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三、百萬(wàn)富翁是怎樣煉成的

修之于身，其德乃真；修之于家，其德乃余；修之于鄉(xiāng)，其德乃長(zhǎng)；修之于邦，其德乃豐；修之于天下，其德乃普。
　　白話文：把修煉之道貫徹到自己身上，他的德性就會(huì)變得真實(shí)純正；貫徹到自己家里，他的德性就會(huì)豐盈有余；貫徹到自己的家鄉(xiāng)，他的德性就會(huì)受到尊崇；貫徹到所在的國(guó)家，他的德性就會(huì)豐盛碩大；貫徹到整個(gè)天下，他的德性就會(huì)無(wú)限普及。
　　一般人總以為要有大成就必須要有一個(gè)好的起點(diǎn)或是原始積累，巴菲特用他自己的經(jīng)歷顛覆了陳腐庸俗之見(jiàn)。
　　常言道：人無(wú)橫財(cái)不富、馬無(wú)夜草不肥。此話用在巴菲特身上并不適用，這匹超級(jí)大肥馬從來(lái)就不曾吃過(guò)夜草，而是用《道德經(jīng)》里“為之于未有”的心法一點(diǎn)一滴地?zé)挸稣娼稹?9歲，“小巴”兼職銷(xiāo)售高爾夫球，加上賣(mài)報(bào)的收入和之前的積蓄，“小巴”的個(gè)人資產(chǎn)達(dá)到了9800美元；1962年，巴菲特32歲，這一年，他的個(gè)人資產(chǎn)達(dá)到了100萬(wàn)美元。從萬(wàn)元戶到百萬(wàn)富翁，巴菲特究竟走過(guò)了一條什么樣的道路？他又有哪些神奇的招數(shù)呢？
　　1950年夏天，19歲的“小巴”從內(nèi)布拉斯加大學(xué)畢業(yè)，然后向哈佛商學(xué)院提出申請(qǐng)。他乘火車(chē)前往芝加哥，在那兒，一個(gè)男士接見(jiàn)了他�！靶“汀闭f(shuō)，當(dāng)時(shí)哈佛代表對(duì)他的印象是“19歲，由于身材消瘦，看起來(lái)像只有16歲的樣子，相當(dāng)于一個(gè)12歲少年的體重”。當(dāng)兩個(gè)人的會(huì)面結(jié)束后，他進(jìn)入哈佛大學(xué)的夢(mèng)想也隨之破滅了。被哈佛拒絕后，“小巴”轉(zhuǎn)投哥倫比亞商學(xué)院，并在這里迎來(lái)了一生修煉財(cái)富之道的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。要不是因?yàn)榭紝W(xué)過(guò)程中碰到一個(gè)小小的挫折，“小巴”可能會(huì)成為一名成功的金融業(yè)職業(yè)經(jīng)理人，而不是傳承價(jià)值投資派掌門(mén)的衣缽；華爾街會(huì)多一名八面威風(fēng)的操盤(pán)手，奧馬哈則永遠(yuǎn)不會(huì)擁有一代股神。
　　在這里，命運(yùn)安排他巧遇了一個(gè)叫本杰明?格雷厄姆的老人。本書(shū)前面已經(jīng)提到，從幼年到少年，“小巴”對(duì)于財(cái)富之道就表現(xiàn)出了過(guò)人的天份，在遇到格雷厄姆之前已經(jīng)快是個(gè)萬(wàn)元戶了。大家對(duì)那時(shí)候的萬(wàn)元戶不一定有概念，這么說(shuō)吧，一盎司黃金40美元左右，240多盎司黃金，按中國(guó)一斤等于16兩的傳統(tǒng)，相當(dāng)于219兩黃金，這些錢(qián)能買(mǎi)將近4輛亨利?福特二世所造的“雷鳥(niǎo)”小轎車(chē)，一輛車(chē)的價(jià)格是2695美元。但比起格雷厄姆——當(dāng)時(shí)股市江湖的泰斗、一代宗師，“小巴”的這點(diǎn)道行就如同螢火之遇皓月。
