備受爭(zhēng)議的國(guó)美電器再融資方案即將塵埃落定。截至昨晚21點(diǎn)45分，有海外最新消息稱，美國(guó)私募基金貝恩資本與國(guó)美簽署協(xié)議，以30億元人民幣收購(gòu)國(guó)美18%的股份，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)國(guó)美發(fā)行的7年期可轉(zhuǎn)換公司債。
　　《華爾街日?qǐng)?bào)》昨日?qǐng)?bào)道稱，當(dāng)貝恩資本的可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)換為股票時(shí)，將持有國(guó)美約27%的股份。該協(xié)議的細(xì)節(jié)最早將在本周二公布。
　　投資銀行花旗也調(diào)高國(guó)美電器評(píng)級(jí)，由原來(lái)的“沽售”升至“持有”。種種跡象意味著，如無(wú)意外，貝恩將購(gòu)得國(guó)美電器股份后，成為國(guó)美電器的第二大股東。

　　資金鏈吃緊積極自救

　　2008年注定是國(guó)美難以忘記的一年。已經(jīng)停牌半年之久的國(guó)美在4月份發(fā)布的2008年財(cái)報(bào)顯示，2008年國(guó)美實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)10.48億元，同比利潤(rùn)約下降了7%。這是國(guó)美上市以來(lái)凈利潤(rùn)首次下滑，也是首次在總收入和凈利潤(rùn)兩個(gè)指標(biāo)上低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇寧。
　　據(jù)了解，去年國(guó)美進(jìn)行了一系列大手筆的股權(quán)投資，包括2007年底出資36億元收購(gòu)大中電器，2008年初花費(fèi)22億元回購(gòu)公司股票，以及投資5.37億美元入主三聯(lián)商社，同時(shí)大規(guī)模擴(kuò)張開(kāi)設(shè)了100多家新店，這都加大了國(guó)美的現(xiàn)金流出。而伴隨著經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的負(fù)面影響，以及投資過(guò)程中的糾紛不斷，導(dǎo)致股權(quán)上投資賬面虧損已近25億元。
　　截止到2008年末，國(guó)美應(yīng)付票據(jù)及銀行借貸已達(dá)86.57億元，而應(yīng)付賬款以及應(yīng)付票據(jù)更高達(dá)129億元，與此同時(shí)，公司持有的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物約為30.51億元，現(xiàn)金流壓力巨大。
　　而黃光裕案件最終成為對(duì)國(guó)美最為沉重的一次打擊。消息人士稱，盡管公司的運(yùn)作沒(méi)有受到根本性影響，但是對(duì)于國(guó)美市場(chǎng)的信心迅速崩盤(pán)，股價(jià)停牌前大跌到1.12港元起了決定性作用；2007年發(fā)行的46億港元可轉(zhuǎn)債很可能在2010年被提前贖回，這對(duì)于融資艱難的國(guó)美無(wú)疑雪上加霜。
　　2009年第一季度公告顯示，國(guó)美的凈利潤(rùn)為3.22億元，同比下滑了37%，不過(guò)相對(duì)于2008年第四季度已呈現(xiàn)回升的趨勢(shì)，高于市場(chǎng)預(yù)期。
　　業(yè)內(nèi)人士分析，這對(duì)國(guó)美來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要的喘息之機(jī)，可以進(jìn)一步淡化黃光裕事件的影響，重塑市場(chǎng)信心，目前緊急融資緩解現(xiàn)金流壓力仍是當(dāng)務(wù)之急。

　　貝恩入股難撼國(guó)美管理運(yùn)營(yíng)

