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| 2008-06-12 作者:朱周良 來(lái)源:上海證券報(bào) |
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在越南央行宣布一次性貶值本幣2%之后，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來(lái)越南盾可能面臨進(jìn)一步貶值的壓力。
匯豐則指出，央行除了這次讓本幣貶值之外，還必須加強(qiáng)干預(yù)，以維持越南盾維持在官方交易區(qū)間，重新在外匯市場(chǎng)獲得公信力。否則，隨著變數(shù)增加和貶值壓力持續(xù)，越南盾的波動(dòng)可能會(huì)落在交易區(qū)間之外。
荷蘭商業(yè)銀行表示，越南居高不下的通貨膨脹加大了貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，并可能導(dǎo)致危機(jī)向周邊市場(chǎng)蔓延。該行指出，央行將繼續(xù)將官方美元對(duì)越南盾日外匯牌價(jià)定在較高水平，以應(yīng)對(duì)美元買(mǎi)進(jìn)需求，但此舉將進(jìn)一步加大通脹壓力。該行補(bǔ)充說(shuō)，通脹破壞了越南本來(lái)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)基本面，而亞洲大部分經(jīng)濟(jì)體目前都具備可能出現(xiàn)這一惡果的條件。
布朗兄弟哈里曼公司則認(rèn)為，越南央行的最新舉措表明決策者認(rèn)為有必要采取進(jìn)一步緊縮政策，并對(duì)匯率實(shí)施一定程度的調(diào)整，不過(guò)他們遵循了漸進(jìn)、有管理的調(diào)整的模式。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，越南能夠較好地處理匯率調(diào)整，并且尚未發(fā)現(xiàn)該國(guó)出現(xiàn)了亞洲危機(jī)期間泰國(guó)曾出現(xiàn)的熱錢(qián)大量進(jìn)出的現(xiàn)象。
布朗兄弟哈里曼認(rèn)為，越南政府將在未來(lái)幾周繼續(xù)擴(kuò)大越南盾交易區(qū)間，甚至可能將其擴(kuò)大至2%以上，從而進(jìn)一步提高越南盾匯率的彈性。該機(jī)構(gòu)還指出，越南決策者今年將繼續(xù)讓越南盾逐步貶值，不過(guò)幅度不會(huì)太大，更不可能像遠(yuǎn)期市場(chǎng)預(yù)期的30%，因?yàn)榇蠓H值可能將越南國(guó)內(nèi)的通脹推至更高水平。
摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修表示，越南可能面對(duì)國(guó)際收支危機(jī)，越南盾的貶值幅度也可能加大�！百H值毫無(wú)幫助，反倒可能令人懷疑政府對(duì)固定匯率政策的承諾，平添變數(shù)。貶值2%不會(huì)明顯影響通脹或增加出口，只會(huì)增加越南盾的不確定性。”馬修說(shuō)。不過(guò)他預(yù)計(jì)，越南央行今年余下時(shí)間可能都不會(huì)再調(diào)整匯率。
高盛的喬虹則指出，官方實(shí)施的主動(dòng)貶值有助于部分消除圍繞越南盾的不確定性。但她仍預(yù)計(jì)越南盾對(duì)美元在未來(lái)一年中會(huì)貶值10%，因?yàn)槌掷m(xù)上漲的通脹壓力正使得按實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力考量的越南盾“變得過(guò)度高估”。越南央行此前也下調(diào)了對(duì)越南盾的預(yù)期值，預(yù)計(jì)12個(gè)月內(nèi)美元對(duì)越南盾可能升至18000。
高盛認(rèn)為：“越南央行先發(fā)制人地對(duì)本幣高估作出了相應(yīng)調(diào)整，這很可能標(biāo)志著更多有管理的貶值的開(kāi)始�！�
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