　　這位大師習(xí)慣于讓門(mén)下弟子們向自己發(fā)問(wèn)刁難，并在拆招解答的過(guò)程中向他們傳授自己的修道心得。在格雷厄姆熱烈的課堂討論上，總有不計(jì)其數(shù)的提問(wèn)，他就是在這些討論中與大家進(jìn)行思維碰撞，并不著痕跡地讓學(xué)生們接受他的觀點(diǎn)。盡管“小巴”的修道天份要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于郭靖的習(xí)武資質(zhì)，但“小巴”修道時(shí)和郭靖習(xí)武時(shí)一樣勤奮。每一次過(guò)招，“小巴”總是最賣(mài)力氣的一個(gè)。作為對(duì)“小巴”勤奮的報(bào)酬，格雷厄姆給出了他平生傳道的最高評(píng)價(jià)，他在“小巴”的成績(jī)單上寫(xiě)上了A+字樣，這是格雷厄姆門(mén)下所有弟子所拿到的唯一一個(gè)A+。即便如此，勤奮好學(xué)的“小巴”還不過(guò)癮，為了和格雷厄姆有更進(jìn)一步的接觸，盡得這位道行高深大師的所有真?zhèn)�，“小巴”決定到老師格雷厄姆的煉金場(chǎng)去當(dāng)一名燒火的道童。
　　在崇尚煉金之道的美國(guó)，“小巴”這樣自幼熟讀商業(yè)書(shū)本，有豐富經(jīng)商經(jīng)驗(yàn)，后來(lái)又畢業(yè)于頂級(jí)商學(xué)院，被泰斗級(jí)大師給出最高評(píng)價(jià)的優(yōu)秀學(xué)生，自然是獵頭公司追逐的人才。
　　“小巴”想去格雷厄姆紐曼公司繼續(xù)學(xué)徒，不領(lǐng)工錢(qián)，但遭到了拒絕�！靶“汀睕](méi)有放棄，他沒(méi)有在華爾街找其他的公司就職，雖然這對(duì)他而言并不難。他開(kāi)始充實(shí)自己并自己摸索著股票投資的路子。24歲那年，格雷厄姆終于被“小巴”這種“程門(mén)立雪”式的誠(chéng)意打動(dòng)，將其接收為一名每年底薪12000美元的員工�！靶“汀币詫�(shí)際行動(dòng)回報(bào)了恩師的知遇之恩。1954年，一家經(jīng)營(yíng)巧克力的上市公司想趁可可豆原料價(jià)格處于高位時(shí)拋售庫(kù)存，又擔(dān)心被征50％的高額利得稅，就巧用了一條稅法條款：把存貨直接分配給股東回購(gòu)股票可以免稅。當(dāng)時(shí)每股可換80磅豆子，每磅市價(jià)64美分，而每股股票的市價(jià)在15美元左右�！靶“汀币谎劭吹狡渲�36美元的利差，在接下來(lái)的幾周內(nèi)不厭其煩地干同一件事：從股票市場(chǎng)以15美元的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)股票，拿著股權(quán)證書(shū)到上市公司去換回價(jià)值51.2美元的可可豆的提單，再把這些可可豆提單按市場(chǎng)價(jià)賣(mài)掉。
　　可可豆和上市公司都沒(méi)有挪窩，只不過(guò)小巴不停地往返于股市、可可豆市場(chǎng)，用現(xiàn)金換股票、股票換提單、提單換更多現(xiàn)金、現(xiàn)金再換更多股票、股票再換更多提單、提單換大量巨額現(xiàn)金……
