電子書

　返回首頁　|　經(jīng)參·財(cái)智　|　經(jīng)參·思想　|　經(jīng)參·讀書

經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)讀書頻道

華爾街崩潰

信用泡沫和金融危機(jī)是怎樣把第二次工業(yè)革命推上窮途末路的呢？要理解這一問題，我們需要再一次回溯到20世紀(jì)下半葉。第二次工業(yè)革命-伴隨著集中供電、石油時代、汽車-經(jīng)歷了兩個發(fā)展階段。初期的第二次工業(yè)革命基本架構(gòu)在大蕭條時期確立，并持續(xù)到“二戰(zhàn)”結(jié)束。1956年，《州際公路法案》通過，它為汽車時代完善基礎(chǔ)設(shè)施提供了強(qiáng)大動力。州際高速公路網(wǎng)的建立-這在當(dāng)時被譽(yù)為人類歷史上最雄心勃勃和昂貴的公共工程項(xiàng)目-創(chuàng)造了空前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，使美國成為世界上最繁榮的社會。此后不久，歐洲也開始了類似的公路建設(shè)項(xiàng)目，并帶來了巨大的乘數(shù)效應(yīng)。
　　州際高速公路基礎(chǔ)設(shè)施加速了公路建設(shè)商業(yè)化的發(fā)展，數(shù)以百萬計(jì)的美國人搬遷到有新建州際高速公路出口的郊區(qū)。20世紀(jì)80年代，隨著州際高速公路建設(shè)的完成，商業(yè)和房地產(chǎn)的繁榮達(dá)到了頂峰，第二次工業(yè)革命也達(dá)到了頂峰。商業(yè)和房地產(chǎn)商的過度擴(kuò)張，導(dǎo)致了20世紀(jì)80年代末和90年代初房地產(chǎn)市場的低迷，經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的衰退。隨后，經(jīng)濟(jì)衰退的影響蔓延到全世界。但是，20世紀(jì)80年代末第二次工業(yè)革命開始走下坡路，美國是怎樣擺脫衰退并在20世紀(jì)90年代重振經(jīng)濟(jì)的呢？
　　美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇主要建立在大量儲蓄積累的基礎(chǔ)上，這些積累來自第二次工業(yè)革命時期太平的幾十年，當(dāng)然，這幾十年也伴隨著創(chuàng)紀(jì)錄的信貸與債務(wù)。美國變成了一個消費(fèi)毫無節(jié)制的國家。然而，事實(shí)是新經(jīng)濟(jì)并沒有創(chuàng)造出我們所花的這么多錢。在20世紀(jì)80年代，當(dāng)?shù)诙喂I(yè)革命進(jìn)入成熟階段后，美國人的工資逐漸趨于平穩(wěn)，然后開始下降。
　　人們對新興信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)革命情有獨(dú)鐘，創(chuàng)新區(qū)如雨后春筍般發(fā)展起來，如加利福尼亞硅谷、波士頓128號公路干線、華盛頓495號州際高速公路，以及北卡羅來納州的研究三角園區(qū)，這些地方有可能成為高科技產(chǎn)地。媒體則更關(guān)注微軟、蘋果和美國在線服務(wù)公司等企業(yè)最近取得的新成就。不可否認(rèn)，20世紀(jì)90年代的通信技術(shù)革命創(chuàng)造了許多新的就業(yè)機(jī)會，并幫助改變了經(jīng)濟(jì)和社會的狀況。但事實(shí)上，信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)本身并沒有造就新的工業(yè)革命。要想產(chǎn)生新的工業(yè)革命，新通信技術(shù)必須和新能源體系結(jié)合，就像歷史上的每次重大經(jīng)濟(jì)革新一樣。新通信系統(tǒng)從來不會獨(dú)立存在，它們是通過新能源系統(tǒng)管理流動性的機(jī)制。這為通信與能源相結(jié)合的基礎(chǔ)建設(shè)奠定了基礎(chǔ)，幾十年后，它將確立新經(jīng)濟(jì)長期增長的趨勢。
