我國首支由評級機構(gòu)編制的非金融企業(yè)信用債收益率曲線日前正式發(fā)布。該曲線由中債資信以公司評級結(jié)果為基礎(chǔ)，自主研發(fā)推出，先行發(fā)布的曲線以銀行間市場債券為主要樣本券，包括了即期與到期兩種類型，涵蓋級別AAA+至AA－。

　　近年來，我國公司信用類債券市場規(guī)模持續(xù)擴大，截至目前，市場存量規(guī)模達20余萬億元，位居全球第二位。今年一季度，信用債發(fā)行規(guī)模達2.35萬億元，較去年同期增加近8000億元，其中非金融企業(yè)債務(wù)融資工具占比超過2/3。在市場規(guī)模快速增長、推進資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)范發(fā)展的背景下，投資者對合理收益率曲線和公允估值存在迫切需求，特別是隨著信用違約風險的暴露，投資者對信用風險關(guān)注度提升，基于信用進行定價的要求比以往更高。

　　受信用債市場級別區(qū)分度不足、部分債券品種市場成交活躍度低的影響，信用債品種收益率曲線對市場變化的指示程度遠低于利率債品種收益率曲線，在當前市場定價基準公允度不足的情況下，投資者更偏好向短久期、高票息債券遷移，增加了發(fā)行人債務(wù)成本和流動性管理難度。在此背景下，為滿足投資人定價需求，幫助發(fā)行人合理評估債券價格，提升債券市場的深度和流動性，中債資信推出了非金融企業(yè)信用債收益率曲線。

　　據(jù)中債資信相關(guān)負責人介紹，中債資信此次推出的收益率曲線，以當前二級市場交易規(guī)模最高的銀行間市場債券作為主要樣本券，前期先行推出活躍度較高的AAA+至AA-共6個級別的曲線，為市場參與主體提供新的定價基準，提高銀行間市場信用類債券品種定價對其他市場債券價格的參考程度，進一步引導市場風險防范和投資人決策，提高市場交易風險管理效率。據(jù)透露，中債資信將通過其官方網(wǎng)站、微信公眾號每日發(fā)布、更新收益率曲線，持續(xù)為市場定價提供參考。

　　未來，中債資信還將編制城投債等細分領(lǐng)域收益率曲線，同時推出包括債券估值、債券指數(shù)在內(nèi)的定價體系，與其他同類機構(gòu)一同持續(xù)為市場合理定價提供參考基準，激發(fā)市場的內(nèi)生動力與發(fā)展活力，促進我國債券市場健康規(guī)范發(fā)展。

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