　　可是，這樣的光景僅僅保持了兩年。1956年，61歲的格雷厄姆感覺(jué)到常年操持煉金場(chǎng)太累，決定退出股市江湖。于是他關(guān)閉了自己的煉金場(chǎng)。就像那些常年行走江湖的老劍客會(huì)覺(jué)得厭倦，渴望一種閑云野鶴的自在生活一樣，退出股市江湖的格雷厄姆來(lái)到加州大學(xué)洛杉磯分校，繼續(xù)布道授藝，他要把他多年的煉金心得寫(xiě)下來(lái)，為后人留下一部金融著作。
　　這一年，沃倫?巴菲特26歲。當(dāng)他得知老師將關(guān)閉煉金場(chǎng)，解散合伙公司的計(jì)劃后，提前離開(kāi)了公司。但此時(shí)的巴菲特在煉金道行上早已遠(yuǎn)非昔日“小巴”可比了。追隨恩師在煉金爐邊燒火的兩年內(nèi)，“小巴”已經(jīng)深得格雷厄姆的煉金心法。不僅如此，他自己的錢(qián)袋子也迅速鼓起來(lái)了。自1950年帶著9800美元從沃頓商學(xué)院出來(lái)后，他的個(gè)人儲(chǔ)蓄在短短的六年間迅速超過(guò)了14萬(wàn)美元。格雷厄姆對(duì)于巴菲特的工作業(yè)績(jī)以及投資理念也十分認(rèn)同，他曾暗示自己的衣缽將由這位得意弟子來(lái)繼承。
　　格雷厄姆－紐曼公司的解散是沃倫修道煉金職業(yè)生涯中一個(gè)重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。想當(dāng)年，“小巴”對(duì)自己的差事十分滿意，如果老師的煉金場(chǎng)不關(guān)門(mén)，他是不會(huì)離開(kāi)格雷厄姆而獨(dú)走江湖的。那樣的話，他終究也只是一個(gè)煉金爐邊的小道童，而不是后來(lái)得道成仙的“股神”。當(dāng)然，隨著對(duì)格雷厄姆價(jià)值投資理念理解得越來(lái)越深刻，小道童也隱隱約約覺(jué)得恩師的煉金手法似乎有點(diǎn)刻板，投資時(shí)顯得過(guò)于保守了點(diǎn)。
　　離開(kāi)師門(mén)后，巴菲特回到了家鄉(xiāng)，并于1956年的5月1日在奧馬哈架起了自己的煉金爐，他成了一名自立門(mén)戶的小道士。新開(kāi)張的巴菲特合伙人有限公司總投資105000美元。此刻巴菲特身價(jià)14萬(wàn)美元，已經(jīng)可以買(mǎi)2787兩黃金或者是52臺(tái)雷鳥(niǎo)小轎車(chē)。那么，他投了多少錢(qián)來(lái)支起這個(gè)煉金爐呢？總共是100美元，相當(dāng)于自己凈資產(chǎn)的0.07%。用別人的錢(qián)炒股票一向是股市江湖中人人都想學(xué)、都想練，但又都學(xué)不來(lái)、都練不好的一門(mén)絕技，“小巴”是怎么煉成的呢？
　　答案就是《道德經(jīng)》里的這幾句話：“修之于身，其德乃真；修之于家，其德乃余；修之于鄉(xiāng)，其德乃長(zhǎng)；修之于邦，其德乃豐；修之于天下，其德乃普�！�
　　1.修之于身
　　“修之于身”，用在投資上，就是進(jìn)行自我投資。孩提時(shí)代的“小巴”十分膽小而又內(nèi)向。他走路時(shí)都時(shí)刻彎著膝蓋，深怕跌倒受傷。他一直生活在母親和姐妹的保護(hù)之下，身材高大的他在打架時(shí)居然還要小他三歲的妹妹幫忙。這種經(jīng)歷讓“小巴”十分難受，他暗自發(fā)誓不再做被人取笑的男孩，他也要成為一個(gè)“孩子王”。但不好打架的他只能在別的方面勝過(guò)街頭的小霸王，比如頭腦。正是想到了這一點(diǎn)，他不斷地充實(shí)自己的頭腦。其他小家伙在跑鬧嬉戲的時(shí)候，他正用成堆的書(shū)本在自己腦子里構(gòu)筑知識(shí)的城堡。
