著力建設(shè)世界級(jí)國(guó)際金融中心的香港，正試圖進(jìn)入伊斯蘭金融這一新的領(lǐng)域，而伊斯蘭債券則是其涉足這一領(lǐng)域的首要業(yè)務(wù)。
　　香港特首曾蔭權(quán)近日曾提出發(fā)展伊斯蘭債券市場(chǎng)的計(jì)劃，并表示有關(guān)部門正就此進(jìn)行研究準(zhǔn)備。在此之前，香港財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華已訪問了伊斯蘭債券的大本營(yíng)馬來西亞，并就伊斯蘭債券業(yè)務(wù)合作進(jìn)行商談。種種跡象顯示，香港發(fā)展伊斯蘭債券的腳步正在加快。
　　伊斯蘭金融是指伊斯蘭法律(或伊斯蘭教法)體系下的融資活動(dòng)，作為其中一個(gè)重要部分的伊斯蘭債券最近幾年才開始出現(xiàn)，但很快成為國(guó)際金融的一個(gè)新趨勢(shì)。目前常見的伊斯蘭債券有兩類，一種是有資產(chǎn)抵押債券，一種是分賬式債券。

增重競(jìng)爭(zhēng)砝碼

　　“我們已聯(lián)同業(yè)界成立了小組研究相關(guān)的事宜，并會(huì)提出建議，希望伊斯蘭債券可以盡快在香港發(fā)行�！毕愀劢鹑诠芾砭钟嘘P(guān)人士接受本報(bào)記者采訪時(shí)說。
　　最近十年來，香港金融中心的發(fā)展，在很大程度上依賴內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的支撐。不過，香港政府在今年的“十一五行動(dòng)綱領(lǐng)”中表示，計(jì)劃把香港建設(shè)為一個(gè)世界級(jí)的主要國(guó)際金融中心，如果僅僅作為內(nèi)地的一個(gè)國(guó)際融資平臺(tái)，顯然不足以凸顯其世界級(jí)地位。發(fā)展伊斯蘭債券，可以說正是香港建設(shè)世界級(jí)國(guó)際金融中心的重要舉措。
　　不僅如此，隨著內(nèi)地金融中心的崛起，香港金融發(fā)展也必須形成與內(nèi)地互補(bǔ)的差異化競(jìng)爭(zhēng)格局。目前，上海也提出了建設(shè)國(guó)際金融中心的發(fā)展策略，其中亦提到要加快債券市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)發(fā)展，以及加快形成資產(chǎn)管理中心，而這些也是香港作為國(guó)際金融中心的強(qiáng)項(xiàng)或者重點(diǎn)發(fā)展方向。這預(yù)示香港、內(nèi)地的金融中心競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)日趨激烈。分析人士認(rèn)為，在此背景下，香港著力發(fā)展伊斯蘭金融，將有利于在競(jìng)爭(zhēng)中形成難以取代的優(yōu)勢(shì)。
　　作為全球金融體系一個(gè)重要的新領(lǐng)域，伊斯蘭金融正受到各主要國(guó)際金融中心的關(guān)注，而且，沒有伊斯蘭教背景的投資者和發(fā)行機(jī)構(gòu)也對(duì)伊斯蘭金融產(chǎn)品持歡迎態(tài)度。有資料顯示，對(duì)伊斯蘭債券的需求，很大部分來自非伊斯蘭教徒的投資者。香港中文大學(xué)蘇偉文教授指出，作為國(guó)際金融中心的香港，目前與伊斯蘭金融這塊“蛋糕”還完全沾不上邊，全力發(fā)展伊斯蘭金融市場(chǎng)已是一個(gè)迫切的問題。

誘人市場(chǎng)引來多方競(jìng)爭(zhēng)

