作出投資決策的時候,每個人都覺得是理性判斷的結(jié)果,但實(shí)際上,由于信息的不對稱、知識結(jié)構(gòu)的不完整等原因,我們的理性實(shí)際上只是“有限理性”,如果有限理性運(yùn)用不當(dāng),則很容易造成非理性甚至是瘋狂的結(jié)果。
非理性之一:低價股便宜,ST等于要重組
“真不明白像我們這樣嚴(yán)重虧損公司的股票還會有人搶著去買,最后吃虧的肯定是這些散戶!我真想告訴他們別買我們公司的股票了!蹦砈T上市公司的董事長私下里如是說道。他根本不會想到,僅僅過了一個月,該ST公司的股價從5元錢漲到了11元,翻了一番還多。 新股民老張選擇低價股的道理很簡單,“股價便宜,幾塊錢的股票不會再跌了。ST?那不就快重組了嗎?”或許老張從來沒有關(guān)注過水仙、哈慈、達(dá)爾曼、金田等諸多公司退市的消息。按照規(guī)定,上市公司連續(xù)三年虧損,將實(shí)施退市制度。一旦退市,幾元錢的股票,退市后基本上都不到一元。其實(shí),股價高低不是衡量風(fēng)險大小的依據(jù),低價股很多是虧損的垃圾股,風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于藍(lán)籌股;鸾(jīng)理陳戈曾表示,相對于高價股而言,市場泡沫可能更多地來自于10元以下的股票。
非理性之二:誤把權(quán)證當(dāng)股票
做股票不懂基本投資知識,猶如上戰(zhàn)場不帶槍。很多新股民對股票投資的認(rèn)識還停留在“低買高賣,賠了就放著”的層面上;、債券、權(quán)證,以及即將推出的股指期貨,越來越多的投資產(chǎn)品現(xiàn)身市場,在不了解的情況下貿(mào)然進(jìn)入,很可能帶來慘重?fù)p失。 北京黃寺附近居住的李女士,入市后買進(jìn)5.7萬份首創(chuàng)權(quán)證,以為權(quán)證跟股票差不多,把權(quán)證的行權(quán)期錯誤認(rèn)為是股票停盤,錯過了行權(quán)期,結(jié)果30萬的辛苦錢變成了廢紙。李女士的例子不是個案。據(jù)統(tǒng)計,包鋼股份共有1661萬份認(rèn)購權(quán)證未行權(quán),投資者總計損失5700余萬元。還有新入市的股民看到認(rèn)沽權(quán)證僅幾分錢,甚至幾厘錢,一天還能多次交易,感覺很好。購買后才知道,在牛市中,自己買到手的認(rèn)沽權(quán)證已經(jīng)毫無價值可言。 眼看著周圍的人從股市中賺錢,根本顧不上必要的準(zhǔn)備,拿著錢就入市,似乎正應(yīng)了“錢多、人傻、快入市”的說法。即使沒有太多的精力去分析各種技術(shù)指標(biāo)、去分析年報,即使聽消息做投資,但最基本的概念還是要知道的。盲目入市的結(jié)果很可能是自己辛辛苦苦攢的錢投到股市里打了水漂。連大名鼎鼎的巴菲特都表示,“只賺自己熟悉行業(yè)的錢”。
非理性之三:恨不得把所有的錢投到股市
“行情太好了,賺錢太快了,投入股市的錢越多才能賺得越多!庇谑呛,有人抵押房產(chǎn)貸款、退保,養(yǎng)老金、孩子的上學(xué)費(fèi)用等等都瘋狂地往股市投進(jìn)去。巴菲特告訴我們:“風(fēng)險來自于你不知道自己正在做什么! 各大銀行在對房屋抵押的放貸資金直接投入股市進(jìn)行清查后,開始督促違規(guī)者限期還款。某車輛廠被外資收購后,王女士跟很多職工一樣,選擇了買斷工齡,一次性拿到一筆養(yǎng)老錢,隨即投入了股市。2004年購入的四川長虹小漲一點(diǎn)后則一路下跌,眼看著15萬的養(yǎng)老錢變成了7萬,她急得掉頭發(fā)。如今看到回本后還賺了不少,王女士又動員親屬繼續(xù)往股市里投錢。賺了錢固然是好事,可一旦虧損了呢?“股市里的盈利是市場借給你的,不退出的話,很可能遲早都要還回去,”從事股票投資多年的韓杰如此詮釋。 投資股票要用閑置的資金,以此避免風(fēng)險發(fā)生時失去基本的保障。投資永遠(yuǎn)是風(fēng)險和收益的統(tǒng)一,永遠(yuǎn)是讓愿意承擔(dān)風(fēng)險的人去承擔(dān)風(fēng)險。沒有風(fēng)險意識或抗風(fēng)險能力差的投資者,不適于投資股票。
非理性之四:“炒股來錢快,還上啥班?”
梅小姐做服裝生意,早出晚歸雖說辛苦,但收入也過得去。春節(jié)過后正值租期屆滿,重新找商鋪之際,受家人炒股的影響,她也進(jìn)入了股市。短短十多天,收益竟然高達(dá)20%。她從此再也沒有心思找商鋪?zhàn)龇b了,開始了專職炒股的生活。她認(rèn)為,“炒股來錢多快啊,還上啥班?”但最近也感言“賺錢沒前段時間那么快了”。 上海某公司每天抽出一個小時方便職工炒股。PDA手機(jī)、移動證券使移動炒股變成了可能,股價的漲漲跌跌牽動著眾人的神經(jīng),炒股如此投入的狀態(tài)已經(jīng)跟正常的工作發(fā)生了沖突。股市有漲就有落,這是基本常識。看到股市一時賺錢快就辭去工作,專門等著股市送錢來,無異于“守株待兔”的故事重演。舍本而逐末的短期行為對自身的發(fā)展不利,同樣也削弱了對支撐股市發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。 盈信創(chuàng)業(yè)的投資經(jīng)理說:“用錢來直接賺錢,看起來過程很簡單,其實(shí)卻是最難的事情!毕鄬︼h忽不定的股市,對于大多數(shù)人來說,或許,做好自己的本職工作才是實(shí)在選擇。 “指數(shù)瘋狂的上漲,只有天空才是它的盡頭”,1929年《華爾街日報》曾出現(xiàn)這樣的標(biāo)題。股市如此的火熱,或許現(xiàn)在的瘋狂和困惑,未見得就不能成為未來的理性和遠(yuǎn)見。但萬事總有最基本規(guī)則可循,掌握規(guī)則才能讓我們的投資更安全。不確定性是投資的特點(diǎn)和樂趣所在,在這個不確定的市場上,只有熟悉游戲規(guī)則的人、掌握游戲技巧的人,才能在游戲中享受更多的快樂。 |