　　“小巴”漸漸發(fā)現(xiàn)自己身邊的小伙伴開(kāi)始增加，當(dāng)他說(shuō)到自己的“理財(cái)業(yè)績(jī)”時(shí)，小伙伴總是會(huì)豎起耳朵，生怕漏掉一言半語(yǔ)。“小巴”開(kāi)始了他的另類(lèi)“孩子王”生涯。與其他“孩子王”不同的是，“小巴”的童子軍團(tuán)并不參與游戲或者打鬧。他將自己的伙伴集中起來(lái)，并開(kāi)始讓他們賣(mài)高爾夫球，而他自己在中間提成。
　　“小巴”在用“知識(shí)創(chuàng)造財(cái)富”的同時(shí)領(lǐng)悟到：最好的投資應(yīng)該是對(duì)自己的投資。對(duì)自己投資不僅能夠得到金錢(qián)回報(bào)，更有一種“自我實(shí)現(xiàn)”的成就感。將時(shí)間、財(cái)富投資到其他東西上，或許可以達(dá)到“一本萬(wàn)利”的成就。可是，對(duì)于自己的投資卻可以實(shí)現(xiàn)“無(wú)本萬(wàn)利”，這是一個(gè)質(zhì)的提升。
　　在“小巴”挖掘第一桶金的過(guò)程中，“自我投資”的痕跡已經(jīng)若隱若現(xiàn)。11歲的時(shí)候，他被“中巴”送到一個(gè)農(nóng)場(chǎng)去“體驗(yàn)生活”——美國(guó)家庭教育的一種�？墒窃谶@里，“小巴”卻對(duì)玉米地和奶牛全然沒(méi)有興趣，他經(jīng)常一整天捧著自己喜歡的書(shū)。
　　“小巴”進(jìn)行自我投資并不是盲目地將所有的知識(shí)都塞進(jìn)自己的頭腦里。他很有自知之明，他只在自己喜歡和擅長(zhǎng)的領(lǐng)域不斷地對(duì)自己進(jìn)行投資。中學(xué)時(shí)他成績(jī)并不好，因?yàn)樗X(jué)得這些課程十分無(wú)聊，對(duì)于自己完全沒(méi)有幫助。在選擇大學(xué)時(shí)，巴菲特也是遵循著這個(gè)思路。商學(xué)院的一般課程對(duì)于他而言“投資回報(bào)率”并不高，他也沒(méi)有必要為此付出一到兩年的時(shí)間。而格雷厄姆是投資學(xué)界的“證券分析之父”，他的知識(shí)在整個(gè)商學(xué)院的課程中是獨(dú)一無(wú)二的，與他共事將能夠?qū)W到更多。這份工作的“投資回報(bào)率”遠(yuǎn)不是金錢(qián)可以衡量的。而且，“小巴”已經(jīng)對(duì)“價(jià)值投資”有了一定的認(rèn)識(shí)，卻沒(méi)有實(shí)踐的機(jī)會(huì)。在老師的公司里，他才能真正學(xué)到如何讓“價(jià)值投資”這個(gè)枯燥的理論為自己帶來(lái)驚人的財(cái)富。
　　“小巴”通過(guò)自我投資擁有了異于常人的技能。在投資的時(shí)候，他可以在更短的時(shí)間內(nèi)通過(guò)報(bào)表分析和提問(wèn)對(duì)企業(yè)有更準(zhǔn)確的把握。也正因?yàn)檫@樣，他才能在自己的年度報(bào)告中發(fā)表聲明：“對(duì)于符合標(biāo)準(zhǔn)的公司，將針對(duì)開(kāi)價(jià)在最短的時(shí)間內(nèi)做出是否收購(gòu)的決定�！边@個(gè)時(shí)間往往只有五分鐘。“臺(tái)上一分鐘，臺(tái)下十年功”，這五分鐘正是數(shù)十年“自我投資”的結(jié)果。
　　2.修之于家
