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今年A股市場監(jiān)管“嚴”字當頭
2017-02-13 作者: 記者 吳黎華/北京報道 來源: 經(jīng)濟參考報

  證監(jiān)會2月10日召開2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會議。這是劉士余去年3月任證監(jiān)會主席以來首次在證監(jiān)會年度監(jiān)管工作會議上亮相,其傳遞的監(jiān)管信號尤其引人關(guān)注。

  業(yè)內(nèi)人士認為,2017年A股市場的監(jiān)管將更加嚴格,并將通過IPO發(fā)行常態(tài)化的方式推進市場化改革,進一步提升資本市場服務實體經(jīng)濟的能力。

  深改 依法全面從嚴監(jiān)管

  2016年以來,證監(jiān)會對資本市場的監(jiān)管日益趨向嚴格,牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線已經(jīng)成了監(jiān)管部門的首要任務。從此次全國證券期貨監(jiān)管工作會議透露的信號來看,2017年資本市場的監(jiān)管嚴格程度還將進一步深化和細化。

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趙乃育/繪?

  會議認為,總體上我國資本市場發(fā)展仍不成熟,市場內(nèi)在的脆弱性和復雜性不可低估。2017年,資本市場運行內(nèi)外環(huán)境將更趨復雜,必須牢牢把握穩(wěn)中求進工作總基調(diào),以改革為引領(lǐng),以穩(wěn)定為底線、以發(fā)展為主旋律,協(xié)調(diào)推進資本市場改革穩(wěn)定發(fā)展和監(jiān)管各項工作?!胺€(wěn)”要把握六個方面:一是市場化、法治化、國際化的改革方向不偏離,這是最大的穩(wěn);二是市場證明行之有效的監(jiān)管政策和做法不動搖、不折騰,務求實效;三是資本市場運行要穩(wěn),這是改革發(fā)展措施的基礎(chǔ);四是持續(xù)打擊資本市場違法違規(guī)行為,稽查執(zhí)法力度只能加強,不能弱化;五是對市場運行中的各種問題和現(xiàn)象反應要靈、判斷要準、行動要迅速;六是應對風險的各種預案要全、責任要明、出手要果斷?!斑M”要體現(xiàn)在六個方面:一是“四個意識”必須要增強;二是服務實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略的能力要提升;三是多層次資本市場體系改革要深化,市場基礎(chǔ)性功能要強化;四是資本市場生態(tài)環(huán)境要凈化,敢于亮劍,善于亮劍;五是證券期貨行業(yè)服務能力和國際競爭力要有所提升;六是開放要有新舉措,法制建設(shè)要有新成就。

  會議強調(diào),2017年證券期貨監(jiān)管工作要始終保持依法全面從嚴監(jiān)管,保護投資者合法權(quán)益,著力提高和改進監(jiān)管能力,把防控金融風險放在更加突出位置,牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線,切實推進和服務供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,加大開放力度,提升資本市場服務實體經(jīng)濟和社會發(fā)展能力。要將防風險放在更加突出位置,牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。深化依法全面從嚴監(jiān)管,維護市場秩序,繼續(xù)提升監(jiān)管能力。緊緊圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這條主線,切實提升服務實體經(jīng)濟能力。

  英大證券研究所所長李大霄對《經(jīng)濟參考報》記者表示,2017年資本市場監(jiān)管會在全面監(jiān)管、依法監(jiān)管和從嚴監(jiān)管方面進一步升級。本次監(jiān)管工作會議體現(xiàn)出維護資本市場秩序的決心,對于市場公平公正做了進一步的強調(diào),對市場的利益分配機制進行了全面糾正。他同時認為,這也是對價值投資,理性投資的弘揚,市場化改革的步伐堅定不移,炒殼之路開始出現(xiàn)風險,價值投資和理性投資之路開始寬敞。

  嚴管 不允許資本大鱷呼風喚雨

  在當天的講話中,劉士余再度提到了“資本大鱷”的問題,并且對交易所等機構(gòu)提出了新的風險防范要求。劉士余表示,資本市場不允許大鱷呼風喚雨,對散戶扒皮吸血,要有計劃地把一批資本大鱷逮回來。

  他還提到,去年資本市場為服務實體經(jīng)濟做出新貢獻,融資額度全球第一,但數(shù)字是成績也是憂慮,數(shù)字質(zhì)量還不夠,兩個交易所不能沾沾自喜,要把風險放在第一位。

