繁星只在黑夜中閃耀。截至昨日(3月27日),34家基金公司217只基金披露了
2007年報,盡管近期股市下跌,但從剛剛披露的基金2007年年報中不難發(fā)現(xiàn),通脹、升值和內(nèi)需被不少基金視為今年的三大投資主題,并有望成為今年股市中的亮點。
市場波動加大投資難度
目前基金2007年年報披露進程已過半。年報顯示,多數(shù)基金經(jīng)理認為,2008年我國宏觀經(jīng)濟面臨外部經(jīng)濟減速和內(nèi)部宏觀調(diào)控雙重壓力,整個經(jīng)濟運行不確定性明顯加大,股市波動也將加劇。 中郵核心優(yōu)選股票基金指出,“通脹高企,經(jīng)濟將出現(xiàn)一定程度減速,宏觀調(diào)控的緊縮程度對相關(guān)行業(yè)和企業(yè)盈利帶來的影響有多大,市場預期是否發(fā)生變化以及外部經(jīng)濟波動對我國經(jīng)濟運行的影響,這是我們需要密切跟蹤并保持高度警惕的。”
泰達荷銀行業(yè)精選基金認為,今年企業(yè)利潤仍將保持一定幅度增長,但在宏觀緊縮性政策下,有可能出現(xiàn)實際業(yè)績低于預期,從而使股市偏高的估值水平出現(xiàn)較大的下調(diào)壓力!澳切┯J姜毺、增長持續(xù)性較好的行業(yè)和公司值得重點關(guān)注,而通過簡單擴大再生產(chǎn)來獲得規(guī)模擴張的公司,將出現(xiàn)業(yè)績不斷低于預期的可能,這些公司應(yīng)該回避。” 同時,2008年大小非減持和企業(yè)再融資,將對市場資金面產(chǎn)生雙重壓力!耙虼耍2008年證券市場運行將出現(xiàn)較為復雜的局面,市場波動性加大導致投資難度的加大,這對我們提出了更高的要求!敝朽]核心優(yōu)選股票基金如此表示。 不過,也有一些基金對市場持謹慎樂觀態(tài)度。天治核心成長基金認為,短期調(diào)整改變不了股市中長期向上的運行格局!2008年經(jīng)濟景氣背景下多數(shù)藍籌上市公司實際盈利能力依然快速提升,人民幣續(xù)寫升值預期,經(jīng)濟增長方式向集約式、環(huán)保式轉(zhuǎn)型,國內(nèi)消費結(jié)構(gòu)持續(xù)升級等,這些都是國內(nèi)股市走好的基礎(chǔ)! 巨田資源優(yōu)選基金的看法也比較有代表性——“2007年給了我們很多值得深刻思索的內(nèi)容,任何高估值神話都不能脫離基本面因素的支撐,否則在下跌過程中無法尋求支撐;但當調(diào)整幅度較大時,許多投資目標又物有所值了! 投資機會是跌出來的,長期向好的宏觀經(jīng)濟背景,將成為股市有力支撐。“所以每一次大幅度震蕩,應(yīng)該是又給投資者提供了新一輪結(jié)構(gòu)調(diào)整、持續(xù)盈利的機會。這樣當我們面對2008年市場習慣性的震蕩時,心里會平靜一些。”巨田資源優(yōu)選基金表示。
看好三大主題
年報顯示,基金普遍看好通脹、升值和內(nèi)需三大投資主題。華商領(lǐng)先企業(yè)基金認為,有三大類企業(yè)受通貨膨脹的影響比較小,甚至可能從通貨膨脹中受益。首先是領(lǐng)先的消費和服務(wù)品牌。普通消費和服務(wù)企業(yè)在通貨膨脹環(huán)境中,成本上升較快,零售價格受政府限制或行業(yè)競爭所抑制,處境比較艱難;領(lǐng)先品牌消費和服務(wù)企業(yè)可以利用它們的品牌價值和市場地位,不斷將上升的成本轉(zhuǎn)嫁給消費者,保持利潤甚至提高利潤。如食品飲料行業(yè)中龍頭企業(yè)、零售行業(yè)中的龍頭企業(yè)以及酒店旅游行業(yè)中的品牌企業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)中的品牌企業(yè)等。 其次是上游大宗商品也將受益通脹。為了對沖通貨膨脹風險,將會導致上游大宗商品需求增加,價格上漲。其中,供需偏緊的大宗商品,價格上漲的潛力更大;而商品期貨的金融屬性也將吸引投機性資金,如原油、煤炭、銅、金、鋼鐵、谷物、糖等。另外,具有壟斷性質(zhì)的運輸和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)通常是市場價格的制定者,在通貨膨脹環(huán)境中,它們可以通過提高服務(wù)費抵消成本上漲壓力,如航空、航運、鐵路、港口、機場等。 “2008年人民幣升值幅度將超過匯率改革以來的2006年和2007年,一些企業(yè)將繼續(xù)受益于人民幣的大幅度升值,如航空業(yè)、地產(chǎn)、金融業(yè)!比A商領(lǐng)先企業(yè)基金表示。 天治核心成長基金也表示,將重點關(guān)注受益于升值、通脹、內(nèi)需提升等主題投資機會,在行業(yè)配置上關(guān)注本幣升值所帶來的資產(chǎn)重估、成本受益、購買力提升效應(yīng)的行業(yè),包括金融、地產(chǎn)、航空、品牌消費品,以及通脹初期受益的上游資源、能源、大宗原材料和下游渠道,包括能源、礦產(chǎn)、鋼鐵等。 此外,節(jié)能減排、奧運所涉及的消費、奧運經(jīng)濟行業(yè)、醫(yī)改政策下受益的醫(yī)藥行業(yè),以及具備央企整合預期的行業(yè)也被許多基金重視。 |