分拆“游戲”

　　盛大網(wǎng)絡(luò)9月14日向美國證券交易委員會遞交的文件顯示，盛大游戲?qū)⒂?月25日在納斯達(dá)克IPO，預(yù)計最多募集資金7.88億美元，交易代碼為“GAME”。
　　有分析指出，游戲業(yè)務(wù)獨立上市，將使盛大集團董事長陳天橋的網(wǎng)絡(luò)娛樂王國計劃更為完善。2008年7月重組后，盛大集團逐漸成為一家集合盛大網(wǎng)游、盛大文學(xué)及盛大在線在內(nèi)的多元化發(fā)展公司。
　　實際上，盛大并非是納斯達(dá)克中國概念股中首個玩轉(zhuǎn)“分拆”的公司。早在今年4月，搜狐就開啟了中國概念股美國主流市場金融危機后首次IPO。
　　4月2日，搜狐分拆出的游戲業(yè)務(wù)公司暢游納斯達(dá)克上市。暢游成為自2008年11月22日以來全球首個公開募股成功案例。此后，該股連創(chuàng)佳績，登陸納斯達(dá)克短短數(shù)月里，上漲已經(jīng)超過100%。
　　在搜狐和盛大相繼拆分旗下游戲業(yè)務(wù)后，中國概念股是否會分拆業(yè)務(wù)單獨上市已成為美國市場新的關(guān)注點。
　　目前看來，投資者對“分拆”褒貶不一。盛大游戲IPO定價公布后，盛大母公司股價曾一度上漲9%，美國投資研究機構(gòu)Pali Capital據(jù)此分析，盛大游戲估值偏低。而德意志銀行則持不同看法�？紤]到游戲是盛大支柱業(yè)務(wù)，德意志銀行調(diào)低了把游戲分拆單獨上市的盛大母公司級別。美國Greenwich副總裁Paul Bard分析稱，華爾街對“分拆”的態(tài)度將取決于公司架構(gòu)及剝離進程是否讓投資人滿意。

　　“泱泱”網(wǎng)民

　　盡管對盛大“分拆”游戲態(tài)度不一，但美國投資人對中國網(wǎng)游的興趣越來越濃。
　　Sterne Agee & Leach的分析師James Lee就表示，中國游戲公司的強勁財務(wù)表現(xiàn)，對渴望看到增長的美國投資者具有極大引力。
　　4月以來，中國網(wǎng)游公司表現(xiàn)搶眼。完美時空股價上漲了近168%，網(wǎng)易和暢游也取得了同樣優(yōu)秀的佳績。投資公司Roth Capital Partners預(yù)計，中國網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)今后5年的年均增速將保持在25%。
　　ThinkEquity分析師Atul Bagga表示，美國投資者對增長型業(yè)務(wù)很渴望。但是他們在美國業(yè)已成熟的游戲業(yè)中找到的機會很少，而中國網(wǎng)游則表現(xiàn)出低負(fù)債高增長的特質(zhì)。
　　美國券商Brean Murray分析師Andrey Glukhov則認(rèn)為，投資者之所以關(guān)注中國游戲領(lǐng)域，是看中兩個宏觀趨勢。第一是中國互聯(lián)網(wǎng)普及率的提升，第二則是中國消費者支出的增加。
　　根據(jù)市場研究公司Forrester Research的數(shù)據(jù)，中國的活躍網(wǎng)民總數(shù)今年將超過美國。該機構(gòu)還預(yù)測，2013年前，中國網(wǎng)民每年將保持11%的增速，而美國網(wǎng)民增速僅為3%。
　　全球金融危機爆發(fā)后，美國市場一度遭遇持續(xù)長達(dá)6個月的“IPO荒”，隨著經(jīng)濟回暖趨勢顯現(xiàn)，股市反彈，許多一度擱置了上市計劃的公司又加快了步伐。8月，在美國遞交上市申請的公司達(dá)到兩年來最高水平
　　本周，預(yù)計將有8家公司在美進行IPO。其中，3家登陸納斯達(dá)克，5家奔赴紐交所。IPO歸來了，迎接美國兩大交易所的是自2007年12月以來IPO形勢最好的一周。這其中，以9月25日即將登陸納斯達(dá)克的盛大游戲為代表的中國網(wǎng)絡(luò)游戲公司扮演著重要角色

　　競逐“籌碼”

　　此次盛大游戲IPO選擇登陸納斯達(dá)克完全在意料之內(nèi)。過去幾年，中國概念股大多選擇納斯達(dá)克，而納斯達(dá)克同樣看好中國。
　　納斯達(dá)克-OMX集團CEO Robert Greifeld就認(rèn)為，中國將是未來3年納斯達(dá)克市場增長的最大機會。而納斯達(dá)克計劃在兩年內(nèi)超越紐交所。
　　目前，納斯達(dá)克和紐交所的競爭氣氛在金融危機后達(dá)到新高點。Greifeld認(rèn)為，納斯達(dá)克在2009年或2010年超過紐交所“非�，F(xiàn)實”。他說：“我們正在增強實力，增加在轉(zhuǎn)板和IPO等方面獲勝的幾率�！�
　　紐交所并不會輕易讓出IPO方面的領(lǐng)先地位。紐約泛歐交易所發(fā)言人Christiaan Brakman指出，截至目前，相對納斯達(dá)克，有超過1倍的公司在紐交所上市，并且獲得近4倍的IPO收入。
　　實際上，納斯達(dá)克由于門檻較低，確實在中國公司中相對紐交所更受歡迎。今年內(nèi)，紐交所已經(jīng)手握西班牙桑坦德銀行巴西子公司Banco Santander SA籌資56億美元的上市計劃，可能締造年內(nèi)美國市場規(guī)模最大的IPO。而納斯達(dá)克顯然還缺少與之匹敵的籌碼。也許，這個籌碼就在中國公司中。