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| 2007-09-12 張良 來源:上海證券報(bào) |
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近來，新航入股東航、百仕通（黑石）收購藍(lán)星的事件在國家《反壟斷法》草案獲得高票通過的大背景下相繼落定，外資收購中國企業(yè)是否會(huì)在一定程度上形成行業(yè)壟斷再次成為市場(chǎng)爭(zhēng)論的熱點(diǎn)。對(duì)此，商務(wù)部在其最新公布的《2007中國外商投資報(bào)告》中指出，當(dāng)前中國利用外商并購?fù)顿Y要注意防止壟斷，必須引導(dǎo)和規(guī)范外資并購?fù)顿Y行為。
自中國加入WTO之后，除個(gè)別行業(yè)外，國內(nèi)各個(gè)行業(yè)先后向外資開放。外資企業(yè)則根據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展要求，或選擇直接在華設(shè)立獨(dú)資企業(yè)或采取收購中國企業(yè)的方式進(jìn)入中國市場(chǎng)。一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2004年以前，外資以并購形式對(duì)我國的投資只占直接投資的5%；2004年，這一比例快速上升為11%；2005年則接近20%。隨著越來越多外資并購事件的發(fā)生，國家對(duì)于外資并購審批的態(tài)度也愈發(fā)謹(jǐn)慎，尤其是一些涉及特殊行業(yè)及國家安全的并購更是慎之又慎。
去年8月，商務(wù)部重新修訂的《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》就明確要求：“外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)并取得實(shí)際控制權(quán)，涉及重點(diǎn)行業(yè)、存在影響或可能影響國家經(jīng)濟(jì)安全因素或者導(dǎo)致?lián)碛旭Y名商標(biāo)或中華老字號(hào)的境內(nèi)企業(yè)實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，當(dāng)事人應(yīng)就此向商務(wù)部進(jìn)行申報(bào)�！�
在國家的嚴(yán)格審批制度之下，部分外資并購案如高盛參股美的電器在進(jìn)程中受挫。高盛與美的簽入股協(xié)議是去年11月時(shí)的事情，由于股市上漲，美的電器的價(jià)值已遠(yuǎn)超當(dāng)初，這或許成為高盛遇挫的最主要原因之一。
分析人士認(rèn)為，美的引入高盛被否預(yù)示著政府對(duì)外資戰(zhàn)略性參股在國內(nèi)有一定知名度的民族企業(yè)，加大了限制的力度。政府希望產(chǎn)業(yè)主體仍然由本土資金來控制。過去20年，外資在華發(fā)展迅速，不少行業(yè)的前五名，都是中外合資或者外商獨(dú)資企業(yè)。以往，中國資本市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)，急需引入外資，目前中國資本市場(chǎng)已漸趨成熟，本土資本也變得充裕。有失意者也必然會(huì)有得意者。歷時(shí)三年之久的東航引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的談判最終于本月2日“修成正果”：新加坡航空及其母公司———淡馬錫控股以113億港元獲得東航24%的股權(quán)。
國務(wù)院研究室副主任江小涓的話或許是對(duì)上述兩樁并購案最終成敗最好的詮釋。江小涓指出，當(dāng)前中國利用外資并購要防止壟斷。并購有可能減少企業(yè)數(shù)量或者加強(qiáng)龍頭企業(yè)的市場(chǎng)地位，從而引起壟斷問題。她認(rèn)為，要確保國家對(duì)重要戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的控制力，對(duì)這些產(chǎn)業(yè)中的大型外資并購案，要有審查程序和控制能力，確保重點(diǎn)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的安全。同時(shí)，必須完善并購價(jià)格決定機(jī)制。資產(chǎn)交易定價(jià)問題是并購中的一個(gè)難題，利用好資本市場(chǎng)是一個(gè)重要措施。資本市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及上市公司資產(chǎn)的流動(dòng)性，使通過資本市場(chǎng)進(jìn)行并購行為的公開性和公平性較好得到保證。
調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)受訪者對(duì)外資并購現(xiàn)狀呈謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。華南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授、博導(dǎo)楊永華表示，最近幾年，外資并購中國企業(yè)的數(shù)量迅速增加，在有些地方和領(lǐng)域，出現(xiàn)了外資的壟斷現(xiàn)象，外資企業(yè)的數(shù)量超過整個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域的90%。一些大跨國公司并購中國企業(yè)，目的是爭(zhēng)奪中國企業(yè)的控制經(jīng)營權(quán)。因此，《反壟斷法》要求對(duì)外商并購中國境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營者集中審查，涉及國家安全的還要進(jìn)行國家安全的審查。這也是一系列文件法規(guī)早有規(guī)定的，在實(shí)際工作中一直在操作，《反壟斷法》只是把有關(guān)規(guī)定上升為法律，由法律進(jìn)行調(diào)整，這有利于規(guī)范外資的并購行為。
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