一年期央票收益率如期再漲
    2010-01-20    作者:黃武鋒    來源:東方早報(bào)

    在上周四三月期央票收益率意外持平之后,有“公開市場(chǎng)基準(zhǔn)利率”之稱的一年期央票收益率昨日再度上行8.3個(gè)基點(diǎn),達(dá)到1.9264%,逼近14個(gè)月以來的高位。
  此前的7日,央行5個(gè)月來首次上調(diào)了3月期央票收益率和91天期回購利率,并于12日上調(diào)了一年期央票收益率和存款準(zhǔn)備金率,兩度打擊上證指數(shù)分別下跌近2%。市場(chǎng)上關(guān)于貨幣政策從緊的猜測(cè)隨之不斷,以致央行官員公開出面澄清并非從緊(詳見早報(bào)18日A18版)。
  所謂發(fā)行央票,可以簡單理解為銀行將錢存入央行,一年期即存一年。簡單地說,央票收益率的上升,是判斷央行是否會(huì)加息,乃至進(jìn)一步從緊的重要指標(biāo)。
  根據(jù)央行昨日的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)交易公告,央行昨日發(fā)行的240億元一年期央票,收益率報(bào)1.9264%,較上周的1.8434%上漲8.3個(gè)基點(diǎn)。
  “(央票收益率)在預(yù)期之中,上行不意外,不上行才意外!庇薪灰讍T昨日告訴早報(bào)記者,“這應(yīng)該就是在實(shí)施監(jiān)管層定下的收緊信貸、控制通脹預(yù)期一系列手段。”
  但央行的另一舉動(dòng),卻讓政策是否會(huì)繼續(xù)從緊的信號(hào)顯得模糊起來。
  根據(jù)公告,昨天央行并未發(fā)行正回購協(xié)議。也就是說,在本周將有2500億元資金到期的情況下,昨日央行僅回籠了240億元資金(編注:按慣例,央行周四還會(huì)有公開市場(chǎng)操作)。
  令市場(chǎng)尤為振奮的是,國務(wù)院總理溫家寶19日上午主持討論《政府工作報(bào)告(征求意見稿)》時(shí)稱,一季度要“保持貨幣信貸合理充裕,著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),把握好信貸投放節(jié)奏,防范金融風(fēng)險(xiǎn),提高金融支援經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可持續(xù)性!
  但趨謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)認(rèn)為,與上周央行所傳遞出來的模糊信號(hào)(指3月期央票收益率意外持平)相比,央行昨日上調(diào)1年期央票是再度確定了從緊基調(diào)。
  可見的是,對(duì)于即將于本周四公布的去年12月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),目前各方普遍預(yù)測(cè),直接代表通脹形勢(shì)的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)漲幅或達(dá)到1.7%,呈明顯上升之勢(shì)(編注:受食品價(jià)格上漲推動(dòng),去年11月CPI較上年同期上升0.6%,為10個(gè)月來首次走高)。央行似乎有足夠理由從緊。
  昨日另有業(yè)內(nèi)分析人士告訴早報(bào)記者,央行之所以停止正回購,或是因?yàn)榇汗?jié)因素(編注:如昨日進(jìn)行28天正回購,到期日就在春節(jié)假期期間),“不排除因?yàn)榇汗?jié)臨近,本周不再凈回籠”。
  此前的14周累計(jì),央行從市場(chǎng)凈回收資金9530億元(編注:不含存款準(zhǔn)備金率上調(diào)所凍結(jié)的2500億元-3000億元資金)。

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