華安基金投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理、經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。8年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾在上海國(guó)際信托投資公司證券投資信托部、投資銀行部工作。
　　“說(shuō)實(shí)話，今天站在這里，我的壓力確實(shí)很大，因?yàn)榛�金今年虧錢了�！�7月6日下午2時(shí)許，2008年度基金評(píng)選公益講座的第一場(chǎng)，華安基金首席投資官王國(guó)衛(wèi)一臉坦誠(chéng)地說(shuō)：“拿了基民的錢，無(wú)論輸贏，都應(yīng)該給基民講明道理。”這樣的開(kāi)場(chǎng)白，贏得臺(tái)下500多名基民的一片掌聲。當(dāng)天氣溫超過(guò)38℃。
　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在上半年的持續(xù)下挫中，基金的“成績(jī)單”非常尷尬，幾乎到了全線虧損地步。一時(shí)間，基金業(yè)遭遇有史以來(lái)最廣泛的質(zhì)疑，壓力空前。

凌厲跌勢(shì)“通殺”投資者

　　面對(duì)投資者的質(zhì)疑，王國(guó)衛(wèi)沒(méi)有回避，他坦陳上半年對(duì)市場(chǎng)的判斷出現(xiàn)失誤�！吧习肽�，我們的判斷盡管相對(duì)保守，但與市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行還是出現(xiàn)很大偏差，幾乎是完全錯(cuò)誤的判斷�！碑�(dāng)時(shí)，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及次貸危機(jī)，華安基金判斷滬指運(yùn)行區(qū)間應(yīng)在4500點(diǎn)至6500點(diǎn)。
　　但是，市場(chǎng)走勢(shì)風(fēng)云突變。面對(duì)日益嚴(yán)重的通脹壓力，從緊的貨幣政策，上市公司盈利增速明顯放緩，國(guó)際油價(jià)的持續(xù)上漲以及不期而至的雪災(zāi)、震災(zāi)等多重利空因素，滬指上半年跌幅達(dá)到48%。王國(guó)衛(wèi)表示，如果用兩個(gè)字描述上半年股市運(yùn)行特征，那就是‘通殺’。只要你還在這個(gè)市場(chǎng)中，無(wú)論你的持倉(cāng)比例多少，行業(yè)板塊如何，結(jié)果統(tǒng)統(tǒng)是——虧損。
　　王國(guó)衛(wèi)總結(jié)說(shuō)，華安基金在3個(gè)方面出現(xiàn)了失誤：首先，對(duì)宏觀調(diào)控的認(rèn)識(shí)不足，沒(méi)有想到會(huì)出臺(tái)如此嚴(yán)厲、全面的調(diào)控措施；其次，對(duì)大小非減持的沖擊認(rèn)識(shí)不足，這幾乎徹底改變了市場(chǎng)供求平衡；最后，對(duì)市場(chǎng)下跌的幅度認(rèn)識(shí)不足，4300點(diǎn)、3440點(diǎn)的“政策底”、“市場(chǎng)底”全部跌穿。
　　王國(guó)衛(wèi)解釋說(shuō)，由于偏股基金的股票倉(cāng)位下限契約規(guī)定，也決定了其在“通殺”行情中，不可能做到“全身而退”。

糾錯(cuò)能力更為關(guān)鍵

　　有基民憤怒地指責(zé)基金公司總是倡導(dǎo)“長(zhǎng)期投資”、“價(jià)值投資”，結(jié)果使得做長(zhǎng)線投資的基民損失最為慘重，而如果把握好做波段，6000點(diǎn)全身而退，怎么會(huì)輸?shù)眠@么多？
　　王國(guó)衛(wèi)依然是坦誠(chéng)溝通，他誠(chéng)懇地說(shuō)，基金經(jīng)理是人，不是神，所以也會(huì)犯錯(cuò)誤。踩點(diǎn)確實(shí)很難。去年，5000點(diǎn)上我們就感覺(jué)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很大了，但市場(chǎng)還在漲，當(dāng)時(shí)很少有人愿意退出，都想做足牛市。事實(shí)上，如果哪家基金此刻退出，凈值跟不上大盤，也會(huì)遭遇基民質(zhì)疑。市場(chǎng)有時(shí)就是一種氣場(chǎng)，在那樣的氛圍中，投資人（包括基金）都很難獨(dú)善其身。
　　談到這一點(diǎn)，王國(guó)衛(wèi)表示，誰(shuí)都會(huì)出錯(cuò)，目前最重要的是，“糾錯(cuò)能力尤為關(guān)鍵”，而彌補(bǔ)以前的損失則需要時(shí)間。他希望基民在這個(gè)時(shí)期對(duì)“以睿智創(chuàng)造價(jià)值，以誠(chéng)懇贏得信任”的華安基金，能不離不棄，攜手相伴，共同成長(zhǎng)。而從長(zhǎng)期來(lái)看，王國(guó)衛(wèi)依然看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力一個(gè)都沒(méi)少，而政府的管理能力、企業(yè)家應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化的能力都已大幅提高。

市場(chǎng)仍存在更大發(fā)展機(jī)會(huì)

　　“盡管可能還要再忍受一段時(shí)間的低估值運(yùn)行環(huán)境，但這并不影響尋找階段性、局部性機(jī)會(huì)�！逼渲�，通脹的短期受益行業(yè)值得關(guān)注，如資源、新能源及相關(guān)行業(yè)、電力設(shè)備、商業(yè)零售、電子信息技術(shù)、化工、公用事業(yè)等。
　　王國(guó)衛(wèi)認(rèn)為，長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)還在于壓力下的轉(zhuǎn)型企業(yè)，而很多行業(yè)中的龍頭企業(yè)具備轉(zhuǎn)型和抗壓的能力，重點(diǎn)關(guān)注具備企業(yè)家精神的公司，如在復(fù)雜多邊形勢(shì)下，能夠應(yīng)對(duì)這種形勢(shì)的企業(yè)將有更大的發(fā)展機(jī)會(huì)，如央企重組。