新地王將建高端城市綜合體 盈利存疑
    2009-07-02    楊志剛    來源:中國證券報

  奪下廣渠路15號地的方興地產(chǎn)擁有眾多地標(biāo)性高端投資物業(yè)和高檔酒業(yè),被市場定義為高端商業(yè)地產(chǎn)的專業(yè)開發(fā)和運營商。業(yè)界內(nèi)不少人由此猜疑,方興能否將15號地的住宅項目做好?
  方興地產(chǎn)昨日對中國證券報記者表示,本次收購符合公司“一線城市、核心地段、高端地產(chǎn)”的一貫核心策略,公司計劃將該地塊發(fā)展為高檔綜合體項目,包括高端住宅和商業(yè)地產(chǎn)物業(yè)。
  以“黑馬”姿態(tài)出現(xiàn)的方興地產(chǎn)其實是“白馬”地產(chǎn)公司,是國內(nèi)知名的高端商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)商,其開發(fā)和持有的北京凱晨世貿(mào)中心和上海金茂大廈均為核心商業(yè)區(qū)的地標(biāo)性建筑。公司過去成功開發(fā)過多個高檔城市綜合項目,公司在建的上海港國際客運中心和上海國際航運服務(wù)中心,是上海市建設(shè)國際航運中心戰(zhàn)略的重點項目! 

  擬建城市綜合體

  方興地產(chǎn)表示,廣渠路15號地具有極高的可塑性,是一個非常稀缺的大型綜合體項目,預(yù)計項目建成后總建筑面積可達(dá)近40萬平方米。方興地產(chǎn)將結(jié)合多年的住宅開發(fā)經(jīng)驗和近期開發(fā)高端商業(yè)地產(chǎn)、城市綜合體的經(jīng)驗,將這里打造成北京地產(chǎn)界的精品。公司看好項目中的商業(yè)地產(chǎn)項目在CBD東擴方案推進后的發(fā)展?jié)摿Α?BR>  方興地產(chǎn)被市場定義為高端商業(yè)地產(chǎn)的專業(yè)開發(fā)和運營商。業(yè)界內(nèi)不少人由此猜疑,方興能否將15號地的住宅項目做好?
  方興地產(chǎn)對此回應(yīng),公司在高檔住宅地產(chǎn)的開發(fā)方面擁有更為悠久的歷史,最早開發(fā)過上海的海怡花園,此后又開發(fā)了上海張揚濱江苑、珠海每一間等高檔樓盤。公司具備國內(nèi)一流的設(shè)計開發(fā)實力,擁有一支一流的管理、營銷團隊。
  對于15號地的后續(xù)開發(fā),業(yè)界有很多猜測:15號地包括7.21萬平方米的綜合、商業(yè)建筑用地,擬建寫字樓還是酒店,或者是其他產(chǎn)品?對15號地的商業(yè)地產(chǎn),是否繼續(xù)貫徹持有策略?
  方興地產(chǎn)表示,15號地中商業(yè)地產(chǎn)的具體業(yè)態(tài)和運營方式,需要等該地塊的總體規(guī)劃出臺之后再做決定。目前地塊的規(guī)劃正在制訂之中,估計近期就可以確定。  

  充裕資金支撐收購

  截至2008年底,方興地產(chǎn)的手頭持有50億港元現(xiàn)金。公司2008年報顯示,截至2008年底的凈負(fù)債率為26%。
  今年以來,方興地產(chǎn)的一系列動作為公司提供了充裕的資金支持。3月,公司按每100股獲配23股的比例配股募資約27.17億港元;4月,與中國銀行北京市分行簽訂《全面戰(zhàn)略合作協(xié)定》,獲得了約200億元的授信額度;5月,公司旗下上海國際航運服務(wù)中心項目獲工商銀行的45億元銀團授信額度。6月,公司完成了上海港客運中心7棟寫字樓的銷售,套現(xiàn)50億元。
  方興地產(chǎn)對中國證券報表示,在2009年1月完成金茂集團剩余股權(quán)的交割后,目前公司現(xiàn)金充裕,杠桿比率相對于其他地產(chǎn)公司來說還處于一個較低的水平,財務(wù)狀況穩(wěn)定。據(jù)申銀萬國地產(chǎn)研究員李虹估算,目前方興地產(chǎn)的凈負(fù)債率約為25%。

  能否盈利仍存分歧

  “這個地價物有所值!辟Y深地產(chǎn)界人士楊少鋒對15號地的未來持樂觀態(tài)度。他認(rèn)為,15號地是CBD地區(qū)的稀缺地塊,體量很大,易于大型地產(chǎn)商開發(fā)。雖然方興近年來以商業(yè)地產(chǎn)為主,但通過聘請高水平規(guī)劃公司可以解決這些問題。參照附近珠江帝景2.4萬元/平方米左右的售價,15號地的住宅項目至少可以賣到這個價位。
  此外,東四環(huán)附近有百盛和紅星美凱龍等成熟商圈,15號地的商業(yè)地產(chǎn)可以作為該商圈和雙井商圈的連接點。從長遠(yuǎn)來看,CBD東擴必將帶來該地塊的升值,方興地產(chǎn)應(yīng)該會選擇長期持有物業(yè),坐享租金收益。
  一位參與競價的地產(chǎn)公司人士認(rèn)為,15號地的住宅項目如果每平方米賣到2.5萬元左右,只能是不賺錢或者微利。對富有階層來說,該地段偏南,吸引力不如奧北地段。因此,該地塊的開發(fā)必須注重規(guī)劃設(shè)計、成本控制、營銷手段等整個環(huán)節(jié),才能增強盈利的確定性。

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