近期美元升勢不可阻擋。歐元兌美元匯價自上月15日觸及1.6038歷史高點后至今，已經(jīng)下跌超過7%。數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)常項目賬戶赤字收窄支撐經(jīng)濟趨穩(wěn)，與此同時，歐日經(jīng)濟前景黯淡。分析人士指出，盡管短期內(nèi)美元反彈走勢可能出現(xiàn)反復，但2002年以來美元持續(xù)貶值的趨勢已發(fā)生轉(zhuǎn)變。在美元強硬走勢下，原油及主要大宗商品價格仍將繼續(xù)回落。

美元漸離頹勢

　　美國長期以來存在的經(jīng)常賬戶赤字和財政赤字是導致美元貶值的根本原因。2007年爆發(fā)的次貸危機對美國金融系統(tǒng)和房地產(chǎn)市場造成巨大打擊，美聯(lián)儲為穩(wěn)定金融市場，連續(xù)降息，并向市場投放大量流動性，進一步加劇了美元的貶值趨勢。
　　不過，近期公布的數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟相對穩(wěn)定，經(jīng)濟發(fā)展預期的變化成為美國匯率走強的重要因素。
　　相比歐元區(qū)經(jīng)濟的負增長，美國今年二季度GDP同比增長1.9%，高于一季度的0.9%。７月份美國工業(yè)產(chǎn)出增長０．２％，高于分析家此前預期。紐約聯(lián)儲８月份制造業(yè)指數(shù)從前一個月的負４．９上升至正２．８。美國勞工部的報告則顯示，上周首次申請失業(yè)救濟的人數(shù)下降１萬人。
　　美國貿(mào)易逆差近期也有所好轉(zhuǎn)。美國商務部１２日公布的數(shù)據(jù)顯示，由于出口增加幅度明顯大于進口增幅，美國貿(mào)易逆差６月份下降到５６８億美元，是今年３月份以來的最低點。當月貿(mào)易逆差低于分析人士預計的６１５億美元。
　　中金公司經(jīng)濟學家沈建光認為，經(jīng)常賬戶赤字往往會在美元大幅貶值后下降，隨著油價下跌，美國的經(jīng)常賬戶余額將進一步收窄并接近均衡水平，將促使美元于2009年實現(xiàn)全面反轉(zhuǎn)。
　　不過美國經(jīng)濟前景也不容樂觀。美國內(nèi)需仍然低迷，退稅作用消失之后下半年美國經(jīng)濟下行風險加大。
　　沈建光指出，如果沒有新一輪財政刺激計劃，預計美國經(jīng)濟將于今年四季度出現(xiàn)萎縮。當市場關(guān)注美國經(jīng)濟疲軟時，美元將呈現(xiàn)弱勢，但難以再次觸及歐元對美元1.6的歷史低點。

歐日經(jīng)濟呈疲態(tài)

　　美國經(jīng)濟放緩對主要發(fā)達國家的負面影響正逐步蔓延，歐洲和日本經(jīng)濟前景惡化加劇。７月份，歐元區(qū)通脹已升至４．１％。歐元區(qū)15國GDP今年第二季度下滑0.2%。
　　富通銀行的經(jīng)濟學家舒林表示，今年上半年，歐元區(qū)總體上勉強維持溫和增長，但在今年余下時間內(nèi)，區(qū)內(nèi)經(jīng)濟可能保持疲軟。
　　受出口放緩、消費者支出走軟及民間投資減少的影響，日本第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)較上一季度下降0.6%，出現(xiàn)一年來首次萎縮。
　　疲軟的歐元區(qū)經(jīng)濟抑制了歐洲央行的加息通道。歐洲央行行長特里謝在本月議息會做出維持利率不變之后，表達了對歐元區(qū)經(jīng)濟前景的悲觀態(tài)度。按多數(shù)經(jīng)濟學家的看法，決策者將在今年維持4.25％的利率，明年則可能減息。而美國利率正處此輪減息周期的底部，隨著經(jīng)濟下滑風險減小，美聯(lián)儲于2009年進入加息周期的可能性增加。在歐美息差收窄的預期下，近期美元對歐元大幅升值。１５日紐約匯市尾市１歐元兌換１．４６８０美元。

商品價格繼續(xù)回落

　　石油輸出國組織預計，明年世界石油需求可能降至２００２年來最低點。這一消息促使石油價格下跌，進一步推動美元上漲。15日，紐約商品交易所９月份輕質(zhì)原油價格下跌１．２４美元，收于每桶１１３．７７美元；盤中一度跌至１１１．３４美元，為５月２日以來最低點。近期油價持續(xù)下跌有助于美國貿(mào)易逆差的縮小，從而支撐美元走強。
　　中投證券首席分析師丁儉認為，從原油供需面上講，西方主要經(jīng)濟體增長預期不樂觀導致市場憂慮石油需求，沙特增產(chǎn)將使得供給憂慮略微減緩。若近期美元強硬走勢還能延續(xù)，原油及主要大宗商品價格仍將繼續(xù)回落。
　　分析人士指出，國際投機基金主要集中在石油期貨和大宗商品市場，資金回流美國將促使石油及大宗商品價格理性回歸，這將大大緩解各國通脹壓力，消除世界性通脹對經(jīng)濟的不利影響。