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| 美聯(lián)儲或將使用非常規(guī)的貨幣政策 |
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考慮到經(jīng)濟陷入深層次衰退的風險，美聯(lián)儲可能會在當?shù)貢r間１２月１６日結束的會議后，宣布降低基準利率。大部分經(jīng)濟學家預測，美國利率將會降至史上最低水平，以緩解經(jīng)濟頹勢。
１２月１５日至１６日，美聯(lián)儲將召開兩天會議，評估目前的經(jīng)濟形勢，并決定利率政策。對于這次會議，人們所知不多，但美聯(lián)儲將在會議結束后降低聯(lián)邦基準利率卻幾乎確定無疑。部分經(jīng)濟學家預計，聯(lián)邦基準利率將由目前的１％降至０．５％。還有一些經(jīng)濟學家預測，美聯(lián)儲將采取更大膽舉措，將聯(lián)邦基金利率下調(diào)０．７５個百分點。但分析人士指出，即使大幅降息，也不可能扭轉美國經(jīng)濟的下滑趨勢。美聯(lián)儲主席伯南克本月初也表示，進一步降低利率水平以刺激經(jīng)濟是可行的，但短期內(nèi)效果有限。自去年９月以來美聯(lián)儲多次降息，利率水平已從５．２５％降到了目前的１％。
降息能緩解貸款者的沉重債務負擔。按照美國的制度，美聯(lián)儲降息之后，消費信貸和小額信貸的利率也會相應下調(diào)。美聯(lián)儲決定的銀行間貸款利率和房貸、信用卡貸款和其他消費信貸相關，所以美聯(lián)儲降息將能緩解這部分人的負擔。
目前，利率政策方面，繼續(xù)調(diào)整的空間越來越小。美聯(lián)儲最多能把聯(lián)邦基金利率下調(diào)到零，而美國銀行執(zhí)行的基本利率最低只能到３％的水平，已經(jīng)不可能再低了。不過，伯南克表現(xiàn)得比較樂觀，表示美聯(lián)儲會采取其他措施刺激經(jīng)濟。他表示，美聯(lián)儲可以在公開市場上大量購買長期財政債券或機構債券，從而降低債券利率，刺激普通人的購買意愿。除此以外，美聯(lián)儲還可以發(fā)行債券，籌集現(xiàn)金以更加直接地應付金融危機。不過，這項舉動要事先取得國會的授權。
因此，在美聯(lián)儲使指標利率進一步接近零水準之后，美聯(lián)儲料將在政策聲明中提及使用非常規(guī)貨幣政策，以消除長達一年之久的衰退，而這才是市場的關注所在。分析師們預計，美聯(lián)儲將在會后的政策聲明中明確表明將積極采用所謂的量化寬松政策，以防止經(jīng)濟衰退局面加劇，但他們預計美聯(lián)儲不會透露下一步將采取措施的細節(jié)。美聯(lián)儲前理事葛蘭姆利表示：“從現(xiàn)在起，貨幣政策必須主要依賴于非傳統(tǒng)工具，即聯(lián)邦基金利率以外的工具，來刺激經(jīng)濟增長。他們肯定會不得不承認需要大舉使用非傳統(tǒng)手段來為經(jīng)濟提供支撐�！�
所謂的量化寬松政策，日本央行在上世紀９０年代已經(jīng)使用過，當時日本央行通過向銀行系統(tǒng)注入資金的方式以期結束長達１０年之久的滯脹。伯南克本月初的講話已經(jīng)露出使用這種手段的端倪。他強調(diào)，美聯(lián)儲將使用所有可用手段來保護經(jīng)濟，并認為直接購買政府債券和抵押貸款相關債券是可能的選擇之一。
隨著美國公債收益率已經(jīng)降至非常低的水準，而民間借款利率卻因銀行過于謹慎不愿放貸而居高不下，分析師們預計美聯(lián)儲的下一目標將瞄準民間抵押貸款利率，以期降低住房貸款成本。美聯(lián)儲已經(jīng)動用了類似于量化寬松政策的手段，向金融市場注入了逾１萬億美元的資金來解凍。
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