通脹貴在堅(jiān)持。而且，眼下更為重要的是，在抗通脹作為首要目標(biāo)的同時(shí)，這輪調(diào)控還承擔(dān)著推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及防范資產(chǎn)泡沫的重?fù)?dān)。 | | | | ·預(yù)期中的QE3說(shuō)到底是“賴賬”工具 2011-09-05 | | 作為美國(guó)的主要債權(quán)國(guó)之一，中國(guó)必須警惕美國(guó)通過(guò)QE3人為制造美元貶值，警惕美國(guó)靠變相“賴賬”來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)平衡和增長(zhǎng)。 | | | | ·抗通脹 財(cái)政可以更給力 2011-08-23 | | 抗通脹的含義有兩個(gè)方面，一是政策發(fā)力把CPI壓低，二是提高居民尤其是中低收入群體的通脹承受能力。 | | | | ·化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)需要具體辦法 2011-08-19 | | 如何應(yīng)對(duì)這一償債高峰？監(jiān)管部門此前明確提出，禁止支持不符合要求的新平臺(tái)和新項(xiàng)目；到期平臺(tái)貸款不得展期和貸新還舊。這斷絕了不少地方借新還舊的可能，使地方融資平臺(tái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步的增大。 | | | | ·升值抗通脹無(wú)異于抱薪救火 2011-08-16 | | 在抗通脹的過(guò)程中，升值又將制造通脹。而且，在貨幣政策中，利率政策還遠(yuǎn)未用足，年內(nèi)應(yīng)該還有一至兩次加息。 | | | | ·央票“風(fēng)向標(biāo)”降溫加息預(yù)期 2011-08-05 | | 至于年內(nèi)還會(huì)加息幾次？筆者似乎難以輕下斷言。在貨幣政策三性的論述中，央行最近又將“針對(duì)性”排在了最前。無(wú)疑，“針對(duì)性”所指向的是“CPI”，而今年的CPI更加多變難測(cè)。 | | | | ·放開利率管制 還原價(jià)格信號(hào) 2011-07-28 | | 由于本輪政策緊縮主要運(yùn)用數(shù)量型工具而非價(jià)格型的利率工具，緊縮力度在大型企業(yè)和中小企業(yè)之間的分布差異明顯。同時(shí)，這種政策組合也加劇了國(guó)內(nèi)資金價(jià)格雙軌制的矛盾。 | |
|