　　“目前300家伊斯蘭機(jī)構(gòu)，控制了約10萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，伊斯蘭金融是一個(gè)很龐大的市場(chǎng)”，馬來西亞國(guó)家銀行副行長(zhǎng)Dato’Mohd Razif Abd Kadir介紹說。
　　分析人士指出，全球伊斯蘭教徒超過10億，因此伊斯蘭債券的潛在買家數(shù)量龐大；而更重要的是，他們所擁有的財(cái)富非常驚人，其中包括龐大的中東油資。
　　起初，伊斯蘭債券的發(fā)債體主要是中東、馬來西亞、印尼及巴基斯坦等伊斯蘭國(guó)家，目前全球已發(fā)行且未到期的伊斯蘭債券約有824億美元，而61.6%的發(fā)行金額是馬來西亞貨幣、34.5%是美元。馬來西亞是伊斯蘭債券的最主要基地之一。不過，這一市場(chǎng)很快引起其他國(guó)家的關(guān)注，日本及泰國(guó)機(jī)構(gòu)也開始發(fā)行伊斯蘭債券。Kadir表示，“近期不少市場(chǎng)都說要發(fā)展伊斯蘭債券，估計(jì)很快便會(huì)人滿為患。”
　　分析人士指出，除了目前伊斯蘭債券兩大主要基地馬來西亞和杜拜，倫敦和新加坡也是香港的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，英國(guó)方面，今年上半年已有計(jì)劃要成為首個(gè)發(fā)行伊斯蘭債券的西方國(guó)家；而新加坡當(dāng)?shù)匾了固m教徒占總?cè)丝诘谋壤�達(dá)到17%左右，香港卻只有7萬(wàn)左右，僅占香港人口的約1%。
　　不過，香港發(fā)展伊斯蘭債券也具有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，那就是背靠中國(guó)內(nèi)地快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)。去年以來，沙特阿爾瓦利德王子等富豪曾巨資入股多家在港上市的內(nèi)地企業(yè)，顯示出中東資金對(duì)投資中國(guó)的濃厚興趣。Kadir認(rèn)為，伊斯蘭投資者對(duì)中國(guó)很有興趣，而香港正可以借此良機(jī)扮演重要角色。

法律障礙亟待掃除

　　伊斯蘭國(guó)家的金融概念和體制與一般國(guó)際慣例有巨大的差異。伊斯蘭法律不允許有利息交割，也不容許資金用于投資煙、酒及賭博等觸犯伊斯蘭教義的商業(yè)活動(dòng)。因此，伊斯蘭債券所采用的融資法律與國(guó)際通常采用的法律及稅制不同，要發(fā)行債券給伊斯蘭投資者，必須采用伊斯蘭法律及稅制。
　　對(duì)此，香港金融業(yè)資深人士李永權(quán)指出，發(fā)展伊斯蘭債券市場(chǎng)，香港需要先修改有關(guān)法律、證券條例、以及稅務(wù)條例；而改變這些條例，并非一年半載可以實(shí)現(xiàn)。他介紹說，此前香港曾就港元零售債券發(fā)行的條例作出修訂，從提出到完成花費(fèi)了3至4年時(shí)間，可見有關(guān)條例修改的難度。
　　蘇偉文表示，香港如果暫時(shí)不顧法規(guī)上的限制，快速發(fā)展伊斯蘭金融，但這卻會(huì)使香港缺乏伊斯蘭金融仲裁的能力，對(duì)構(gòu)建香港作為伊斯蘭金融活動(dòng)的中心并非好事。因此，發(fā)展伊斯蘭金融，首先應(yīng)在法規(guī)上作出改造和配合。
　　不過，這一問題已引起香港政府的重視，金管局有關(guān)人士向本報(bào)記者表示，香港特區(qū)政府正與業(yè)界及各個(gè)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，包括金融管理局等，探討現(xiàn)有的稅務(wù)、法律和規(guī)管制度是否存在障礙，是否影響香港發(fā)展伊斯蘭債券市場(chǎng)。