年初,內(nèi)地股指終于從低谷中抬頭喘了口氣,這兩個月,頗多坎坷。港股直通車戛然止步,估值“泡沫論”尚未停歇,“從緊”隱憂接踵而至,擔(dān)心奧運“拐點”,期指遲遲不來。二OO八歲首,市場仍為一個“!弊殖睢
為此,記者走訪了北京大學(xué)金融與證券研究所所長曹鳳岐,他表示,今年“牛市”格局不會改變,資本市場將現(xiàn)三大變化。
“牛蹄”震蕩走高
滬指去年幾近翻倍而年末卻重挫千余點,市場深慮“久晴必大雨”。曹鳳岐認為,二OO八年宏觀經(jīng)濟及調(diào)控政策不會嚴重削弱牛市的宏觀環(huán)境,股指調(diào)整亦未改變牛市格局。
估值“泡沫論”是今年壓在A股頭上的“石頭”。曹鳳岐認為,靜態(tài)市盈率不是判斷“泡沫”的唯一標準,一些垃圾股一兩千倍的市盈率拉高了平均市盈率,這是A股“發(fā)展中”的“國情”,不能以成熟市場的市盈率標準來判定。
他預(yù)計,二OO八年新股上市及紅籌回歸潮仍將帶來豐沛的供應(yīng)量,可整固市場估值水平、抑制炒作,市盈率偏高將有所緩解,年內(nèi)不會出現(xiàn)全局性“泡沫”。
不過,曹鳳岐亦預(yù)測市場單邊上行的走勢將在二OO八終結(jié),“去年雖有幾次大跌,但主要還是勢頭較猛的單邊上揚,今年這種走勢將有很大改變,市場將在震蕩中走高”。
發(fā)展將求“三變”
二OO八年,中國資本市場發(fā)展將出現(xiàn)三大變化:進一步市場化、多元化、國際化,曹鳳岐如是預(yù)測。
A股擴容、非流通股解禁及股指期貨帶來進一步市場化。曹鳳岐預(yù)計,股改效應(yīng)將在今年得以深化,大批非流通股將解除限售進入全流通;更多藍籌境內(nèi)上市,將壯大主板市場,推動A股市場化;他并表示,股指期貨宜在市場向好之時推出。
創(chuàng)業(yè)板及公司債令市場更趨多層次和多元化。曹鳳岐表示,創(chuàng)業(yè)板的推出將成為多層次資本市場建設(shè)的又一里程碑;今年,公司債券市場將有重大發(fā)展,亦正合十七大提出“優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu),多渠道提高直接融資比重”的題中之義。
外資參股境內(nèi)券商等開放之舉加速A股國際化。中國資本市場將由相對“游離”轉(zhuǎn)向融入世界市場,曹鳳岐認為這將是今年的第三個變化,只是在開放求發(fā)展的同時,金融安全、國際風(fēng)險、本土券商及基金的競爭力等,將成為新年“新課題”。
奧運并非“拐點”
“后奧運”是眾多A股投資者的“遠慮”,近日更有學(xué)者稱“奧運會后A股將現(xiàn)拐點,應(yīng)在奧運之前賣空股票”。
曹鳳岐認為,奧運并非股市行情的直接動力,目前并沒有證據(jù)顯示奧運會對中國經(jīng)濟體有明顯影響,亦未發(fā)現(xiàn)“后奧運”資本市場走弱的可能。他肯定地說,奧運不會成為拐點,并可以預(yù)見,其后中國資本市場還將因奧運而萌發(fā)新的生機。
曹鳳岐呼吁二OO八年更多關(guān)注中國作為“新興資本市潮的“國情”,切勿盲從于“唱空”之聲,若官方和學(xué)界也夸大“奧運效應(yīng)”,或?qū)⒁l(fā)恐慌性拋售,可能真的“唱”出個“拐點”來。
“中國股市不缺資金”,曹鳳岐說,展望二OO八,中國資本市場最需要的是信心。 |