“目前對上市公司業(yè)績的擔(dān)憂是壓制市場情緒的最關(guān)鍵因素。”某券商分析師表示，剛公布的PPI數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)所受成本沖擊較大。而今年以來，已被分析師們集中下調(diào)了三次的企業(yè)盈利預(yù)期有可能被第四次下調(diào)，上市公司盈利有望在今年第四季度回暖。

盈利預(yù)期可能第四次下調(diào)

　　根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計顯示，截至8月8日，所有行業(yè)分析師對滬深300指數(shù)全部成份股盈利預(yù)測的一致預(yù)期基本上呈持續(xù)下調(diào)趨勢。
　　海通證券策略分析師認(rèn)為，2008年第三季度，分析師對各自重點研究公司未來會計報告期盈利預(yù)測很可能進行今年以來的第四次、也很可能是今年最后一次的集中下調(diào)。
　　具體包括三個原因，首先是今年第二季度以來，股市持續(xù)調(diào)整可能繼續(xù)導(dǎo)致很多A股公司利潤報表中的“投資收益”與“公允價值變動帶來的收益”兩個會計科目“很難看”。因此，在半年報公布之后，分析師對各自重點研究公司盈利預(yù)測再次進行集中下調(diào)的可能性很大。第二，資源價格調(diào)整必然會對絕大部分A股公司經(jīng)營成本構(gòu)成壓力，且此前市場對中國石化、中國石油“特別收益金”可能調(diào)整的預(yù)期沒有兌現(xiàn)，因此市場對第三季度A股公司盈利預(yù)期可能繼續(xù)向淡。第三，奧運會召開期間，我國部分城市的一些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目進度放緩，可能導(dǎo)致第三季度GDP增速繼續(xù)放緩，市場需求的下降無疑會對第三季度企業(yè)盈利構(gòu)成壓力。
　　有分析師總結(jié)說，今年以來，行業(yè)分析師已對滬深300指數(shù)成份股盈利預(yù)測集中進行了三輪下調(diào)。第一次是在3月份中旬，當(dāng)時A股中級調(diào)整格局基本確立，上證綜指跌破4000點；第二次是在4月底一季報公布完畢之后；第三次是在6月中旬前后，主要是緣于我國成品油等資源價格調(diào)整。

業(yè)績四季度能否回暖

　　申萬研究所認(rèn)為，從年內(nèi)來看，四季度的企業(yè)盈利環(huán)境最好，需求回升和成本降低是推動企業(yè)利潤回升的雙重動因。
　　具體而言，四季度災(zāi)后重建效應(yīng)初步體現(xiàn)、財政政策力度加大、油價漲幅的回落等，這些因素都有利于刺激企業(yè)收入的上升。根據(jù)昨日公布的《國家汶川地震災(zāi)后恢復(fù)重建總體規(guī)劃（公開征求意見稿）》，完成規(guī)劃確定的目標(biāo)和重建任務(wù)，恢復(fù)重建資金總需求經(jīng)測算約為1萬億元。
　　還有一些分析師認(rèn)為 ，在我國GDP增速持續(xù)放緩的情形下，如果CPI漲幅在第三季度延續(xù)下行趨勢，則市場在本季度末期前后時間段對我國貨幣緊縮政策于今年第四季度或許會適度放松的預(yù)期將會日益強烈，并由此使得市場對A股公司今年第四季度盈利增速發(fā)生顯著改善。
　　但從整體上看，申萬研究所認(rèn)為，從目前公布中報的可比數(shù)據(jù)來看，上市公司凈利潤增速將有較大的向下修正的過程。從可比數(shù)據(jù)（扣除金融類以及不可比類公司，共345家公司可比）來看，上市公司凈利潤增速為35.5%，略低于一季度可比數(shù)據(jù)。此外，投資收益（包括公允價值變動損益）的下滑是拖累公司盈利下降的一股力量。