面對(duì)巨大的通脹壓力和嚴(yán)峻的匯率形勢(shì)，越南政府終于開始打出政策“組合拳”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日，越南央行宣布從11日起將基準(zhǔn)利率上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)至14%，同時(shí)將越南盾對(duì)美元的官方外匯指導(dǎo)匯率下調(diào)2%。
　　分析師注意到，越南央行的上述舉動(dòng)可能只是一系列調(diào)控措施的開始，預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)有更多緊縮政策出臺(tái)。盡管被一些人認(rèn)為有些過(guò)于遲緩，但當(dāng)局旨在穩(wěn)定局勢(shì)的舉措還是收到了一定的效果。市場(chǎng)人士注意到，部分機(jī)構(gòu)投資人已經(jīng)開始逢低介入當(dāng)?shù)毓墒�。越南股市今年以�?lái)已下跌60%左右，為全球表現(xiàn)最差的股市。

央行雙管齊下

　　繼今年5月中旬大舉加息325基點(diǎn)之后，越南央行本周再次上調(diào)基準(zhǔn)利率。10日，央行在其網(wǎng)站上發(fā)布聲明宣布，為了應(yīng)對(duì)通貨膨脹并穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，從11日起起將越南基準(zhǔn)利率由原來(lái)的12％上調(diào)至14％，為亞洲最高的利率水平。
　　央行還把貼現(xiàn)利率從原來(lái)的１１％調(diào)到１３％。同時(shí)允許各商業(yè)銀行的最高貸款利率由原來(lái)的１８％調(diào)高到２１％。
　　越南國(guó)家銀行還決定，從１１日起把官方外匯市場(chǎng)美元對(duì)越南盾的比價(jià)從１０日的１６１３９調(diào)整為１６４６１。越南的官方匯率每天由央行設(shè)定，波動(dòng)幅度很小。此外，央行規(guī)定了一個(gè)很小的交易區(qū)間，日漲跌幅不得超過(guò)1%。新匯率仍將執(zhí)行這一交易區(qū)間。
　　越南總理阮晉勇上周表示，沒(méi)有必要讓越南盾貶值。但在該國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)惡化的背景下，投機(jī)資金大肆做空越南盾。黑市上的美元對(duì)越南盾匯率不斷走高，現(xiàn)已達(dá)到18000至18500，比周二的官方匯率高出15%。
　　昨天，越南盾貶值1.9%，為1998年以來(lái)最大跌幅。銀行間市場(chǎng)上，美元對(duì)越南盾現(xiàn)貨報(bào)16624/16626，逼近官方設(shè)定的每日波動(dòng)區(qū)間下限。越南5月份的通脹率達(dá)到25%，且今年的貿(mào)易逆差亦擴(kuò)大兩倍至144億美元。受到這兩大因素的沖擊，越南盾正承受巨大貶值壓力。盡管央行今年已數(shù)次加息，但該國(guó)利率仍低于通脹率，導(dǎo)致實(shí)際儲(chǔ)蓄率為負(fù)數(shù)。
　　越南盾的無(wú)本金交割遠(yuǎn)期期貨合約顯示，越南盾對(duì)美元在未來(lái)12個(gè)月可能貶值30%。高盛在周二的一份研究報(bào)告中指出，許多投資者擔(dān)心，如果海外直接投資或出口出現(xiàn)放緩，越南的國(guó)際收支可能遭受打擊。不過(guò)該行也表示，目前還不大可能出現(xiàn)外資猛烈攻擊越南盾的情況，原因之一在于越南盾在海外難以交易。

今后或有更多加息

　　針對(duì)越南央行的最新舉措，部分機(jī)構(gòu)指出，這可能是當(dāng)局系列“救市”行動(dòng)的開始。未來(lái)越南可能進(jìn)一步加息，而越南盾的官方匯率也有可能進(jìn)一步下調(diào)，但幅度可能較為有限。
　　高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹10日發(fā)布報(bào)告指出，越南未來(lái)可能還需要采取進(jìn)一步的貨幣緊縮措施，以控制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及通脹形勢(shì)。越南5月份的CPI較去年同期上漲了25.2%，為13年來(lái)的最高點(diǎn)。國(guó)際貨幣基金組織一直在敦促越南上調(diào)利率以遏制通脹。標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪及惠譽(yù)等信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也都紛紛將越南的信評(píng)前景降為負(fù)面。
　　匯豐控股的經(jīng)濟(jì)學(xué)家索法特則認(rèn)為，越南央行的最新舉措傳遞出十分重要的訊息，即央行對(duì)通脹嚴(yán)陣以待。該行也預(yù)計(jì)，越南央行還會(huì)再度加息。
　　索法特表示，越南第三季度的CPI同比增幅可能達(dá)到新高峰，預(yù)計(jì)可達(dá)約30%。為了控制通脹，越南央行可能會(huì)再加息1個(gè)百分點(diǎn)。
　　摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬修指出，加息一方面可能促使越南老百姓持有更多存款，另一方面也有望令信貸、GDP增長(zhǎng)、進(jìn)口需求及通脹稍稍降溫。

股市跌幅收窄

　　分析師普遍認(rèn)為，越南同時(shí)宣布加息和允許越南盾貶值的舉措，可能有助于避免出現(xiàn)“更具殺傷力的危機(jī)”。因此，盡管越南股市昨天繼續(xù)下跌，并將跌勢(shì)延續(xù)到創(chuàng)紀(jì)錄的第25天，但市場(chǎng)也出現(xiàn)了“抄底”的苗頭。
　　昨天收盤，越南VN指數(shù)下挫0.7%，至370.45點(diǎn)，為2006年2月以來(lái)低點(diǎn)。盤中，該指數(shù)跌幅一度超過(guò)1%。有關(guān)越南各大銀行繼續(xù)套現(xiàn)質(zhì)押股票的報(bào)道陸續(xù)見諸報(bào)端，加上央行加息促使資金流向銀行儲(chǔ)蓄，股市一度拋壓沉重。
　　今年以來(lái)，越南股市已累計(jì)下跌556.57點(diǎn)，跌幅高達(dá)60.04%，高居全球所有股市跌幅之最。昨天也是越南股市連續(xù)第25天下跌，創(chuàng)下有史以來(lái)最長(zhǎng)下跌的紀(jì)錄。
　　不過(guò)，市場(chǎng)人士也注意到，昨天越南股市在政府宣布加息后反而呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢(shì)。一些交易員表示，部分投資人特別是機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)政府能夠在下半年抑制通貨膨脹，因而重新入市買進(jìn)。交易員注意到，昨天股市的買盤興趣比最近數(shù)日更濃。盡管散戶仍在撤離股市，但機(jī)構(gòu)投資者則開始再度入場(chǎng)，因?yàn)橐恍�機(jī)構(gòu)開始開到了股市連續(xù)下跌后的買入機(jī)會(huì)。正因如此，昨天股市最終得以縮小跌幅。
　　不過(guò)，也有一些人對(duì)越南經(jīng)濟(jì)的前景依然不樂(lè)觀。荷蘭商業(yè)銀行表示，盡管越南央行將越南盾對(duì)美元匯率一次性貶值2%，但該國(guó)居高不下的通貨膨脹仍將繼續(xù)對(duì)股市、房地產(chǎn)價(jià)格和越南盾構(gòu)成壓力。摩根大通的馬修認(rèn)為，當(dāng)局讓本幣小幅貶值的做法是負(fù)面消息，會(huì)沖擊市場(chǎng)信心，加速資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成美元資產(chǎn)。