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2010-03-18 作者：謝昱航 來源：中國青年報(bào)
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中金公司研究報(bào)告預(yù)計(jì)，2009年末，地方政府融資平臺(tái)貸款余額（不含票據(jù)）約為7．2萬億元，其中2009年凈新增約3萬億元。預(yù)計(jì)2010年和2011年后續(xù)貸款約為2萬億~3萬億元，2011年底達(dá)到約10萬億元。10萬億元的地方政府負(fù)債約占中國2009年GDP的三分之一。（3月17日《中國證券報(bào)》）
地方政府本來就不乏上項(xiàng)目的投資沖動(dòng)，有了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，有了寬松的貨幣政策，自然要抓住機(jī)會(huì)“大展鴻圖”，于是各種融資平臺(tái)公司大量出現(xiàn)，各類項(xiàng)目紛紛上馬，且規(guī)模盡可能大，有的財(cái)政配套資金與項(xiàng)目資金比例達(dá)到1∶10，債務(wù)率遠(yuǎn)超風(fēng)險(xiǎn)警戒線。于是，政府的債臺(tái)也越筑越高，央行的調(diào)研結(jié)果顯示，很多地方政府的負(fù)債額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過地方本級(jí)財(cái)政收入，達(dá)到極限。
背負(fù)沉重債務(wù)的地方政府如何還債？地方投融資平臺(tái)自身沒有多少辦法，全國3800多家政府投融資平臺(tái)，很多根本沒有固定的收入來源，有的嚴(yán)重資不抵債。于是，地方政府只能越來越依賴土地財(cái)政，通過保持地產(chǎn)高價(jià)，通過大量出賣土地來提高還貸能力。土地財(cái)政依賴癥的后果，是房價(jià)高企，是很多人榨干幾代人的積蓄來圓一代人的買房夢。說到底，是老百姓在削減自己的福利維持高房價(jià)。
因?yàn)楦叻績r(jià)，近幾年怨聲四起，盡管政府可以不理會(huì)這種埋怨，但老百姓的承受力總是有限的，土地財(cái)政是有盡頭的。地方政府來自土地的資金鏈一斷，融資平臺(tái)面臨破產(chǎn)，沉重的地方政府債務(wù)還得轉(zhuǎn)移給中央政府。一則，大量地方債，由中央政府擔(dān)保，最終責(zé)任在中央政府；二則，地方政府留給銀行大量的呆壞賬，還得靠中央政府解決。上世紀(jì)90年代中期，中國銀行業(yè)把貸款集中投向地方政府和國有企業(yè)的惡果充分顯現(xiàn)，最后的結(jié)果，還不是中央政府埋單？
說是地方政府的債，其實(shí)是所有人的債。地方政府的債臺(tái)高筑，中國政府的債也水漲船高。當(dāng)政府的債務(wù)過重時(shí)，接下來就會(huì)是通貨膨脹。歷史經(jīng)驗(yàn)證明，通貨膨脹是政府用來減輕債務(wù)的法寶。研究表明，如果美國目前的通貨膨脹率達(dá)到6％，則政府債務(wù)在GDP中的比例僅用4年時(shí)間就能下降20％之多。事實(shí)上，當(dāng)二戰(zhàn)后美國政府的債務(wù)高到超過同期GDP時(shí)，嚴(yán)重的債務(wù)問題正是通過物價(jià)的不斷上漲、借助通貨膨脹得到化解的。學(xué)者早已指出，凡是有過政府嚴(yán)重負(fù)債的國家，都會(huì)有嚴(yán)重的通脹和貨幣貶值接踵而至。
通脹的結(jié)果，同樣是老百姓承擔(dān)后果。馬克思曾經(jīng)說過，“通脹是對(duì)內(nèi)的掠奪�！蓖浀絹頃r(shí)老百姓的財(cái)富會(huì)縮水，生活質(zhì)量會(huì)大大降低。對(duì)于中高收入來說，只是收入減少，對(duì)低收入和窮人來說，可能還會(huì)生活困難。有人生活艱難，又會(huì)引發(fā)眾多的社會(huì)問題，最終受傷害的還是普通百姓。
地方政府只管借錢不管還債的獨(dú)特政治生態(tài)，讓地方政府敢于舉債，對(duì)于地方政府官員而言，誰借的越多，誰在任期內(nèi)的政績就越大，償還能力不是他們要擔(dān)憂的；而大國有商業(yè)銀行擁有的分支機(jī)構(gòu)多，委托代理鏈條過長，許多分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營業(yè)務(wù)的過程中受到當(dāng)?shù)卣母深A(yù)和干擾多，則讓銀行不得不屈服于權(quán)力意志，違背本意放貸。一些地方債務(wù)增加沒有止境，最終老百姓會(huì)因此承受巨大損失。
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