中國證監(jiān)會2月19日批準上海期貨交易所推出鋼材期貨產品,首批交易的產品為螺紋鋼和線材期貨。這令中國成為印度之外正式推出鋼材期貨產品的國家,但中國鋼鐵行業(yè)的反應平淡。 根據上海期貨交易所發(fā)布的征求意見,兩種產品的交易單位均為10噸/手,最小變動價位為1元/噸,每日價格最大波動限制不超過上一交易日結算價±5%,最低保證金為合約價值的7%,交易手續(xù)費不高于成交金額的萬分之二(含風險準備金),最小交割單位300噸。 鋼材市場規(guī)模遠遠超過目前期貨市場的銅、鋁和鋅等有色金屬品種。2008年中國銅的需求量為500萬噸,而螺紋鋼和線材的需求量達到1.7億噸,預計鋼材期貨將成為中國期貨市場上最大的交易品種。 鋼材期貨市場將為鋼鐵生產企業(yè)和貿易公司提供規(guī)避價格風險、套期保值的場所。2008年下半年由于需求下降,鋼材價格大浮下跌,部分鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)虧損。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(下稱中鋼協(xié))前會長、鞍鋼集團董事長張曉剛19日在北京中鋼協(xié)2009年理事會議上表示,鋼材價格急劇下跌,企業(yè)為回籠資金競相壓價;鋼材經銷商為減少損失大量拋售鋼材,進一步造成市場恐慌。 但是,并非所有中國鋼鐵生產企業(yè)都對鋼材期貨看好,一些大型鋼鐵企業(yè)表示興趣冷淡。 鞍鋼集團一位內部人士則告訴《財經》記者,大中型鋼鐵企業(yè)都有比較穩(wěn)定的銷售渠道,并不需要用鋼材期貨規(guī)避風險。 “我們應該只會拿一小部分資源進入鋼材期貨!币晃恢袊鴩写笮弯撹F企業(yè)的銷售經理在接受《財經》記者采訪時表示,鋼材期貨雖然可以規(guī)避市場風險,但是只有對期貨市場很了解了,才能談到規(guī)避風險。 聯(lián)合金屬網鋼鐵分析師張平告訴《財經》記者,鋼材期貨推出后,定價機制全面轉向市場化定價,鋼鐵企業(yè)持不熱衷的態(tài)度可以理解。但是貿易商的參與會比較積極,通過期貨市場來影響定價和套期保值,減少市場劇烈波動帶來的沖擊。 中國擁有超過15萬家鋼鐵貿易商,而且多數(shù)規(guī)模偏小,中國鋼材的定價權實際由大型鋼鐵企業(yè)掌握,每個季度上海寶鋼集團的鋼材產品出廠價成為了市場的風向標。 據蘭格鋼鐵分析師李釗介紹,生產線材和螺紋鋼的企業(yè)主要在中小鋼廠,集中在河北、天津、山東、山西。其中河北鋼鐵集團生產線材和螺紋鋼占總品種的60%以上,山東鋼鐵集團占50%,而像寶鋼、武鋼、首鋼等大型鋼企生產這兩個品種在30%以下。 “在牛市中,市場供不應求,我們往往要看鋼廠臉色拿貨,而到了熊市,鋼廠的報價卻不愿意下浮。為了保住代理資格,我們就算虧損也要拿貨。”上海一家鋼鐵貿易商告訴《財經》記者。 鋼鐵貿易商期待這種局面在鋼材期貨上市交易之后或許能得到改觀!坝辛虽摬钠谪,我們就能在期價合適的時候鎖定買價和賣價,回避了價格波動風險,也方便了企業(yè)合同的簽署!鄙鲜鲑Q易商表示。
影響鐵礦石定價機制
此外,中國還希望鋼材期貨市場能有利于中國鋼鐵企業(yè)的鐵礦石價格談判。 “我們目前的態(tài)度很明確,要盡力地呵護市場,希望能夠在兩年的時間里把鋼材這個品種培育成熟。”中國證監(jiān)會的一位官員告訴《財經》記者!爱斎晃覀兏M摬钠谪浤軌蛟趪H鐵礦石定價上發(fā)揮作用! 中國自1995年后成為世界最大鋼鐵生產國,目前年產粗鋼達到5億噸,占世界鋼鐵總產量的35%以上,中國每年約需進口鐵礦石4億噸。 由于國際鐵礦石貿易采取比較穩(wěn)定的簽訂長期貿易合同的方式,一年一度的國際鐵礦石長期協(xié)議價格談判,成為近幾年中國鋼鐵業(yè)爭奪定價權的主攻方向。 澳大利亞必和必拓、英國力拓和巴西淡水河谷三大鐵礦石生產商,控制了全球鐵礦石貿易量近75%。因此,鐵礦石廠商在鐵礦石長期協(xié)議談判中處于絕對的強勢地位。 自2004年開始,鐵礦石價格連續(xù)上漲,其中2005年較上一年上漲幅度高達71.5%,2008年力拓與必和必拓談判的最高漲幅達到了96.5%。 與鐵礦石的對外依存度類似的銅精礦定價上,由于國際上有成熟的銅期貨交易,銅精礦的國際采購價就是根據精煉銅期貨價格扣除一定的TC/RC加工費用決定的,這一定價模式大幅降低了生產企業(yè)風險。
中鋼協(xié)擔憂炒作
但是,中鋼協(xié)認為鋼材期貨對鐵礦石價格談判的影響意義不大。“我看不出期貨對今后鋼材的生產經營有什么指導意義,對鐵礦石談判不會有影響。”中鋼協(xié)秘書長單尚華2月20日告訴《財經》記者。 單尚華還表示擔心鋼材期貨會引發(fā)炒作!捌谪浂加型稒C性,包括倫敦金屬交易所都有炒作和投機在里面,在中國投機性更大,很難真正預測市場需求和價格,成為市場的風向標!眴紊腥A說。 他解釋說,中國鋼材價格的混亂很大原因是由于經銷商的混亂,在價格高時進行大量囤貨,不顧需求;價格低時,恐慌性拋售!坝锌赡芤坏借F礦石談判時,有些企業(yè)把鋼材期貨的價格炒上去,更加不利于鐵礦石談判! 國金證券首席分析師周濤則認為,鋼材期貨與鐵礦石將會有一定關系。因為鋼材是成品,而鐵礦石是原材料,如果能將鋼材價格定得比較合理,反應市場需求,那么鋼材價格作為鐵礦石價格談判的參照物,鐵礦石價格就會更趨于合理。 蘭格鋼鐵分析師葛昕告訴《財經》記者,如果鋼材期貨推出,反映的應該是一個中遠期的鋼材價格和市場需求,對目前鋼材價格和市場需求的體現(xiàn)并不會很明顯,鋼材期貨與鐵礦石談判之間的關系比較難確定。 他預計,鋼材期貨剛剛推出,鐵礦石巨頭以期貨作為參照物的可能性很小。 |