　　小道童巴菲特把自己的煉金道術(shù)往外進(jìn)行擴(kuò)展，首先是從自己的家人開(kāi)始的。啟動(dòng)自己的投資事業(yè)時(shí)，巴菲特最初采用的是那種有錢(qián)出錢(qián)、有力出力的古老合伙方式，而不是被號(hào)稱為自然人賺錢(qián)裝置的現(xiàn)代公司形式。巴菲特與其他合伙人約定：如果煉金爐投入本錢(qián)回報(bào)率低于6%，那么巴菲特一分錢(qián)也拿不到；如果回報(bào)率高于6%，那么巴菲特也只能得到高于6%的那一部分收益中的25%。舉個(gè)例子說(shuō)明，合伙企業(yè)第一年投資10萬(wàn)美元，第二年回報(bào)率是10%，即賺了1萬(wàn)美元。這種情況下，6%以下的收益，即6000美元?dú)w其他合伙人；超過(guò)6%的4000美元中，巴菲特只能得到1000美元的收入。
　　最早出錢(qián)入伙搭建煉金爐子的查爾斯?彼得森日后非常驕傲地把簽有自己名字的巴菲特合伙公司最初經(jīng)營(yíng)協(xié)議張貼在辦公室的墻上，那張貼在墻上的文件顯示他投入了5000美元，這是當(dāng)時(shí)巴菲特所能接受的最低投資金額，而對(duì)他來(lái)說(shuō)，5000美元是很大一筆錢(qián)。他是巴菲特在沃頓商學(xué)院的同學(xué)，首批投資者中的伊麗莎白則是彼得森的母親。其余的4個(gè)人分別是“小巴”的姐姐、姐夫、岳父和姑姑。伊麗莎白母子出于彼得森對(duì)巴菲特投資才干的信任，毫不猶豫地把錢(qián)交給了他。1970年，已然氣候小成的沃倫?巴菲特深怕股市江湖過(guò)于風(fēng)高浪急而出岔子，解散了巴菲特合伙公司，彼得森把自己的股份以17.75萬(wàn)美元全部賣(mài)給了巴菲特。讀者切莫誤以為這單生意合算，這批股票日后在伯克希爾?哈撒維公司價(jià)值2.95億美元。當(dāng)巴菲特在潮水退卻重出江湖時(shí)，彼得森繼續(xù)不斷把錢(qián)交給巴菲特的新公司，這使得彼得森和他的妻子馬喬里養(yǎng)成了開(kāi)飛機(jī)的愛(ài)好，并一起周游全世界。
　　3.修之于鄉(xiāng)
　　在把自己的煉金術(shù)“修之于家”之后，巴菲特再接再厲，嘗試著“修之于鄉(xiāng)”，建立了更多的煉金爐。1957年，27歲的巴菲特掌管著三個(gè)合伙企業(yè)共計(jì)30多萬(wàn)美元的資金，年末數(shù)字變成了50萬(wàn)美元；28歲的時(shí)候他合伙企業(yè)數(shù)目達(dá)到了5個(gè)；4年后，巴菲特旗下的合伙企業(yè)數(shù)目達(dá)到了10個(gè)；7年之后的1963年，第一個(gè)合伙公司里投放進(jìn)去的10萬(wàn)美元在經(jīng)過(guò)了巴菲特?zé)捊馉t7年修煉之后，出爐了720萬(wàn)美元，32歲的巴菲特個(gè)人身價(jià)變成了102.5萬(wàn)美元。
　　已然成為年輕百萬(wàn)富翁的沃倫?巴菲特將自己身邊的10個(gè)小爐合并成一個(gè)大爐子，巴菲特旗下的10個(gè)合伙企業(yè)合并為“巴菲特合伙人有限公司”，每個(gè)合伙人最少得給大爐子放進(jìn)10萬(wàn)美元才能入伙。1962年，他以7.56美元每股的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了一小部分伯克希爾?哈撒維公司的股票，這是一家位于馬薩諸塞州新貝德福德的一個(gè)成衣生產(chǎn)線制造廠。這個(gè)眼看著日益破敗的爛企業(yè)被巴菲特接手后進(jìn)行了大力改造，變成了一座神奇的煉金爐。借助它，巴菲特“修之于邦，其德乃豐；修之于天下，其德乃普”。伯克希爾?哈撒維公司日后不僅讓世界各地一批認(rèn)同、信賴巴菲特的陌生人成為億萬(wàn)富豪，也讓巴菲特這個(gè)煉金道士成就了一代股神的美名。
