1月21日,2019年地方債發(fā)行正式拉開序幕,首發(fā)的10年期新疆債表現(xiàn)不俗,投標(biāo)倍數(shù)達十余倍。數(shù)據(jù)顯示,本周地方債計劃發(fā)行規(guī)模已破千億。機構(gòu)人士稱,當(dāng)前地方債具備性價比,有望延續(xù)2018年8月以來供需兩旺的格局。
新疆債首發(fā)表現(xiàn)不俗
1月21日,新疆維吾爾自治區(qū)人民政府通過財政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)發(fā)行了2019年自治區(qū)政府一般債券(一期),拉開了2019年地方債發(fā)行的序幕。
本期新疆債期限10年,計劃發(fā)行100億元。發(fā)行人于招標(biāo)前披露,本期債券利率招標(biāo)區(qū)間為3.11%-3.72%。其中,招標(biāo)利率下限為公告前5日10年期中債10年期國債到期收益率的算術(shù)均值。
招標(biāo)完成后,新疆財政廳公告,本期10年期債券票面利率為3.5%,實際發(fā)行100億元。有市場人士透露,本期新疆債投標(biāo)倍數(shù)達16.76倍,投資者踴躍參與,需求十分旺盛。同日,中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行招標(biāo)發(fā)行的3年期和5年期增發(fā)債券,投標(biāo)倍數(shù)分別為3.97、3.5。
供需兩旺料將延續(xù)
2019年地方債繼續(xù)擴容趨勢明朗,發(fā)行時點較往年大大提前。從已有信息看,除新疆以外,河南、福建、山東、河北、天津、青島等地也將在1月下旬發(fā)行地方債,計劃發(fā)行總額已達到1352.57億元。地方債高頻率、大規(guī)模發(fā)行的確帶來了一定的供給壓力,但不少機構(gòu)認(rèn)為,今年地方債發(fā)行將有望延續(xù)供需兩旺的特征。21日,新疆債的火爆發(fā)行就開了一個好頭。
值得一提的是,本期新疆債發(fā)行利率較招標(biāo)下限高40bp,延續(xù)了2018年8月以來地方債定價的“慣例”。中金公司(港股03908)研報稱,由于地方債幾乎不存在信用風(fēng)險,加上投資地方債一般可形成存款,占用的風(fēng)險權(quán)重也較低,收益率顯著高于國債和政金債,對銀行而言性價比很高;2018年8月15日后幾乎所有地方債發(fā)行利率都上浮40bp以上,尤其是原本上浮利率較低的經(jīng)濟發(fā)達省份,發(fā)行利率大幅提高,投資者認(rèn)購火爆。
“從2018年8月下旬開始,地方債投標(biāo)倍數(shù)普遍達到十幾倍甚至幾十倍,投資者參與基本靠搶。”一位市場人士稱,2018年三季度地方債需求火爆,盡管發(fā)行安排相當(dāng)集中,仍被一搶而光,乃至于2018年10月地方債發(fā)行減少后,不少機構(gòu)只能從二級市場上買入,推動地方債二級市場利率出現(xiàn)一波明顯的下行。
有機構(gòu)指出,當(dāng)前“缺資產(chǎn)”的現(xiàn)象較為明顯,地方債票息高、免稅且?guī)谉o信用風(fēng)險,對投資者仍具有很強吸引力。2018年三季度以來,不光是商業(yè)銀行,保險、券商、廣義基金等機構(gòu)均加大對地方債配置力度,地方債在供給增加的同時,需求也在增多,形成供需雙向擴容的良性格局。
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