  上市公司方面,劉士余則強調(diào),要更加重視上市公司的質(zhì)量,尤其是“要抑制差的上市公司融資能力,不能讓差的公司在市場上‘吸血’,要讓好的公司能融到資。與此同時,再融資、并購等也按照上市公司質(zhì)量來”。

  劉士余還點名批評股市“黑嘴”。他表示,一些券商分析師“語不驚人死不休”,預測指數(shù)能到個位,并稱“黑哨幾年沒打,又出來了,好政策也被黑哨吹歪了,全世界也沒見(像我們這樣)個別券商經(jīng)濟學家這么胡說八道”。

  武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示,在未來資本市場的監(jiān)管方向上,資本大鱷將是重中之重。他認為,所謂的資本大鱷主要是指來自于參與并購的產(chǎn)業(yè)資本,險資、私募股權(quán)基金,定向增發(fā)的上市公司。未來監(jiān)管要點將包括資金來源是否合法合規(guī),并購交易中估值是否公平,股權(quán)退出包括大股東減持、增發(fā)股拋售等是否合規(guī),是否存在脫實向虛的跨界并購、規(guī)避退市為目的的炒殼重組等。

  聯(lián)訊證券副總裁曹衛(wèi)東稱,劉士余的講話針對過去資本市場中出現(xiàn)的問題,如野蠻收購、市場操縱等,再一次堅決說“不”,也著重強調(diào)以提高上市公司質(zhì)量為核心,服務實體經(jīng)濟為目標,堅持公開、公平、公正為原則,改善資本市場的生態(tài)環(huán)境,從而保護廣大投資者的合法利益。

  治本 繼續(xù)推進市場化改革

  進一步加強全面依法從嚴監(jiān)管是資本市場的監(jiān)管取向,提升資本市場服務實體經(jīng)濟、服務供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革則是其根本目的。在當天的監(jiān)管工作會議上,劉士余對IPO、注冊制改革等市場特別關(guān)注的問題做了回應。

  劉士余表示,股指穩(wěn)定和融資力度不能對立。沒有IPO數(shù)量的提升,資本市場一些丑惡現(xiàn)象就難以從根本上解決,IPO數(shù)量上來了,殼資源的價格自然就會下來,炒殼現(xiàn)象就會得到進一步抑制。2017年,資本市場服務國家戰(zhàn)略的力度要進一步提升,要用2-3年解決IPO堰塞湖的問題。

  他還提到,注冊制和行政核準制并不對立。注冊制既不要理想化也不要神秘化。注冊制并不是不審,主要目的還是為了把關(guān)上市公司質(zhì)量。各種準入類產(chǎn)品,核心是做好上市公司發(fā)行股票的質(zhì)量審查,資本市場運行要穩(wěn)定。驚濤駭浪的資本市場一定是弱肉強食者在操縱。資本市場的核心功能是融資,注冊制是監(jiān)管的方向性要求,不是監(jiān)管目標。

  就在當天舉行的證監(jiān)會例行新聞發(fā)布會上,新聞發(fā)言人鄧舸表示要抓住市場時機,推動新股發(fā)行常態(tài)化,擴大直接融資規(guī)模。同時,規(guī)范上市公司再融資行為,禁止募集資金用于類金融業(yè)務,限制募集資金用于償還銀行貸款和補充流動資金,對上市公司忽悠式融資、跟風式融資嚴格監(jiān)管。當天,證監(jiān)會按法定程序核準12家企業(yè)的首發(fā)申請,籌資總額不超過70億元。

  董登新表示,未來IPO節(jié)奏將趨向常態(tài)化。證監(jiān)會在未來不太可能暫停一級市場,發(fā)行節(jié)奏不會和指數(shù)漲跌相掛鉤,將來的改革不會因為股指的波動而中止,市場對此必須有清晰認識。

  曹衛(wèi)東表示,劉士余的講話重在治本,那就是要打造一個成熟、健康的資本市場,要通過新股發(fā)行市場化的方式,徹底改變過去股票市場的價值扭曲,從而達到資本市場穩(wěn)定繁榮、服務于實體經(jīng)濟的目的,從而實現(xiàn)資本市場既為實體經(jīng)濟服務,滿足實體經(jīng)濟的融資需求,也能為投資者服務,為投資者真正帶來較為穩(wěn)定的投資收益。

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