自去年11月以來(lái)，A股市場(chǎng)掀起了一輪波瀾壯闊的行情。在寬松的貨幣政策下，流動(dòng)性充裕成為千點(diǎn)反彈的主要推手。統(tǒng)計(jì)顯示，股市半年來(lái)涌入近千億資金，尤其是2月份以后，場(chǎng)外資金大量入場(chǎng)。

根據(jù)上海證券報(bào)和申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所共同推出的《股市月度資金報(bào)告》顯示，2008年11月至2009年4月份期間，A股市場(chǎng)的資金存量呈現(xiàn)出探底回升-小幅回調(diào)-井噴增長(zhǎng)的走勢(shì)。

去年11月份，在國(guó)家調(diào)整財(cái)政和貨幣政策，并出臺(tái)4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)大內(nèi)需的十大措施等利好的刺激下，A股市場(chǎng)終于改變了連續(xù)3個(gè)月的資金凈流出局面，當(dāng)月股市存量資金小幅上升20億元，月末滬深股票市場(chǎng)的資金存量為10010億元，發(fā)出了市場(chǎng)情緒回暖的重要信號(hào)。

此后兩個(gè)月，受到元旦和春節(jié)效應(yīng)的影響，資金面再度出現(xiàn)了年末收緊的勢(shì)頭。2008年12月和2009年1月份，股市存量資金分別出現(xiàn)150億元和120億元的凈流出。雖然累積外流資金達(dá)270億元，但市場(chǎng)存量資金仍有萬(wàn)億元，表明二級(jí)市場(chǎng)其實(shí)并不缺乏資金。

隨著寬松的貨幣政策效應(yīng)的逐漸顯現(xiàn)，春節(jié)后場(chǎng)外資金流入明顯加速。2月份股市凈流入資金320億元，月末滬深股票市場(chǎng)資金存量為10060億元。3月份資金存量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)210億元，達(dá)到10270億元。4月份，場(chǎng)外資金井噴式入場(chǎng)，股市資金流入量飆升至630億元，創(chuàng)下本輪熊市以來(lái)的新高。4月末資金由此大幅攀升至10900億元，較2008年10月末的9990億元，增加了910億元。

在近千億新增資金的推動(dòng)下，半年來(lái)滬深股市掀起了一波漲幅高達(dá)60%的反彈。隨著火熱行情的延續(xù)，投資者的入市意愿也空前高漲。中登公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，半年來(lái)新開(kāi)股票賬戶數(shù)持續(xù)飆升，尤其是2月份新開(kāi)戶達(dá)到了153萬(wàn)戶，環(huán)比暴增4倍。與此同時(shí)，廣大股民的投資信心得到極大提高，4月份參與交易賬戶占比接近20%，接近2008年1月上旬22%的最高位。

針對(duì)后市，申銀萬(wàn)國(guó)研究所指出，后市最值得關(guān)注的是宏觀經(jīng)濟(jì)的走向以及由此帶來(lái)的資金流動(dòng)性的變化。新成立的開(kāi)放式基金將為股市帶來(lái)增量資金，倉(cāng)位適中的保險(xiǎn)資金則是另一個(gè)潛在的資金提供者，同時(shí)，隨著股市回報(bào)率提升，儲(chǔ)蓄資金有望分流股市，這些增量資金將支撐市場(chǎng)繼續(xù)上揚(yáng)。