美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月１０日宣布，將聯(lián)邦基金利率繼續(xù)維持在零至０．２５％的歷史最低水平，并將通過購(gòu)買更多國(guó)債維持現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債表的債券持有規(guī)模，而非此前計(jì)劃的逐步壓縮至正常水平。這一舉措被認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施新一輪貨幣擴(kuò)張政策的先兆，其背后則是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更為悲觀的預(yù)期。

　　經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)增大

　　美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣決策例會(huì)后發(fā)表聲明說，最近幾個(gè)月以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)復(fù)蘇步伐有所放緩，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很可能較之前預(yù)期更為疲軟。而在６月底舉行的前一次例會(huì)中，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇得以繼續(xù)，勞動(dòng)力市場(chǎng)逐步得到改善。
　　美聯(lián)儲(chǔ)聲明說，美國(guó)個(gè)人消費(fèi)開支逐步增長(zhǎng)，但增速仍受到高失業(yè)率、收入增長(zhǎng)緩慢、住房財(cái)富縮水以及信貸緊張等因素的制約。個(gè)人消費(fèi)開支約占美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2/3，是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�。６月份美�?guó)個(gè)人消費(fèi)開支和個(gè)人收入均為零增長(zhǎng)，顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足。
　　美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹形勢(shì)的表述與前一次聲明一致，且未提及通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。聲明說，考慮到較低的資源利用率將繼續(xù)抑制成本上升壓力，以及長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持平穩(wěn)，通脹率仍將在一段時(shí)間保持低位。
　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)在前一次利率決議聲明中說，金融市場(chǎng)狀況對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持作用有所下降，這很大程度上由于“外部事態(tài)的發(fā)展”。而最新聲明對(duì)此沒有提及，表明歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)形勢(shì)趨穩(wěn)，對(duì)美國(guó)金融市場(chǎng)的沖擊減弱。

　　債券本金再投資

　　在貨幣政策方面，美聯(lián)儲(chǔ)此次決議一項(xiàng)最重要的內(nèi)容就是維持目前資產(chǎn)負(fù)債表上的債券持有規(guī)模，即通過將到期收回的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券及機(jī)構(gòu)債券本金進(jìn)行再投資，用于購(gòu)買中長(zhǎng)期國(guó)債。
　�。玻埃埃鼓昙埃玻埃保澳瓿�，美聯(lián)儲(chǔ)通過“大規(guī)模資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃”共購(gòu)買約１．７萬億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券、房利美和房地美（合稱“兩房”）債券以及中長(zhǎng)期國(guó)債，以此向市場(chǎng)注入更多流動(dòng)性，降低中長(zhǎng)期利率。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)，截至２０１１年底，將有約２０００億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券和機(jī)構(gòu)債券到期。美聯(lián)儲(chǔ)將把這些資金主要投資于兩年到十年期美國(guó)國(guó)債。
　　分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此舉從目前看，象征意義大于對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響，預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)未來可能實(shí)施新一輪的貨幣擴(kuò)張政策。