　　這里有個時機(jī)的問題。新通信技術(shù)與第一代電子通信技術(shù)有著根本的不同。電話、廣播與電視是第一代通信技術(shù)的主要形式，這些技術(shù)用來管理經(jīng)濟(jì)和使經(jīng)濟(jì)市場化。這種經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)是化石能源，大量商業(yè)活動源于特定的能源體系。相比之下，第二代電子通信技術(shù)分布自然而理想，更適合管理分散式能源（可再生能源）以及與新能源相伴而來的扁平化的商業(yè)活動。新分布式通信技術(shù)需要再等20年才能與分散的能源結(jié)合，并為新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新經(jīng)濟(jì)打下基礎(chǔ)。州際高速公路基礎(chǔ)設(shè)施加速了公路建設(shè)商業(yè)化的發(fā)展，數(shù)以百萬計(jì)的美國人搬遷到有新建州際高速公路出口的郊區(qū)。20世紀(jì)80年代，隨著州際高速公路建設(shè)的完成，商業(yè)和房地產(chǎn)的繁榮達(dá)到了頂峰，第二次工業(yè)革命也達(dá)到了頂峰。商業(yè)和房地產(chǎn)商的過度擴(kuò)張，導(dǎo)致了20世紀(jì)80年代末和90年代初房地產(chǎn)市場的低迷，經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的衰退。隨后，經(jīng)濟(jì)衰退的影響蔓延到全世界。但是，20世紀(jì)80年代末第二次工業(yè)革命開始走下坡路，美國是怎樣擺脫衰退并在20世紀(jì)90年代重振經(jīng)濟(jì)的呢？
　　美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇主要建立在大量儲蓄積累的基礎(chǔ)上，這些積累來自第二次工業(yè)革命時期太平的幾十年，當(dāng)然，這幾十年也伴隨著創(chuàng)紀(jì)錄的信貸與債務(wù)。美國變成了一個消費(fèi)毫無節(jié)制的國家。然而，事實(shí)是新經(jīng)濟(jì)并沒有創(chuàng)造出我們所花的這么多錢。在20世紀(jì)80年代，當(dāng)?shù)诙喂I(yè)革命進(jìn)入成熟階段后，美國人的工資逐漸趨于平穩(wěn)，然后開始下降。
　　人們對新興信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)革命情有獨(dú)鐘，創(chuàng)新區(qū)如雨后春筍般發(fā)展起來，如加利福尼亞硅谷、波士頓128號公路干線、華盛頓495號州際高速公路，以及北卡羅來納州的研究三角園區(qū)，這些地方有可能成為高科技產(chǎn)地。媒體則更關(guān)注微軟、蘋果和美國在線服務(wù)公司等企業(yè)最近取得的新成就。不可否認(rèn)，20世紀(jì)90年代的通信技術(shù)革命創(chuàng)造了許多新的就業(yè)機(jī)會，并幫助改變了經(jīng)濟(jì)和社會的狀況。但事實(shí)上，信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)本身并沒有造就新的工業(yè)革命。要想產(chǎn)生新的工業(yè)革命，新通信技術(shù)必須和新能源體系結(jié)合，就像歷史上的每次重大經(jīng)濟(jì)革新一樣。新通信系統(tǒng)從來不會獨(dú)立存在，它們是通過新能源系統(tǒng)管理流動性的機(jī)制。這為通信與能源相結(jié)合的基礎(chǔ)建設(shè)奠定了基礎(chǔ)，幾十年后，它將確立新經(jīng)濟(jì)長期增長的趨勢。
