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一路節(jié)節(jié)攀高，日元的強勢已經(jīng)到了讓日本政府無法繼續(xù)保持沉默的景況。昨日，日本財務大臣野田佳彥一句“對日元的劇烈波動無法容忍，將密切關注日元匯價”的口頭干預，直接導致當天亞洲匯市日元兌其他主要貨幣應聲回落，美元兌日元匯率也從上周五的近8個月的低點小幅反彈至85.60上方。
8月10日，日本央行和美聯(lián)儲將在同一天先后舉行貨幣政策會議，市場正在靜待兩國央行的論調(diào)和舉措。不過，專家普遍認為，在美國經(jīng)濟復蘇形勢難言樂觀的情況下，短期內(nèi)日元繼續(xù)強勢的局面難改。
美經(jīng)濟低迷將繼續(xù)推升日元
昨日，布魯金斯研究所的分析報告顯示，如果按美國經(jīng)濟每月創(chuàng)造20.8萬個就業(yè)崗位來計算，美國就業(yè)市場仍需要11.5年才能恢復至經(jīng)濟衰退前的水平；即便美國經(jīng)濟每月創(chuàng)造32.1萬個就業(yè)崗位，就業(yè)市場也仍需要近5年時間才能恢復至經(jīng)濟衰退之前的水平。且不論這份報告的科學性如何，失業(yè)率這一最能牽動美國國民神經(jīng)的數(shù)據(jù)，可以說是當前美國經(jīng)濟復蘇中最大的一塊“陰云”。
同時，另一攸關美國經(jīng)濟復蘇的房地產(chǎn)市場同樣是一片愁云慘霧。上周五，美國財政部承認，接受過政府抵押貸款援助計劃幫助但再度陷入麻煩的屋主數(shù)量比之前估計的要多。這不得不讓人想起，幾天之前美聯(lián)儲前主席格林斯潘的直言不諱——美國經(jīng)濟略有復蘇，但目前陷入暫停狀態(tài)；如果房地產(chǎn)市場惡化，美國經(jīng)濟有可能再度衰退。
面對著接連不斷的糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，籠罩市場的悲觀情緒正日漸濃厚。上周五，高盛下調(diào)了對2011年美國經(jīng)濟增長的預期，并預計美聯(lián)儲將會采取新一輪非常規(guī)的貨幣寬松政策。不過，復旦大學世界經(jīng)濟研究所副所長孫立堅則認為，美聯(lián)儲并不會輕易重啟非常規(guī)貨幣寬松政策，“一旦美聯(lián)儲重啟量化寬松貨幣政策，將引發(fā)市場的恐慌，已經(jīng)修復的資產(chǎn)負債表也將再度被‘撕裂’，而且效果將明顯不如早前救市時”。
上海社科院金融研究中心副主任潘正彥同樣表示：“美聯(lián)儲的貨幣政策會議基調(diào)不會有太大變化，預計將維持此前的論調(diào)，并延續(xù)當前的貨幣政策�！辈贿^，孫立堅和潘正彥都認為，美聯(lián)儲對于美國經(jīng)濟復蘇放緩及風險加大的言論，將使美元進一步承壓，短期內(nèi)日元強勢的勢頭難改。
日本央行干預也無能為力
84.82，這一美元兌日元15年以來的低點是否將被打破？不少市場分析人士認為，這只是時間問題。而日本央行的貨幣政策會議聲明又將出現(xiàn)何種態(tài)度？當前，一些日本銀行的分析人士及交易員紛紛預計，日本央行在此次貨幣政策會議聲明中，將表示進一步實施可能壓低日元匯價的寬松政策。更有分析師認為，日本政府還可能會自2004年后首次在外匯市場上直接拋售日元，以干預日元匯率水平。
不過，蘇格蘭皇家銀行表示，預計日本央行在8月10日的貨幣政策聲明中并不會顯示出對日元升值的過度擔憂�！叭毡狙胄械拇_可能會繼野田佳彥之后進行口頭干預，但是該央行所能運用的手段相當有限�！迸苏龔┲赋觯岸疫@種干預或許會對幾日之內(nèi)的日元匯價起到一定的打壓，但是無法扭轉(zhuǎn)日元強勢的局面，尤其是在日本上半年出口形勢大好、貿(mào)易順差大幅增加的情況下。”
孫立堅則認為，日本的出口形勢大好的確在一定程度上推升了日元，但是近來日元大漲的根本因素在于貨幣市場套息潮的回流。他分析道：“在美國經(jīng)濟形勢不好，而新興市場經(jīng)濟體發(fā)展還不錯，且近來歐洲市場經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的情況下，美元的避風港功能削弱，投資者紛紛回流日本，從而導致日元大漲�！�
而對于日本央行是否將進行干預，孫立堅直言：“日元作為全球最主要的套息貨幣，在美國經(jīng)濟惡化時，日本央行沒有任何手段能有效干預日元匯價。一旦美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，日元自然貶值，所以日本也只能坐等美國及全球經(jīng)濟好轉(zhuǎn)。日本央行只有在上世紀80年代中期到90年代前期，聯(lián)合美聯(lián)儲、歐洲央行等其他各大央行的情況下，才對干預匯市產(chǎn)生過效果。而其‘單兵作戰(zhàn)’從未有過成功先例，所以，近幾年日本央行也從未有直接干預匯市的舉動。而且，當前在歐美國家自身難保并尋求增加出口的情況下，不可能再現(xiàn)這幾大央行聯(lián)手‘作戰(zhàn)’的情形�！� |