中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇之旅在股市的大幅反彈中已得到提前反映。在眾多行業(yè)中，與股市息息相關(guān)的證券行業(yè)，成為業(yè)績(jī)反彈的“領(lǐng)頭羊”，拉開(kāi)了全面復(fù)蘇的大幕。已公布半年報(bào)的53家券商無(wú)一虧損，上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)267億元；具有可比數(shù)據(jù)的44家券商，上半年業(yè)績(jī)較去年同期增幅達(dá)43%，呈現(xiàn)高彈性特征。
　　截至昨日，共有53家證券公司在銀行間市場(chǎng)公布了2009年半年報(bào)業(yè)績(jī)。根據(jù)上海證券報(bào)數(shù)據(jù)部統(tǒng)計(jì)，53家非上市券商今年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)267億元，平均單家公司盈利5億元。國(guó)泰君安證券以23.23億元的凈利潤(rùn)位居榜首；廣發(fā)證券緊隨其后，上半年盈利20.37億元；國(guó)信證券、申銀萬(wàn)國(guó)、光大證券、華泰證券、中信建投和齊魯證券等6家券商的凈利潤(rùn)在10億元以上。值得一提的是，東方證券、國(guó)都證券、東海證券等8個(gè)去年同期的“虧損戶”，也全部實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。53家非上市券商全線報(bào)喜，無(wú)一虧損。
　　從具有去年同期可比數(shù)據(jù)的44家券商看，今年上半年合計(jì)凈利潤(rùn)較去年同期增幅達(dá)43%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他行業(yè)的反彈幅度，再一次顯示出行業(yè)高彈性的特征。回顧過(guò)去三年，2007年證券公司凈利潤(rùn)較2006年升幅達(dá)4倍，2008年又較2007年降幅超六成，在股市的大起大落中，證券行業(yè)保持較高的BETA系數(shù)。
　　除了去年同期的虧損券商外，金元證券、民生證券、長(zhǎng)城證券和大通證券今年上半年的業(yè)績(jī)同比增幅位居前列，均超過(guò)400%。華林證券、第一創(chuàng)業(yè)、上海證券、中山證券等8家券商增幅超過(guò)100%。而廣發(fā)證券、華泰證券、光大證券、申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)信證券等凈利潤(rùn)位居前列的大型券商，較2008年同期業(yè)績(jī)?cè)龇鶅H在50%以內(nèi)�？梢钥闯�，以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的中小型券商，業(yè)績(jī)彈性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于大型券商，這也是此輪反彈行情中，東北證券、宏源證券等股票的累積漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中信證券的主要原因。
　　不過(guò)，隨著反彈行情的延續(xù)，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)下半年大型券商的彈性將充分顯現(xiàn)出來(lái)。中投證券分析師陳劍濤指出，券商的各項(xiàng)業(yè)務(wù)隨著股市的不斷上揚(yáng)漸次復(fù)蘇，其中，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的復(fù)蘇時(shí)間為今年一季度，自營(yíng)業(yè)務(wù)為二、三季度，承銷業(yè)務(wù)主要在三季度。因此，小型券商更加受益于行情的早期，而資本實(shí)力強(qiáng)的大型券商業(yè)績(jī)多在后期暴發(fā)，利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)將隨著行情的縱深發(fā)展不斷涌現(xiàn)，可以受益于行業(yè)復(fù)蘇的全程。申銀萬(wàn)國(guó)也指出，隨著行情的深入展開(kāi)及IPO重啟，包括資管、承銷、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等在內(nèi)所有業(yè)務(wù)的彈性都將顯現(xiàn)，而大券商憑借資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)，在自營(yíng)、利息等上的彈性也將顯露無(wú)遺，因此，下半年大券商將更多的受益于多重驅(qū)動(dòng)因素的推動(dòng)，其彈性也將充分顯現(xiàn)出來(lái)。