　　這里有個時機(jī)的問題。新通信技術(shù)與第一代電子通信技術(shù)有著根本的不同。電話、廣播與電視是第一代通信技術(shù)的主要形式，這些技術(shù)用來管理經(jīng)濟(jì)和使經(jīng)濟(jì)市場化。這種經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)是化石能源，大量商業(yè)活動源于特定的能源體系。相比之下，第二代電子通信技術(shù)分布自然而理想，更適合管理分散式能源（可再生能源）以及與新能源相伴而來的扁平化的商業(yè)活動。新分布式通信技術(shù)需要再等20年才能與分散的能源結(jié)合，并為新基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新經(jīng)濟(jì)打下基礎(chǔ)。
　　20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)的前10年，信息與通信技術(shù)革命和第二次工業(yè)革命完成了整合。從一開始，這便是不合時宜的。雖然信息和通信技術(shù)提高了生產(chǎn)效率，優(yōu)化了操作實(shí)踐，創(chuàng)造了新的商業(yè)和就業(yè)機(jī)會，這有可能延長傳統(tǒng)工業(yè)模式的壽命，但它不可能完全發(fā)揮分布式通信的潛力，其阻力來自能源集中化的體制與商業(yè)基本結(jié)構(gòu)的內(nèi)在制約因素。
　　在沒有出現(xiàn)新的強(qiáng)大的通信與能源經(jīng)濟(jì)模式前，我們以“二戰(zhàn)”以來40年間積累的財(cái)富支撐經(jīng)濟(jì)增長。信用文化帶來的信用透支，其作用如同一種使人易醉的物品。人們購物成癮，消費(fèi)變得更像集體炫富。我們似乎是在不知不覺中，以一種僵化的思維方式，降低直至毀掉了第二次工業(yè)革命的經(jīng)濟(jì)增長速度，揮霍了一生積累的財(cái)富。
　　我們“成功”了：20世紀(jì)90年代初，美國家庭平均儲蓄率約為8%；2000年時，家庭儲蓄率已銳減到1%左右；2007年時，許多美國人已入不敷出。美國以自己的購買力支撐了全球經(jīng)濟(jì)，但我們不愿承認(rèn)，這是以減少美國家庭儲蓄為代價的。
　　20世紀(jì)90年代中期，美國人債臺高筑，破產(chǎn)創(chuàng)歷史新高。1994年，多達(dá)832 829人申請破產(chǎn)。更令人難以置信的是，2002年，破產(chǎn)人數(shù)飆升至1 577 651。然而，信用卡債務(wù)仍然在繼續(xù)攀升。
　　正是在這段時間，銀行開始推行第二個信用工具-次級抵押貸款，這一業(yè)務(wù)只需要很少或不需要現(xiàn)金支付。數(shù)百萬美國人以此方式購買他們原本負(fù)擔(dān)不起的房產(chǎn)。房地產(chǎn)市場的繁榮創(chuàng)造了美國歷史上最大的泡沫經(jīng)濟(jì)。僅僅幾年，在一些地區(qū)房價就已翻番。房主們把房產(chǎn)看做有利可圖的投資。許多人把他們的新投資作為搖錢樹，再次進(jìn)行抵押，以獲取兩到三倍的資金償付信用卡，繼續(xù)瘋狂購物。
　　2007年，房價暴跌，房地產(chǎn)泡沫破滅。數(shù)百萬曾認(rèn)為自己是富人的美國人突然發(fā)現(xiàn)，他們已無法支付即將到期的抵押貸款的利息了，喪失抵押品贖回權(quán)的房屋數(shù)量暴漲。銀行和其他信用機(jī)構(gòu)-它們樂意看到設(shè)計(jì)周密的龐氏騙局-也陷入了困境。2008年9月，雷曼兄弟倒閉。隨后，美國國際集團(tuán)面臨倒閉的威脅。如果這一狀況發(fā)生，將會使美國經(jīng)濟(jì)的其他部分和世界經(jīng)濟(jì)的很多部分面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。銀行停止放貸。類似20世紀(jì)30年代大蕭條規(guī)模的經(jīng)濟(jì)崩潰一觸即發(fā)，美國政府被迫救助，向華爾街非銀行金融機(jī)構(gòu)提供7 000億美元救助資金。救助的理由僅僅是這些機(jī)構(gòu)“太大了，不能倒閉”。