　　6月3日，來(lái)自路透社的消息稱，美國(guó)私募巨頭貝恩資本中國(guó)香港主管Jonathan Zhu帶領(lǐng)的貝恩談判團(tuán)隊(duì)與國(guó)美主席陳曉帶領(lǐng)的國(guó)美管理層，于6月1日開(kāi)始了“排他性”的獨(dú)家談判。
　　市場(chǎng)傳聞風(fēng)生水起，此次貝恩資本以及國(guó)美電器現(xiàn)有股東都有權(quán)利認(rèn)購(gòu)新增發(fā)的18%股權(quán)，稱為“共股”，同時(shí)，貝恩資本出資認(rèn)購(gòu)國(guó)美電器46億港元可轉(zhuǎn)債中的12%，年利率為5%。其成交價(jià)格為1.04-1.07港元，總共將融資32億港元。
　　如果交易成功，黃光裕的股權(quán)將從35.5%下降到接近30%，貝恩資本在國(guó)美電器仍處于次于黃光裕的第二大股東的地位。
　　這個(gè)勝出的方案中，認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債部分在此前的傳聞中沒(méi)有出現(xiàn)，這一認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債的方案直接消化了國(guó)美現(xiàn)金流的壓力。
　　為何國(guó)美傾向于與貝恩融資，放棄4月6日入圍國(guó)美電器競(jìng)購(gòu)單位的兩家大型海外知名基金公司——貝恩資本、華平基金和KKR。除了貝恩資本開(kāi)出的5億美元的有競(jìng)爭(zhēng)力的叫價(jià)外，中國(guó)電子商會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)、家電市場(chǎng)研究專家陸刃波認(rèn)為，貝恩作為一家外資投資機(jī)構(gòu)，其入股僅在資金層面上，不會(huì)動(dòng)搖黃光裕的地位，也不會(huì)影響管理層的運(yùn)營(yíng)。
　　陸刃波指出，如果貝恩入股成功，對(duì)于國(guó)美電器資金緊張的現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，可能不會(huì)有太多的幫助。另一消息人士表示，貝恩注資有助于挽回股東對(duì)國(guó)美的信心，減輕人們對(duì)公司的擔(dān)憂�！皣�(guó)美電器當(dāng)前最重要的是復(fù)牌、股權(quán)稀釋、融資�！标懭胁ǜ嬖V記者。
　　一業(yè)內(nèi)人士告知記者：“按照私募基金行業(yè)的規(guī)則，不到正式合約簽署的落筆時(shí)刻，其他的競(jìng)爭(zhēng)者都還有機(jī)會(huì)�！笨梢�(jiàn)，國(guó)美電器售股的談判、圍繞著國(guó)美電器20%股權(quán)的最終定局也還在商討之中。商報(bào)記者 吳景彥

　　業(yè)界：融資不會(huì)“去黃光�；�”

　　昨日有消息稱，國(guó)美這次引資是為了解決財(cái)務(wù)問(wèn)題，比較傾向于國(guó)外投資者，其前提是國(guó)美股權(quán)必須賣(mài)出一個(gè)好價(jià)錢(qián)，同時(shí)要保證不讓外資控股。無(wú)論是大股東還是現(xiàn)在的管理層都不希望看到公司控股權(quán)轉(zhuǎn)移的情況。
　　據(jù)了解，國(guó)美電器股東大會(huì)后其董事局保持11名董事的設(shè)置，但執(zhí)行董事從原來(lái)的4位增加到5位。在董事局架構(gòu)中，大股東依然在執(zhí)行董事中占據(jù)了4席，王俊洲、魏秋立、伍健華和即將進(jìn)入的孫一丁。來(lái)自董事局主席兼總裁陳曉雖然擁有12.41%的股權(quán)，但依然只能有一個(gè)席位。
　　對(duì)于貝恩是否能在國(guó)美電器的董事會(huì)中獲得席位，有關(guān)方面推測(cè)，貝恩獲得董事會(huì)3個(gè)席位。
　　對(duì)于上述說(shuō)法，國(guó)美電器與貝恩負(fù)責(zé)人未予置評(píng)。

　　傳陳曉有意套現(xiàn)

　　此前有傳言稱，在與主要投資者的談判中，長(zhǎng)期以來(lái)一直由陳曉來(lái)主導(dǎo)。但是從4月底開(kāi)始，董事會(huì)主席王俊洲和魏秋立開(kāi)始以黃光裕的代言人身份主導(dǎo)國(guó)美談判。
　　更有傳言推測(cè)，陳曉在此次國(guó)美電器融資項(xiàng)目中，沒(méi)有得到黃光裕家族充分的信任和授權(quán)。陳曉傾向于選擇某國(guó)內(nèi)背景的財(cái)團(tuán)而不是貝恩，這也讓陳曉與國(guó)美電器董事局成員產(chǎn)生矛盾。陳曉有意將其持有的7.28%的國(guó)美股票轉(zhuǎn)讓給在此次股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中失利的復(fù)星實(shí)業(yè)。
　　對(duì)于這些說(shuō)法，國(guó)美公關(guān)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，王俊洲和魏秋立為黃光裕法律意義上的代言人，僅僅是某種法律義務(wù)的執(zhí)行人。陳曉與王俊洲、魏秋立共同為國(guó)美電器工作，不存在上述糾紛。該負(fù)責(zé)人表示，沒(méi)有接到關(guān)于陳曉套現(xiàn)離職的任何相關(guān)通知。