上證所監(jiān)管上市公司大比例送轉(zhuǎn)
    2007-08-21    周松林    來源:中國證券報(bào)

  如果在再融資申報(bào)或?qū)嵤┻^程中推出大比例送股或轉(zhuǎn)增股本方案的,不得將送股或轉(zhuǎn)增股本方案作為投資者參與再融資的先決條件,不得通過大比例送股或轉(zhuǎn)增股本方案來提高再融資的價(jià)格

  上海證券交易所消息,該所上市公司部已向各上市公司發(fā)出內(nèi)部監(jiān)管通知,制定了一系列措施加強(qiáng)對(duì)上市公司大比例送股及轉(zhuǎn)增股本行為的監(jiān)管。
  隨著上市公司2007年半年度報(bào)告的披露,部分公司同時(shí)推出了大比例送股及轉(zhuǎn)增股本。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至8月17日,滬深兩市在2007年中期推出送(轉(zhuǎn))股方案的上市公司共27家,其中每10股送(轉(zhuǎn))5股以上的公司就達(dá)到18家,高送轉(zhuǎn)股比例達(dá)66.7%。部分高送轉(zhuǎn)公司股票在二級(jí)市場交易也出現(xiàn)異常波動(dòng),受到市場的關(guān)注。
  上證所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,在監(jiān)管中,發(fā)現(xiàn)擬進(jìn)行大比例送股及轉(zhuǎn)增的公司存在一些問題,大致可歸納為四種類型。一種是虧損公司推出大比例轉(zhuǎn)增股本方案。
  其二是公司分配方案提前泄露的問題。
  其三是個(gè)別公司2006年實(shí)施了大比例送股及轉(zhuǎn)增股本方案后,2007年中期又?jǐn)M進(jìn)行大比例送股及轉(zhuǎn)增股本,股本擴(kuò)張過快。
  其四是有的公司擬將大比例送股及轉(zhuǎn)增方案作為其實(shí)施再融資的條件,不排除公司有提前不公平地向機(jī)構(gòu)投資者泄漏中期利潤分配方案,以順利實(shí)現(xiàn)高價(jià)增發(fā)的目的。
  針對(duì)上述問題,上證所上市公司部制定了相應(yīng)的監(jiān)管措施,并向各上市公司發(fā)出內(nèi)部監(jiān)管通知,明確要求上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)在審議年度報(bào)告或半年度報(bào)告的同時(shí)擬定利潤分配或資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案,擬進(jìn)行大比例送股或轉(zhuǎn)增股本的,應(yīng)當(dāng)結(jié)合公司股本規(guī)模、發(fā)展前景、利潤增長狀況、現(xiàn)金流量情況,合理制訂方案。上證所強(qiáng)調(diào),上市公司如擬推出大比例送股或轉(zhuǎn)增股本方案,應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)公告中說明進(jìn)行大比例擴(kuò)張股本的理由,公司監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)發(fā)表明確意見。同時(shí),公司應(yīng)當(dāng)說明在公告前六個(gè)月內(nèi)接待機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研的詳細(xì)情況;如果在再融資申報(bào)或?qū)嵤┻^程中推出大比例送股或轉(zhuǎn)增股本方案的,不得將送股或轉(zhuǎn)增股本方案作為投資者參與再融資的先決條件,不得通過大比例送股或轉(zhuǎn)增股本方案來提高再融資的價(jià)格。
  上證所還要求上市公司擬推出大比例送股或轉(zhuǎn)增股本方案的,應(yīng)當(dāng)做好保密工作。若發(fā)現(xiàn)公司股票二級(jí)市場交易在信息披露前后出現(xiàn)異常波動(dòng)的,上證所上市公司部將會(huì)同市場監(jiān)管部對(duì)公司股票二級(jí)市場交易情況進(jìn)行核查,發(fā)現(xiàn)涉嫌內(nèi)幕交易的,將報(bào)中國證監(jiān)會(huì)處理。
  業(yè)內(nèi)專家指出,上市公司利用大比例送股及轉(zhuǎn)增方案炒作股票的現(xiàn)象在股權(quán)分置時(shí)代時(shí)有發(fā)生,應(yīng)該防止這些現(xiàn)象在全流通時(shí)代“死灰復(fù)燃”,上證所推出上述監(jiān)管措施有利于防范新市場環(huán)境下的內(nèi)幕交易和市場操縱。
  專家同時(shí)指出,高比例送轉(zhuǎn)現(xiàn)象也反映出目前國內(nèi)資本市場的功能欠缺,特別是缺乏股本拆細(xì)方面的法律法規(guī),一些有特定需求的上市公司不得不通過高送轉(zhuǎn)來滿足股本擴(kuò)張的需求。建議管理層參考國際成熟市場的經(jīng)驗(yàn),對(duì)有特定而合理需求的上市公司制定出相應(yīng)的規(guī)則以滿足其做大股本的要求。

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