白酒未必國際化　國內(nèi)市場是重頭

　　據(jù)媒體報(bào)道，山西汾酒發(fā)布的2018年年度業(yè)績預(yù)增公告，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測算，預(yù)計(jì)2018年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加4.72億元到5.66億元，同比將增加50%-60%。對比汾酒集團(tuán)2017年與國資委簽訂的“軍令狀”：其中2018年酒類收入增長目標(biāo)為30%，酒類利潤增長目標(biāo)為25%，汾酒集團(tuán)“超額”完成了2018年的經(jīng)營目標(biāo)。不過，值得關(guān)注的是，汾酒集團(tuán)也公布了海外收入水平，即2018年完成酒類出口675萬美元（約為0.454億元），同比增長57%左右。盡管酒類出口收入保持雙位數(shù)增長，但是，全年海外白酒銷售僅僅貢獻(xiàn)0.454億元左右，對于汾酒集團(tuán)來說，幾乎可以忽略不計(jì)。

　　其實(shí)，汾酒交出了相當(dāng)不錯的業(yè)績單，但是媒體還是要找些毛病，就是出口比重還嫌過低。不過，與2018年全年收入相比，汾酒集團(tuán)的酒類出口規(guī)模確實(shí)還是太小，公司國際市場布局似乎并不順利。但從另一個角度看，有了一定規(guī)模的出口，對樹立高端品牌形象是有所支撐的，似乎又不能僅僅看出口額的大小。這里有幾個問題：一是以酒精高度為主要特征的白酒，對身體是否有所損害；二是普遍接受較低度數(shù)酒類產(chǎn)品的國際市場，對中國白酒的接受程度到底有多大；三是如果前兩個不是問題，那么推廣力度和投入是否還不夠，或者說差得很遠(yuǎn)？客觀地說，如果僅僅是為了提高產(chǎn)品品牌形象，其實(shí)稍有些出口銷量也就可以了，沒有必要大筆投入和大張旗鼓地進(jìn)入潛力有限的市場領(lǐng)域，主要精力還是要放在國內(nèi)市場，還是要迎合國內(nèi)消費(fèi)者的需求。

　　高端更需對“胃口”　特色才是真內(nèi)涵

　　據(jù)媒體報(bào)道，近日水井坊發(fā)布公告稱，公司預(yù)計(jì)2018年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比增加約為2.4396億元，同比增長約73%；營業(yè)收入與上年同期相比將增加約為7.7068億元，同比增加約38%。銷售量與上年同期相比將減少約為1353.89千升，同比減少約13%，其中，中高檔酒銷售量與上年同期相比將增加約為1487.67千升，同比增加約27%，低檔酒（基酒）銷售量與上年同期相比將減少約為2841.56千升，同比減少在56%左右。對此，水井坊方面表示，本次業(yè)績預(yù)增的主要原因是公司主營業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。公告顯示，2018年，在消費(fèi)升級的大背景下，白酒市場中高端板塊實(shí)現(xiàn)了較快增長。水井坊方面稱，公司緊緊抓住這一機(jī)遇，穩(wěn)步做好產(chǎn)品、品牌升級及渠道管理一系列活動，主導(dǎo)產(chǎn)品水井坊臻釀八號、井臺裝、典藏大師版均得到較好增長。

　　從統(tǒng)計(jì)看，上述公司的業(yè)績還是很好的。但也有細(xì)心的媒體發(fā)現(xiàn)，雖然增幅可觀，但是環(huán)比計(jì)算，已經(jīng)出現(xiàn)了增長乏力的勢頭，特別是2018年第四季度業(yè)績環(huán)比表現(xiàn)欠佳。也有業(yè)內(nèi)人士指出，水井坊在高端白酒上的發(fā)展戰(zhàn)略過于激進(jìn)，有點(diǎn)過于求成，由于自身品牌高度和知名度都有所欠缺，以及渠道整合力、團(tuán)隊(duì)的落地能力等各個方面也未能協(xié)同地整合起來，存在拔苗助長的跡象，未來高端產(chǎn)品的增長將會遭遇更大壓力?？傮w看，消費(fèi)品廠家選擇高端產(chǎn)品、選擇附加值高的產(chǎn)品作為發(fā)展和轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，勢在必行，特別是激烈競爭的白酒行業(yè)，如果沒有特點(diǎn)、沒有高端消費(fèi)群體，利潤空間將被壓縮。不過，高端產(chǎn)品還是要有一定的文化積淀、一定的不可替代性，廠家還是要在產(chǎn)品內(nèi)涵性方面做深耕，只有這樣才能滿足消費(fèi)者的“胃口”。

　　扭虧為盈實(shí)不易　多家企業(yè)賣資產(chǎn)

