新興市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫已經(jīng)成為最熱門的話題之一。周一、周二連續(xù)兩天,國(guó)際貨幣基金組織(IMF)以及亞洲開(kāi)發(fā)銀行(亞行)均就此問(wèn)題拉響警報(bào)。 亞行在周二發(fā)表的一份報(bào)告中稱,新興市場(chǎng)東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)迅速反彈、貨幣大幅升值以及利率較高,吸引大量海外投資和資本流入,這可能會(huì)造成區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。該報(bào)告所指的新興市場(chǎng)東亞地區(qū)包括中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港、印度尼西亞、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、菲律賓、新加坡、泰國(guó)和越南。 “外資流入,本地流動(dòng)性充裕,以及寬松貨幣政策和缺乏靈活性的匯率制度,都將為宏觀經(jīng)濟(jì)管理帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。”這份名為“亞洲債券觀察”的報(bào)告指出,上述市場(chǎng)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)包括全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明朗、通脹可能抬頭、過(guò)早收緊貨幣政策和資本流入不穩(wěn)定等。 來(lái)自亞行的數(shù)據(jù)顯示,東亞新興經(jīng)濟(jì)體三季度本幣債市未償債務(wù)同比激增14.8%、環(huán)比增長(zhǎng)13%至4.2萬(wàn)億美元。三季度末,該地區(qū)本幣債券總額相當(dāng)于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的62%,而二季度末該比例為58%。 有評(píng)論認(rèn)為,債市規(guī)模的激增反映出新興市場(chǎng)東亞地區(qū)政府正努力加強(qiáng)并深化本地債券市場(chǎng),以回避大量外幣借貸的隱患。亞行總裁黑田東彥周一表示:“可以看到,在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的當(dāng)前階段,即便復(fù)蘇進(jìn)程已經(jīng)不是那么脆弱,但也稱不上堅(jiān)穩(wěn)。因此,貨幣政策在一段時(shí)期內(nèi)將繼續(xù)保持寬松。 無(wú)獨(dú)有偶,IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德在周一刊出的采訪中指出,一些新興經(jīng)濟(jì)體目前仍有資本流動(dòng)失控、泡沫成形、儲(chǔ)備增加的風(fēng)險(xiǎn)!靶屡d經(jīng)濟(jì)體的利率高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體,匯率的壓力較大。”布蘭查德表示,許多新興經(jīng)濟(jì)體都在朝著進(jìn)一步分散外匯儲(chǔ)備努力,這是好的現(xiàn)象! |