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??? 北京時(shí)間29日凌晨3點(diǎn)美聯(lián)儲宣布，加息25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.50%。這是聯(lián)儲9年多以來首次加息，自2008年底金融危機(jī)以來一直奉行的超低近零利率政策作古，正式標(biāo)志著美國經(jīng)濟(jì)完全進(jìn)入健康增長的新時(shí)期。聯(lián)儲的最新決策完全符合市場主流預(yù)期。

　　美聯(lián)儲的最新經(jīng)濟(jì)評估如下：10月會議以來的資訊表明，經(jīng)濟(jì)保持著溫和增長;近幾個(gè)月來的家庭開支和企業(yè)固定投資穩(wěn)固攀升，房地產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)一步改善，但凈出口依然疲軟;一系列勞動力市場的指標(biāo)進(jìn)一步改善，其中包括就業(yè)持續(xù)增長和失業(yè)率持續(xù)下降，這些表明年初以來勞動力資源利用度不夠的問題已明顯減輕;通脹依然低于聯(lián)儲2%的較長期目標(biāo)，這部分與能源價(jià)格下跌及非能源類進(jìn)口價(jià)格的下降有關(guān);基于市場的薪酬增長指標(biāo)依然較低，一些基于調(diào)查的較長期通脹預(yù)期略有下降。

　　聯(lián)邦基金利率(即美國的基準(zhǔn)利率)期貨的最新定價(jià)早已顯示，今日美聯(lián)儲加息的概率接近80%，而按兵不動的可能性只有約20%。

　　北京時(shí)間17日凌晨3點(diǎn)半，美聯(lián)儲主席耶倫將召開新聞發(fā)布會。鑒于聯(lián)儲剛作出了加息決定，市場人士將密切關(guān)注她的每詞每句，但正如耶倫此前所說，多年來的首次加息并不是特別重要，此后的加息具體路徑才是最關(guān)鍵的。

　　此前美聯(lián)儲觀察家們普遍預(yù)期，耶倫的計(jì)劃可能是分三步走：12月首次加息，在明年1月可能暫停，然后觀察事態(tài)的發(fā)展再決定如何行動，如果經(jīng)濟(jì)維持當(dāng)前這種穩(wěn)中趨好的態(tài)勢，聯(lián)儲可能在3月再度加息。

　　今天的加息在10月和11月就業(yè)報(bào)告公布后就幾乎沒了懸念，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期，今日會議后聯(lián)邦基金利率將從0-0.25%升至0.25%-0.50%。Comerica銀行的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴伊(Robert Dye)指出：“美聯(lián)儲結(jié)束近零利率政策，啟動2006年7月以來首次加息的標(biāo)準(zhǔn)似乎都已達(dá)到，沒有理由不加息了?！?/p>

　　由于明年1月會議后沒有行長新聞發(fā)布會，市場目前更關(guān)注明年3月利率會議的決策。聯(lián)邦基金期貨合約的交易價(jià)格顯示，屆時(shí)加息到0.5%的概率為55%，至0.75%的可能性為37%，而加到1%的概率為8%。

　　在回答12月會議之后美聯(lián)儲政策將如何走的問題時(shí)，高盛(186.21, 4.20, 2.31%)經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)指出，聯(lián)儲官員已用多個(gè)詞語來描述加息的路徑，其中包括“逐步”、“小幅”、“緩慢”、“遲緩”甚至是“非常慢”等。多位聯(lián)儲成員已強(qiáng)調(diào)，他們不希望未來的加息重復(fù)上一個(gè)緊縮周期的看上去很“機(jī)械”的步態(tài)，即在每次會議上都將基準(zhǔn)利率以相同的幅度調(diào)升。

　　可以肯定的是，美聯(lián)儲的下一步行動將取決于某些衡量金融市場對今日加息反應(yīng)的指標(biāo)。但是，除了聯(lián)儲內(nèi)部人士，沒有人知道其中的配方，自然也無從推測未來“劇情”將如何發(fā)展。許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，一個(gè)重要的指標(biāo)是，如果美元因此大幅上漲，未來聯(lián)儲官員將按兵不動，因?yàn)閺?qiáng)勢美元將加劇美國業(yè)已疲軟的制造業(yè)和石油生產(chǎn)部門所承受的壓力。

　　摩根士丹利(33.61, 0.77, 2.34%)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家森特內(nèi)(Ellen Zentner)表示：“我預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間聯(lián)儲將暫停行動，直到明年6月才會再次加息。”