AIG醞釀解體 友邦、美亞雙雙脫離
    2009-03-04    作者:黃蕾 盧曉平    來(lái)源:上海證券報(bào)

  全球經(jīng)濟(jì)的急劇惡化,削弱了潛在買(mǎi)家的購(gòu)買(mǎi)能力,從而打亂了昔日保險(xiǎn)業(yè)翹楚AIG原本的重組計(jì)劃,預(yù)計(jì)整個(gè)重組過(guò)程需要幾年時(shí)間完成。
  本報(bào)昨日從相關(guān)渠道獲悉,從調(diào)整后的最新重組方案來(lái)看,AIG將保留美國(guó)本土業(yè)務(wù)包括壽險(xiǎn)和退休金業(yè)務(wù),并進(jìn)行整合以提高競(jìng)爭(zhēng)力;而海外業(yè)務(wù),將視市場(chǎng)狀況而定,可能考慮出售一部分股權(quán)或公開(kāi)招股,其中包括在華設(shè)有分支機(jī)構(gòu)的友邦保險(xiǎn)(AIA)、美亞保險(xiǎn)(AIU)。
  重組第一步已經(jīng)敲定。從本報(bào)昨日獲得的消息來(lái)看,友邦和美亞將雙雙脫離AIG,被定位為兩家獨(dú)立營(yíng)運(yùn)機(jī)構(gòu)。其中,友邦將被分置于特定目的投資機(jī)構(gòu)之下,美亞將被重新組建成一家非壽險(xiǎn)控股公司。

分拆為出售作鋪墊

  按照AIG內(nèi)部的說(shuō)法,由于全球性的影響極大地削弱了合格的投資者在當(dāng)前的購(gòu)買(mǎi)能力,因此,AIG 正重新調(diào)整原本完全依賴于迅速出售以取得現(xiàn)金的出售過(guò)程,將使用更多元化的工具以期實(shí)現(xiàn)個(gè)別業(yè)務(wù)價(jià)值的最大化。
  AIG分拆旗下業(yè)務(wù)可詮釋為三策略:部分已經(jīng)定位為出售的業(yè)務(wù)將繼續(xù)按計(jì)劃執(zhí)行;部分將繼續(xù)持有留待稍后出售;部分業(yè)務(wù),例如友邦保險(xiǎn)和美國(guó)人壽,將繼續(xù)根據(jù)市場(chǎng)狀況考慮他們的出售途徑,其最終可能包括公開(kāi)招股。
  國(guó)內(nèi)一位法律界人士昨日對(duì)本報(bào)分析說(shuō),實(shí)施出售計(jì)劃的前提之一,就是產(chǎn)權(quán)要清晰,業(yè)務(wù)領(lǐng)域不能交錯(cuò)。分拆更便于對(duì)出售資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估作價(jià),有利于提高交易的談判籌碼。因此,分拆行動(dòng)可視為AIG在為日后出售計(jì)劃作鋪墊。

友邦面臨兩種命運(yùn)

  時(shí)至今日,AIG的分拆已不可避免,而友邦則被早早地插上“待售”牌。
  一位曾為潛在買(mǎi)家提供詢價(jià)服務(wù)的知情人士向本報(bào)透露,AIG在第一次接受美國(guó)政府救援時(shí),曾向后者承諾將在兩年內(nèi)出售友邦。隨后因有關(guān)方面擔(dān)心急著出售而發(fā)生賤賣(mài),兩年的出售期隨后便被寬限至五年。他由此預(yù)計(jì),友邦的出售計(jì)劃可能仍有一段時(shí)間,不會(huì)如外界預(yù)期般那么快。
  友邦首輪投標(biāo)情況于2月27日收官。有消息稱,只有3家公司——英國(guó)保誠(chéng)、加拿大宏利金融和新加坡淡馬錫提交了意向書(shū)。曾被市場(chǎng)排入潛在買(mǎi)家名單的四家中國(guó)機(jī)構(gòu)——中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)銀行、工商銀行未見(jiàn)身影。
  分析人士稱,鑒于友邦的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),對(duì)中國(guó)機(jī)構(gòu)最有吸引力的還是其在中國(guó)的業(yè)務(wù)。但AIG更傾向于出售亞洲整塊業(yè)務(wù),以實(shí)現(xiàn)保值。另外,AIG的情況仍不明朗,這也降低了交易的吸引力。

美亞變身控股公司

  對(duì)于AIG海外業(yè)務(wù)中的另一部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)——美亞保險(xiǎn),按照AIG昨日提供給本報(bào)的相關(guān)說(shuō)法,將組建一家包含其現(xiàn)有商業(yè)險(xiǎn)部門(mén)、海外非壽險(xiǎn)部門(mén)及其他財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門(mén)的非壽險(xiǎn)控股公司,公司擬定名稱為AIU Holdings,Inc,其董事會(huì)、管理團(tuán)隊(duì)及品牌都將區(qū)別于AIG。這家新公司的成立將有助于AIG為可能出售該業(yè)務(wù)部門(mén)的少數(shù)股權(quán)做好準(zhǔn)備,視市場(chǎng)情況而定,這一步驟最終可能包括公開(kāi)招股。
  AIG董事長(zhǎng)暨首席執(zhí)行官Edward Liddy將成立新公司的意義,歸結(jié)為“將有助于保護(hù)并提高這些關(guān)鍵業(yè)務(wù)部門(mén)的價(jià)值,使其在未來(lái)定位于運(yùn)營(yíng)更獨(dú)立、更加透明的公司!
  友邦和美亞都是AIG海外金融棋盤(pán)上的核心旗子,尤其是在中國(guó)壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)市場(chǎng),兩家公司都是在華外資保險(xiǎn)公司中的佼佼者。業(yè)內(nèi)人士分析稱,不同于友邦五年內(nèi)被售的承諾,美亞沒(méi)有必須變賣(mài)的壓力。一旦將來(lái)市場(chǎng)及行業(yè)環(huán)境改善,AIG現(xiàn)金流趨于穩(wěn)定,AIG可能會(huì)保留美亞。
  據(jù)未公開(kāi)的內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示,截至去年年底,美亞擁有超過(guò)50億美元的現(xiàn)金和短期投資,2008年凈保費(fèi)收入增長(zhǎng)10.3%。截至去年第四季度,美亞在華公司的償付能力達(dá)到801%。

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