　　據(jù)媒體報(bào)道，近日又有公司憑借出售房產(chǎn)讓業(yè)績變靚。如高偉達(dá)預(yù)計(jì)，2018年度凈利預(yù)增兩倍，其中去年公司對一處房產(chǎn)進(jìn)行處置帶來約5477萬元的非經(jīng)常性損益，占去年全年凈利潤約五成。已經(jīng)連續(xù)兩年虧損的GQY視訊，披露預(yù)計(jì)2018年度凈利扭虧為盈，其中去年公司全資子公司寧波洲際機(jī)器人有限公司出售房產(chǎn)，對當(dāng)期損益的影響（稅前）約為4270萬元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，進(jìn)入2018年四季度后，已有30多家公司公告“賣房過年”。有市場人士指出，年末賣房本質(zhì)是突擊交易行為，即上市公司在經(jīng)營業(yè)績不理想，甚至可能出現(xiàn)虧損的情況下，通過臨時性構(gòu)造缺乏交易背景和商業(yè)實(shí)質(zhì)的交易，實(shí)現(xiàn)賬面利潤的扭虧為盈或大幅增長。

　　看來只盯著企業(yè)是否盈利還不夠，一定要看看這個盈利是怎么來的。主業(yè)經(jīng)營不行，可以拼副業(yè)；實(shí)業(yè)不行，可以拼“虛業(yè)”，如投資基金、投資股票等等；哪都不行，那可以拼老本，如賣房子、賣設(shè)備、賣資產(chǎn)，等等。只是一個公司到了崽賣爺田的地步，比寅吃卯糧還要悲催些，那房子是賣一套少一套，絕不可能再變出來了?？抠u房子賣地實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”的，在中國資本市場絕不是個別的。這里提出一個問題：為什么靠實(shí)業(yè)靠不住，只能靠千夫所指的房地產(chǎn)業(yè)呢？是產(chǎn)業(yè)取向有問題，還是經(jīng)營水準(zhǔn)有問題？說點(diǎn)不中聽的話，估計(jì)這些企業(yè)并非炒房專業(yè)戶，而是多年前手里有錢時，無意中買了若干房產(chǎn)放在那里，誰料想，當(dāng)年的無意之舉，反而成為盈利的“增長點(diǎn)”，若有后悔，只能是埋怨當(dāng)年買的太少了。

　　業(yè)績預(yù)喜免退市　經(jīng)營水平待提高

　　據(jù)媒體報(bào)道，截至1月底，兩市已有58家ST公司發(fā)布了全年業(yè)績預(yù)告，披露進(jìn)度接近7成。58家ST公司中，預(yù)喜（包括續(xù)盈）企業(yè)數(shù)目達(dá)到了29家，預(yù)喜比例達(dá)到50%。整體來看，主業(yè)好轉(zhuǎn)導(dǎo)致企業(yè)業(yè)績反轉(zhuǎn)的并不占多數(shù)。大多數(shù)企業(yè)仍主要依靠處置資產(chǎn)、政府補(bǔ)貼等非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)業(yè)績扭虧。受益于行業(yè)轉(zhuǎn)暖，*ST因美、*ST油服等多家公司業(yè)績扭虧。不過從業(yè)績扭虧個股來看，多家公司扭虧仍依靠處置資產(chǎn)等非經(jīng)常性收益，主業(yè)盈利能力仍孱弱。例如*ST海投預(yù)計(jì)2018年盈利1億元-1.5億元，公司扭虧主要依靠處置東華軟件股票獲得1.81億元收益以及處置子公司股權(quán)資產(chǎn)獲利1.65億元。而*ST凡谷2018年業(yè)績扭虧主要是依靠武漢市政府收儲了公司2宗國有土地使用權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)，預(yù)計(jì)增加公司收益約2.29億元。包括前述業(yè)績扭虧個股外，目前還有*ST金嶺等19只個股有望摘帽。

　　狗年帶走虧損，豬年迎來盈利，這是個人人盼望的結(jié)局。作為上市公司，沒有一個愿意“披星戴帽”，更沒有一個愿意被強(qiáng)令退市。但是，市場競爭是無情的，如果違規(guī)違法，監(jiān)管部門的處罰也是無情的。從經(jīng)濟(jì)大勢看，經(jīng)濟(jì)下行的壓力巨大，許多企業(yè)都遭遇艱難的發(fā)展困境；從具體產(chǎn)業(yè)看，許多上市公司處于產(chǎn)能過剩、飽受經(jīng)濟(jì)周期影響的領(lǐng)域，盈利難度空前加大。究竟是轉(zhuǎn)型好，還是堅(jiān)守原有產(chǎn)業(yè)、等待周期復(fù)蘇的到來更好？這是個問題。另外，也不能忽視的是企業(yè)經(jīng)營效率和管理水平的問題。這就是同處于一個行業(yè)，有的企業(yè)依然賺的盆滿缽滿，有的企業(yè)卻虧的一塌糊涂。現(xiàn)在，資本市場上炒概念、炒熱點(diǎn)的多，認(rèn)認(rèn)真真的改善經(jīng)營管理、老老實(shí)實(shí)的降低成本的企業(yè)似乎不那么時髦了。從上面的事例看，扭虧主要靠賣資產(chǎn)，這畢竟不是長久之計(jì)。希望企業(yè)在考慮轉(zhuǎn)型與否的大計(jì)劃之外，多從經(jīng)營水準(zhǔn)的提高來做一些腳踏實(shí)地的事。

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