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| 2008-04-23 作者:特約撰稿 施海 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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在國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩、通貨膨脹壓力加大、國(guó)內(nèi)宏調(diào)強(qiáng)化、國(guó)際商品市場(chǎng)遇阻回落背景下，近階段國(guó)內(nèi)商品均遭遇空方主力沉重打壓，引發(fā)多頭投機(jī)資金恐慌性斬倉(cāng)出局，商品價(jià)格延續(xù)3月初以來(lái)的跌勢(shì)繼續(xù)深幅回落。
由于全球商品市場(chǎng)累計(jì)漲幅較大，獲利回吐壓力沉重，基金平多做空意愿加大。同時(shí)，美元指數(shù)低位遇撐，貶值步伐減緩，美元指數(shù)自70附近低位回升。另外，美次債危機(jī)并未完全消除，美經(jīng)濟(jì)衰退可能性加大，對(duì)商品需求消費(fèi)減弱預(yù)期強(qiáng)化，導(dǎo)致全球商品市場(chǎng)普遍深幅回落。由此對(duì)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)產(chǎn)生較重打壓作用，并使國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)走弱。
按照匯改時(shí)8.11的匯率計(jì)算，匯改以來(lái)人民幣累計(jì)升值幅度已達(dá)到15%左右。國(guó)內(nèi)通貨膨脹、物價(jià)上漲壓力加大、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）持續(xù)上揚(yáng)，吸引外資進(jìn)駐，外匯儲(chǔ)備迭創(chuàng)新高，人民幣加快升值，對(duì)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)構(gòu)成較重壓制作用，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)品種走勢(shì)普遍弱于國(guó)際市場(chǎng)相關(guān)品種走勢(shì)。
在國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速兩方面問題上，權(quán)威部門仍將以控制通貨膨脹為首要任務(wù)，由此而引發(fā)增加供應(yīng)、增加進(jìn)口、縮減出口等一系列政策出臺(tái)，具體對(duì)銅、天膠、豆類、油脂、小麥、棉花進(jìn)口類商品將降低進(jìn)口關(guān)稅，而對(duì)鋁、鋅、玉米等出口類商品則降低或取消出口退稅，并反向征收出口關(guān)稅，由此對(duì)國(guó)內(nèi)商品供需關(guān)系產(chǎn)生偏空影響。
國(guó)際原油價(jià)格突破110美元。原油高企對(duì)商品市場(chǎng)的雙刃劍作用逐漸顯現(xiàn)。從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的三個(gè)因素——消費(fèi)、出口和投資看，油價(jià)上升將使其消費(fèi)和投資減少，出口下降，因而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)受到負(fù)面影響。油價(jià)每上漲1%，將影響國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)率0.7個(gè)百分點(diǎn)。從進(jìn)口方面來(lái)看，油價(jià)高，石油進(jìn)口越多，外匯支出越大，我國(guó)每年進(jìn)口石油約用匯350億美元，是我國(guó)外貿(mào)逆差主要因素。從出口方面來(lái)看，油價(jià)越高，下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本增加，出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力下降，出口受到負(fù)面影響。受此影響，1至2月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)3482億元，同比增長(zhǎng)16.5%，較去年同期增幅大幅回落了27.3個(gè)百分點(diǎn)�？梢娪蛢r(jià)堅(jiān)挺將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩，并使國(guó)內(nèi)對(duì)大宗商品需求消費(fèi)減弱，從而對(duì)商品市場(chǎng)構(gòu)成較重利空打壓作用。
今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體延伸階段性牛市行情，大部分品種期價(jià)持續(xù)單邊上漲，3月初創(chuàng)下中長(zhǎng)期歷史新高。這不但積累了較為沉重的獲利回吐壓力，而且還吸引空方增量資金逢高攔截并沉重打壓，而多頭投機(jī)資金高位追漲意愿也隨著期價(jià)上漲而顯著減弱，多空雙方力量對(duì)比此消彼長(zhǎng)，導(dǎo)致期價(jià)深幅重挫，持倉(cāng)量顯著縮減，盤面呈現(xiàn)價(jià)跌倉(cāng)減的多殺多弱勢(shì)特征，部分品種甚至連續(xù)封于跌停。
綜上所述，在全球商品市場(chǎng)階段性回落背景下，國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲持續(xù)，通貨膨脹壓力加重，引發(fā)控制物價(jià)的宏觀控制政策；美經(jīng)濟(jì)衰退、高油價(jià)負(fù)面影響凸現(xiàn)，商品需求消費(fèi)減弱。商品市場(chǎng)多空雙方力量對(duì)比發(fā)生微妙變化，并使國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)牛市逆轉(zhuǎn)為階段性熊市。
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