　　巴菲特的投資生涯是極其成功的，卻絕非一帆風(fēng)順。在1973年前后，伯克希爾?哈撒維公司的股價(jià)從90美元下降至40美元，降幅高達(dá)56%；在1987年，公司的股價(jià)又從4000美元的高位俯沖了1000多美元，降幅25%；1990年，公司的股價(jià)從9000美元附近跳水至5500美元；而在1999年，聲稱每年要高過(guò)道—瓊斯指數(shù)10個(gè)百分點(diǎn)的股神在股市里被道—瓊斯指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在了20多個(gè)百分點(diǎn)之后。
　　一般投資者碰到這種情況，他的股東（合伙人）大多會(huì)選擇另起爐灶，但是巴菲特的股東卻十分堅(jiān)定地站在巴菲特的背后。之前在巴菲特的領(lǐng)導(dǎo)下他們是賺得缽滿盆盈的搭便車(chē)者，而這時(shí)候他們則是巴菲特最堅(jiān)定的支持者。
　　這些股東為何會(huì)將巴菲特當(dāng)成自己最忠實(shí)的合伙人呢？如果我們翻看巴菲特的股東名錄，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)的股東都是巴菲特的親朋好友。根據(jù)2004年左右的數(shù)據(jù)顯示，巴菲特為自己的老家——奧馬哈制造了208位億萬(wàn)富翁。
　　就像巴菲特喜歡在自己熟悉的公司上持有股票一樣，他總是傾向于和自己認(rèn)識(shí)的人合作。兒時(shí)在巴菲特祖父家打雜的查理?芒格后來(lái)成為他的商業(yè)伙伴，他高中的彈子球合伙人后來(lái)成為他的股東之一，他的牌友比爾?蓋茨最后也成為他的股東之一……
　　在我們抱怨找不到生命中的貴人時(shí)，巴菲特已經(jīng)在身邊的人中開(kāi)始尋找自己的合伙人了。
　　巴菲特盡心盡力為合伙人做好投資，甚至做出一些奇怪的舉動(dòng)：他多次在自己的年度報(bào)告里說(shuō)有人的業(yè)績(jī)做得比自己更好，并悲觀地認(rèn)為自己無(wú)法保持驕人的成績(jī)。然而，幸運(yùn)的是巴菲特最后還是戰(zhàn)勝了大盤(pán)。他的自我揭短在人們的調(diào)侃聲中也抬升了他誠(chéng)實(shí)的信譽(yù)。
　　當(dāng)然，忠實(shí)也不是事無(wú)巨細(xì)都要向自己的合伙人說(shuō)明，巴菲特站在朋友的立場(chǎng)，只把最有利于自己股東的消息透露給自己的股東，不摻雜任何不必要的信息。巴菲特第一次投資股票是和自己的姐姐一起買(mǎi)的，這支股票從38美元跌到了27美元，姐姐也開(kāi)始埋怨巴菲特。在股票回升至40美元的時(shí)候，姐姐便急著出手，結(jié)果每個(gè)人只賺了5美元。不久后這支股票漲到了200多美元。巴菲特從這次的經(jīng)歷中知道：在合作中，不要讓不擅長(zhǎng)的人做決定。
　　堅(jiān)持“合伙人是熟人”和“專家投資”的巴菲特在長(zhǎng)期的運(yùn)營(yíng)中終于贏得了股東的認(rèn)同。這份認(rèn)同也支持著他越過(guò)一個(gè)又一個(gè)事業(yè)的低谷。

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