原油暴跌 大宗商品牛還能跑多久
    2008-07-18    作者:苗燁    來源:上海證券報(bào)

  國(guó)際原油價(jià)格暴跌,商品市場(chǎng)隨之下挫,本輪商品上漲的大牛市是否會(huì)由此終結(jié),成為目前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。此前,伯南克關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表態(tài)重挫全球商品市場(chǎng):國(guó)際原油、基本金屬等各品種價(jià)格連續(xù)兩日回落,國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨也遭遇拋壓。
  市場(chǎng)人士表示,原油價(jià)格調(diào)整對(duì)商品市場(chǎng)的殺傷力很大,對(duì)于金屬期貨不宜長(zhǎng)線做多,但農(nóng)產(chǎn)品上升趨勢(shì)并未改變,投資者可適當(dāng)關(guān)注目前糧食價(jià)格洼地帶來的機(jī)遇。
  截至昨日(7月17日),倫敦金屬交易所(LME)基本金屬依然下跌,紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨價(jià)格周三收盤下跌4美元以上。國(guó)內(nèi),期銅、期鋅、期鋁、黃金也處于下跌通道;玉米、棕櫚油、白糖、棉花等農(nóng)產(chǎn)品收盤同樣走低。

原油下跌禍及商品

  由于原油價(jià)格連續(xù)第二日下滑,且市場(chǎng)擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景,隔夜LME基本金屬下跌,期銅和期鋁領(lǐng)跌。受此影響,昨日,滬銅、滬鋁主力合約均低開低走,小幅下挫,滬鋅在一波反彈后也跳水,倒跌0.02%。業(yè)界稱,原油下滑,導(dǎo)致商品市場(chǎng)遭受廣泛拋售,引發(fā)基本金屬及黃金價(jià)格下滑。可以說,金屬期貨是原油下跌的最大受害者。
  “原油是商品期貨的風(fēng)向標(biāo),短期還存在走高的可能!苯饘俜治鰩熽懗屑t表示,美國(guó)原油庫(kù)存和成品油庫(kù)存意外增加打壓了商品市場(chǎng),但由于美國(guó)即將進(jìn)入颶風(fēng)季節(jié),短期內(nèi)會(huì)影響原油供應(yīng),對(duì)多頭有一定刺激作用,對(duì)商品市場(chǎng)會(huì)形成支撐。
  專家表示,雖然油價(jià)是否就此“轉(zhuǎn)勢(shì)”還存爭(zhēng)議。但最近兩三周內(nèi),原油期貨持倉(cāng)量已有大幅下跌,如果持倉(cāng)量不能迅速恢復(fù),多頭就將面臨逢高出貨的處境。而多頭的退潮,必將帶來商品市場(chǎng)的又一輪全面下跌。
  不過原油對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的影響相對(duì)較小。農(nóng)產(chǎn)品分析師馬明超表示,只要原油價(jià)格依然維持在120美元/桶以上,就會(huì)使農(nóng)產(chǎn)品的成本繼續(xù)上升。只有跌到100美元以下,才能降低農(nóng)業(yè)生產(chǎn)成本。

專家建議:勿長(zhǎng)線做多金屬

  “此前金屬利用奧運(yùn)會(huì)前的減產(chǎn)信息進(jìn)行炒作,這波短期上沖已告一段落!标懗屑t表示,金屬多頭的能量基本已宣泄。另外,由于7月是三季度的首月,國(guó)外基金會(huì)有新募的資金入場(chǎng),到月底這批資金也基本消耗殆盡,多頭力量減弱。
  而此前一再爆炒的減產(chǎn)概念也退潮了。例如,市場(chǎng)對(duì)中國(guó)鉛鋅礦山和冶煉企業(yè)減產(chǎn)提議的反應(yīng)逐漸減弱,期鉛和期鋅價(jià)格均大幅下跌,鋅價(jià)轉(zhuǎn)眼已跌去200點(diǎn)。而傳出減產(chǎn)的鋁也因?yàn)閹?kù)存的突然增加,上漲空間也驟然壓縮!皧W運(yùn)結(jié)束后,再炒作減產(chǎn)也不大現(xiàn)實(shí)了。”
  另外,隨著夏季高溫的到來,金屬消費(fèi)也迎來了淡季。例如國(guó)外假期的到來,建筑業(yè)日間休息的增多,都抑制了金屬的消費(fèi)量。
  陸承紅提醒,未來半年內(nèi),投資者最好不要長(zhǎng)線做多國(guó)內(nèi)金屬。由于人民幣升值和宏觀緊縮,國(guó)內(nèi)制造業(yè)在下半年或有拐點(diǎn),基本面對(duì)金屬消費(fèi)不利。投資者應(yīng)一方面關(guān)注實(shí)際庫(kù)存,一方面逢高做空,以適應(yīng)金屬行情的轉(zhuǎn)變。

關(guān)注糧食洼地帶來的機(jī)會(huì)

  昨日,由于芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆周三攀升,前一日下跌之后開始反彈,大連商品交易所的大豆、豆粕、豆油等品種亦轉(zhuǎn)跌為升。專家表示,大豆的生長(zhǎng)期在7至9月,天氣出現(xiàn)異常的幾率非常大。美國(guó)長(zhǎng)期天氣預(yù)報(bào)顯示中西部地區(qū)出現(xiàn)異常的幾率增加。雖然原油價(jià)格下跌,但其自身的基本面仍是重要因素!8月份天氣狀況明確后,豆類的走勢(shì)將明確!
  國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品的利好因素正在逐漸消化,未來將維持高位震蕩。大豆等品種受國(guó)外影響較大,那么其他國(guó)內(nèi)品種走勢(shì)如何呢?業(yè)內(nèi)人士表示,國(guó)內(nèi)的糧食價(jià)格上升趨勢(shì)沒有改變,小麥、玉米等品種將醞釀出一波上升行情。商品牛市在農(nóng)產(chǎn)品這個(gè)層面將持續(xù)。
  “中國(guó)目前的糧食價(jià)格是全球最低的,在通脹的大氣候下,價(jià)格上漲是必然要求,”馬明超表示,糧食價(jià)格長(zhǎng)期過低會(huì)帶來供應(yīng)短缺,影響農(nóng)民種糧積極性,因此在10月份秋糧播種之前,預(yù)料政府會(huì)促使糧價(jià)上一個(gè)臺(tái)階!爸袊(guó)糧食是價(jià)值洼地,必將出現(xiàn)價(jià)值回歸,投資者可以抓住做多的機(jī)會(huì)!
  專家表示,除了小麥、玉米等糧食品種,油料品種總體上將高位震蕩,8月底天氣狀況和產(chǎn)量明確后其價(jià)格走勢(shì)也將明朗。另外,棉花、白糖等本身供應(yīng)充足,現(xiàn)在還不具備很明顯的趨勢(shì)。

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