鋼價將進入新一輪上漲周期
    2009-09-15    陳泉峰    來源:證券時報

    全國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)已連續(xù)6個月位于枯榮分界線上方,8月份PMI指數(shù)為54%,較7月份上升0.7個百分點,說明中國經(jīng)濟正處于持續(xù)擴張期。自9月1日以來上證指數(shù)反彈了13.6%,地產(chǎn)指數(shù)反彈了23.2%,而鋼材價格只有反彈了2%。筆者認為,鋼材價格此輪深度調(diào)整已基本結(jié)束,即將進入下一輪上漲周期。
  從期現(xiàn)基差來看,螺紋鋼期現(xiàn)基差均值為-131元/噸,標準差為122元/噸,套利機會產(chǎn)生在大于100元/噸和小于-350元/噸。前期基差最小達到-420元/噸,小于-350元/噸的臨界值,可以做期現(xiàn)套利的投資。從目前看,基差已收窄到-240元/噸,進入相對合理區(qū)間?梢詮幕顖D中發(fā)現(xiàn),基差走勢呈現(xiàn)的“V”形反轉(zhuǎn)態(tài)勢,后市鋼材期現(xiàn)基差將進一步收窄,也表明鋼價將進入新一輪上升空間。
  從鐵礦石和海運費來看,受到澳礦進口減少預(yù)期,澳洲到中國鐵礦石海運費持續(xù)下降,而巴西到中國鐵礦石海運費有止跌回升跡象。印度粉礦9月11日CIF參考報價維持在80~81美元/噸,而澳洲到中國鐵礦石海運價格較9月10日下跌0.12美元/噸至10.06美元/噸,巴西到中國鐵礦石海運價格回升28.82美元/噸,波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)9月10日上升至2492。
  中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,鋼廠8月份利潤會有所下降,但總體來看,今年鋼廠盈利的可能性較大。目前鋼廠利潤回到平均利潤附近,所以價格下跌的空間已經(jīng)有限。
  國內(nèi)外鋼價倒掛現(xiàn)象消失,鋼材出口形勢大為好轉(zhuǎn),外需拉動明顯升溫。中國對國際鋼材價格價差大幅縮小,其中中板、厚板、螺紋鋼、網(wǎng)用線材價格已經(jīng)低于國際價格。筆者認為,由于國內(nèi)價格大幅下跌,房地產(chǎn)市場低迷導(dǎo)致的鋼材需求不振,而國際價格觸底反彈的預(yù)期日益強烈,鋼材內(nèi)需將有一部分被出口替代,鋼材出口進一步好轉(zhuǎn)。
  綜上所述,筆者認為,在近期國際鋼價大幅上漲的帶動下,鋼材出口形勢大大好轉(zhuǎn),鋼材價格底部反彈可能性顯著增強。雖然短期存在震蕩調(diào)整的可能性,但鋼價將進入新一輪上漲周期。操作建議:3900~4050元區(qū)間內(nèi)為開倉區(qū)間,交易方向為短期多頭,止損位為3875元,第一目標為4130元,如果向上突破可看到4238元。

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