2018年以來，全球經(jīng)濟總體延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，但動能放緩。展望2019年，鑒于貿(mào)易保護主義繼續(xù)抬頭、全球流動性漸次趨緊、潛在的新興市場貨幣危機以及地緣沖突等風險因素，全球經(jīng)濟大概率弱勢增長。對于中國而言，內(nèi)憂外患之下，我國經(jīng)濟下行壓力仍存，預(yù)計2019年我國GDP增速將回落，但是，政策空間和市場韌性仍將助力我國經(jīng)濟行穩(wěn)致遠。

　　回看2018年，我國經(jīng)濟運行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻，經(jīng)濟面臨下行壓力。一方面，數(shù)據(jù)顯示，2018年第三季度GDP當季同比增長6.5%，是2008年金融危機以來的次低水平；2018年12月我國制造業(yè)PMI降至49.4%，觸及2016年3月以來新低并首度跌至榮枯線下方。另一方面，我國經(jīng)濟仍穩(wěn)定運行在合理區(qū)間，消費基礎(chǔ)性作用進一步增強，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新經(jīng)濟引擎作用更強。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年第三季度，最終消費對經(jīng)濟增長的貢獻率走高至78%；2018年4月以來，我國制造業(yè)投資增速已經(jīng)連續(xù)8個月反彈；2018年前11個月，我國高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別快于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)5.5個和2.0個百分點。

　　中央經(jīng)濟工作會議指出，當前經(jīng)濟運行的問題是前進中的問題，既有短期的也有長期的，既有周期性的也有結(jié)構(gòu)性的。簡單來看，就是既有保護主義、單邊主義、民粹主義明顯抬頭所帶來的外部擾動，又有調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)動能、防風險、去杠桿所致的內(nèi)部約束。因此，貿(mào)易沖突之外，2019年我國經(jīng)濟運行尚有兩大制約。

　　一方面，全球流動性加速緊縮，“后QE時代”全球經(jīng)濟增速趨于放緩。2018年10月以來，10年期美債收益率上破3.2%并一度摸至3.25%。在美聯(lián)儲加息帶動下，歐央行將在2018年底正式結(jié)束QE，并有可能2019年夏天之后啟動加息；日本2017年7月以來就逐步縮減購買國債的規(guī)模；2018年以來，加拿大、英國、阿根廷、土耳其、印度等國均不同程度地上調(diào)基準利率。在全球流動性加速緊縮的背景下，信貸收縮無疑會對全球經(jīng)濟帶來沖擊，中國自然也難以幸免。

　　另一方面，我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型不會一蹴而就，陣痛不可避免?？陀^來看，在我國過去二三十年的高速發(fā)展歷程中，很多行業(yè)的發(fā)展模式比較粗獷，有的是低附加值產(chǎn)業(yè)，有的是以犧牲環(huán)境為代價，還有的是依靠大量的資本投入。黨的十八大以來，我國一直強調(diào)要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展模式，加快新舊動能轉(zhuǎn)換，要高質(zhì)量發(fā)展和綠色發(fā)展，這一過程中，不少企業(yè)或行業(yè)將會面臨轉(zhuǎn)型困境，可能會面臨行業(yè)生產(chǎn)景氣度下滑、企業(yè)盈利縮水等一系列問題和挑戰(zhàn)。

　　形勢有變化，對策自然有優(yōu)化。我國發(fā)展仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期，世界面臨百年未有之大變局，變局中風險和機遇同生并存。根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議的部署，2019年我國宏觀政策將穩(wěn)字當頭，要確保增長穩(wěn)，也要進一步做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期“六穩(wěn)”工作；要牢守底線、保持定力，也凸顯了危機意識尤其是要強化逆周期調(diào)節(jié)。

　　我國經(jīng)濟正由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，體量大、市場深、韌性強等基本態(tài)勢沒有變，具備打贏防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)和應(yīng)對外部風險的諸多有利條件，已有的各項政策安排也將為全面建成小康社會收官打下決定性基礎(chǔ)。

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