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在歐洲央行作為最后貸款人的責任支撐下，歐元區(qū)171家銀行于7月1日順利歸還了4420億歐元的1年期貸款，渡過難關。同日，西班牙在國際評級機構穆迪的降級警告下，成功出售35億歐元的5年期國債。而這兩大事件似乎抬升了市場對歐洲的信心，歐元兌美元匯率在上周五出現(xiàn)了近期以來難得的回升。
不過，一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時直言：“上周五上演的‘歐洲信心’注定只是曇花一現(xiàn)，僅是歐元區(qū)銀行業(yè)的窘境就夠整個歐洲焦頭爛額了，而且預計歐元區(qū)銀行業(yè)在接下來一段時間內(nèi)的處境將日益艱難。”
歐洲央行不是“萬靈丹”
“歐元區(qū)銀行的流動性緊張局面并沒有消除，近期之內(nèi)，這些銀行流動性短缺的壓力將重現(xiàn)�！鄙鲜龇治鋈耸恐赋�。
“作為所有歐元區(qū)銀行的最后貸款人，歐洲央行不得不通過各種不同形式的貸款為歐元區(qū)銀行緩解流動性不足的壓力，歐洲央行的此種幫助并非長久之計�！鄙鲜龇治鋈耸恐赋觯耙环矫�，歐洲央行為歐元區(qū)銀行頻繁提供短期低利率貸款，將使得歐洲央行在今后面臨通貨膨脹的可能性上升。另一方面，歐元區(qū)銀行對歐洲央行的融資依賴度不斷加大，將有損這些銀行在資本市場的融資能力，從而更依賴歐洲央行為其提供融資，這對歐元區(qū)銀行而言，將是可怕的惡性循環(huán)�！�
壓力測試成“定時炸彈”
盡管上周五市場似乎表達出對歐洲的信心，歐元兌美元匯率更是上漲了50個基點。不過，這樣良好的市場反應并非出自歐洲經(jīng)濟基本面好轉(zhuǎn)的刺激，而是投資者在對比上周五美國出爐的一系列糟糕的經(jīng)濟數(shù)據(jù)時產(chǎn)生的一種“錯覺”。
“雖然上周五反映美國經(jīng)濟基本面的制造業(yè)及失業(yè)率數(shù)據(jù)使得美元承壓，導致美元匯率大幅下跌，但是全球資本市場仍將受到投資者避險情緒的影響。”上述分析人士認為，“從目前來看，在未來一段時間內(nèi)，投資者的避險情緒仍將占主導地位，而在歐洲主權債務問題及銀行業(yè)流動性緊張的刺激下，這種避險情緒將時不時地出現(xiàn)膨脹�！�
上述分析人士進而指出：“歐洲銀行業(yè)正在進行的壓力測試或?qū)⒊蔀橐幻丁〞r炸彈’。歐盟對于公布銀行業(yè)壓力測試結果基本已形成統(tǒng)一意見，一旦壓力測試的結果差于市場預期，這將對歐元區(qū)銀行乃至整個歐洲銀行業(yè)造成重擊，歐元區(qū)銀行想要在市場上獲得融資將舉步維艱，市場避險情緒無疑將進一步上揚�！� |