　　但所謂的大蕭條還是開始了，實(shí)際失業(yè)率逐月上升。到2009年年底，全美失業(yè)率已達(dá)10%（如果算上喪失信心的勞動者-放棄找工作而未計(jì)算在內(nèi)和未充分就業(yè)的勞動者，這一數(shù)據(jù)將達(dá)到17.6%）。這意味著有近2 700萬人失業(yè)和未充分就業(yè)。這是20世紀(jì)30年代大蕭條以來美國失業(yè)率的最高水平。
　　奧巴馬總統(tǒng)采取一攬子措施拯救銀行系統(tǒng)，但對美國家庭卻幾乎沒有任何作為。2008年，美國家庭累積債務(wù)逼近14萬億美元。為了理解美國家庭債務(wù)有多重，可以與以前比較：20年前，普通家庭債務(wù)是其收入的83%；10年前，這一比例上升到92%；而到了2007年，這一比例已上升至130%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們創(chuàng)造了一個新詞“負(fù)儲蓄”來反映美國家庭支出與收入方式的深刻變化。由于失業(yè)、未充分就業(yè)和負(fù)債，2010年有290萬房主喪失抵押品贖回權(quán)。
　　更糟的是，2010年，家庭負(fù)債與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率是100%；而在20世紀(jì)90年代中期，家庭負(fù)債與國內(nèi)生產(chǎn)總值的比率是65%。這發(fā)出了一個明確的信號：美國消費(fèi)者已不能用他們的購買力支撐全球化。
　　信用泡沫和金融危機(jī)不會憑空發(fā)生，它們發(fā)生在第二次工業(yè)革命減速之時。20世紀(jì)80年代中期，經(jīng)濟(jì)增長開始減速，當(dāng)時，郊區(qū)建設(shè)-建設(shè)州際高速公路網(wǎng)-達(dá)到頂峰，這意味著汽車時代和石油世紀(jì)已達(dá)到全盛期。
　　豐富、廉價的石油和汽車的結(jié)合，使美國經(jīng)濟(jì)在20世紀(jì)80年代雄居世界第一。然而，不幸的是，我們卻以瘋狂購物的方式，在不到創(chuàng)造這些財(cái)富所需的一半時間里，花光了這些積蓄，其目的是人為地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。但是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)正處在下滑通道中。當(dāng)儲蓄花光后，我們又借了數(shù)萬億美元，以繼續(xù)生活在無可匹敵的經(jīng)濟(jì)神話中。我們繼續(xù)花著我們還沒有掙來的錢。以上所有這些都推動了全球化的進(jìn)程。而為了獲得美元，世界上數(shù)百萬的人樂意提供商品和服務(wù)。
　　全球搶購風(fēng)以及總產(chǎn)出的急劇上升，推升了對日益減少的石油的需求，并導(dǎo)致世界石油價格的上漲。石油價格的急劇上漲引發(fā)了全球供應(yīng)鏈中從谷物到汽油等物品價格的上漲。2008年7月，當(dāng)石油價格飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的每桶147美元時，全球范圍內(nèi)的購買力崩潰終于發(fā)生了。60天后，由于大量借款未得到清償，銀行業(yè)停止了放貸，股市崩潰。全球化停滯了。
　　美國18年信貸寬松政策的結(jié)果是經(jīng)濟(jì)的失敗。美國財(cái)政部門總負(fù)債1980年時占國內(nèi)生產(chǎn)總值的21%，在過去的27年里逐年上升，2007年時達(dá)到驚人的占國內(nèi)生產(chǎn)總值的116%。由于美國、歐洲和亞洲的銀行、金融相互交織，這次信貸危機(jī)超越美國，席卷全球經(jīng)濟(jì)。更令人不安的是，國際貨幣基金組織預(yù)測，美國聯(lián)邦政府債務(wù)在2015年時將等于其國內(nèi)生產(chǎn)總值，美國經(jīng)濟(jì)的未來存在嚴(yán)重的不確定性。

第

頁

關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接　