今日觀察文字實錄-脆弱的高油價
    2010-04-09        來源:央視網(wǎng)

  由于一系列積極經(jīng)濟數(shù)據(jù),提振了投資者的信心,國際油價前日實現(xiàn),連續(xù)第五個交易日上漲。本周一,紐約市場的油價盤中呢,一度超過了每桶86.9美元,創(chuàng)下了近18個月來的新高。同時倫敦市場油價呢,也逼近每桶86美元。國際油價為何持續(xù)走強?國際油價的持續(xù)高漲,又會對中國的經(jīng)濟帶來怎樣的影響?央視財經(jīng)頻道主持人王小丫和著名財經(jīng)評論員何帆、劉戈共同評論。
  國際油價創(chuàng)下近18個月來新高,是利好經(jīng)濟數(shù)據(jù)提振投資者信心,還是投機資本持續(xù)炒作?

  劉戈:由油價判定國際經(jīng)濟回暖 此結(jié)論下的太輕率
 。ā督袢沼^察》評論員)
  因為這一次國際油價創(chuàng)下了連續(xù)18個月以來的新高,所以現(xiàn)在有一種判斷就是,這個信號可以理解為,金融危機對世界經(jīng)濟的影響已經(jīng)過去了。這種判斷下的太輕率了,雖然是有一些的數(shù)據(jù),有人認為美國的就業(yè)有回轉(zhuǎn),還有前幾個月的房屋交易量在上升。因為美國經(jīng)濟對整個世界的經(jīng)濟有巨大的帶動作用,所以由此判定是油價上升的原因。
  實際上18個月以來,整個油價已經(jīng)出現(xiàn)過5個波峰波谷。每一輪的波峰波谷都有各種題材,有的說是經(jīng)濟回暖了,就業(yè)提升了,有的說是尼日利亞的輸油管道遭到破壞了,最后也會變成下跌的原因。雖然從總體上來說,它有一定的上升的趨勢,但是它是在一個波動范圍之內(nèi),F(xiàn)在下結(jié)論說國際經(jīng)濟回暖了,這個結(jié)論下的太輕率了。

  何帆:現(xiàn)在對世界經(jīng)濟進行樂觀的判斷 還為時過早
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  現(xiàn)在的世界經(jīng)濟是一個乍暖還寒時候,最難將息。現(xiàn)在表面上看起是經(jīng)濟復(fù)蘇,實際上還是一個經(jīng)濟反彈。因為各個國家的經(jīng)濟增長是靠政府花錢買來的。世界市場上的需求增長是靠各個企業(yè)庫存調(diào)整補充來的。
  從近期來看,經(jīng)濟增長的數(shù)據(jù)很好。但看得再遠一點就不行了,各個發(fā)達國家現(xiàn)在都是負債累累,美國的債務(wù)余額已經(jīng)達到12萬億,以后每年還會以大概1萬億到1.5萬億的速度發(fā)國債,背上新的債務(wù)負擔(dān)。日本的債務(wù)余額已經(jīng)占到GDP的200%左右了,F(xiàn)在,歐洲各個國家也都在出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)的危機,這實際上對世界經(jīng)濟拖累很大。此外,歐洲、日本和美國的失業(yè)率還是居高不下,這也影響未來的經(jīng)濟增長。而且我們并沒有看到新的經(jīng)濟增長點,沒有新興的產(chǎn)業(yè)。所以現(xiàn)在樂觀的去判斷世界經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了復(fù)蘇,還為時過早。
  劉戈:要把油價看成是由供求關(guān)系所產(chǎn)生的一種機制 把它當(dāng)成經(jīng)濟的晴雨表
  我們?nèi)匀灰延蛢r看成是一個由供求關(guān)系所產(chǎn)生的一種機制,把它當(dāng)成一個經(jīng)濟的晴雨表。油價格形成機制是非常復(fù)雜的,供求關(guān)系只占它其中的一部分,還有地緣政治、國際局勢以及國際炒家的因素。
  有一張數(shù)據(jù)表顯示從2008年的1月份直到2008年的12月份的油價變化圖。在2007年年底,次貸危機開始顯現(xiàn)。08年上半年,金融危機對美國、歐洲的經(jīng)濟影響已經(jīng)非常明顯,整個的油價進入非常快速的上升通道。各種就是國際的投資機構(gòu)、投資銀行都在鼓吹油價還會漲,這樣就讓我們的很多企業(yè)去套期保值,去謀取巨大的獲利。直到08年7月11號達到147美元的最高值之后,開始下跌,這些進行套期保值的企業(yè)遭受了非常慘重的損失。所以,從這樣一張圖表上來看,我們很難看到石油的價格和整個供求互相之間一種因果關(guān)系,它更多的是一種炒作行為。所以這非常需要我們警惕,免得再跌跟頭。
  何帆:現(xiàn)在對油價影響的最重要因素是美元貶值的因素
  我們做一個大致的估計,如果考慮供給和需求的基本面的因素,那么油價大致在70到80美元左右。如果超過80美元,那么可能就是兩個因素,一個就是美元的貶值,它的基價的因素的影響。另一個,不排除可能有一些國際資本的炒作,這是不可避免的。
  現(xiàn)在,我們遇到了全球過剩資本的狀況。現(xiàn)在發(fā)達國家的利率基本上還是保持在零利率的狀態(tài)。所以大量的錢到最后一定要找到一個地方,這就很容易瞄準在世界石油市場上。那么它在投機石油市場的時候,就會去講一些故事,這次是說中國經(jīng)濟增長勢頭很好,中國制造業(yè)的數(shù)據(jù)很好,但是這是不可信的。因個世界石油市場的價格漲落和中國的總需求并不完全吻合。我們曾經(jīng)做過一個計算,在2006年到2007年的時候,中國總需求是在增加的。但是世界石油的價格反而是在回落的。
  現(xiàn)在對油價影響的最重要因素不是中國的因素,還是美元貶值的因素。因為美元貶值之后引起了大家對石油的需求,因為石油是以美元來定價,當(dāng)美元貶值之后,用別的貨幣去買石油就更便宜了,所以大家就會去買更多的石油。更重要的是美元貶值之后,很多投資者就拋棄美元資產(chǎn),換到另外的市場上去炒作。這個時候就會推高油價的上漲。所以盡管現(xiàn)在的油價還處在一個高位,而且可能還會進一步的推高,但這是一個脆弱的高。
  國際油價居高不下,國內(nèi)成品油批發(fā)價水漲船高。國際高油價時代,中國經(jīng)濟將如何應(yīng)對?

  劉戈:制訂價格機制的政策 應(yīng)在各方面因素中取得均衡
  現(xiàn)在,大家都在等待著原來的成品油形成的價格機制在起作用,在09年5月9號,我們通過了一個成品油的價格形成的方式。有了這個方式以后,也有幾次漲價和降價,F(xiàn)在從09年11月20號漲價以后,已經(jīng)有4個月再沒有起用這個價格整合機制。
  從現(xiàn)在來看,按照當(dāng)時的價格形成機制里確定的連續(xù)22個工作日,40%的增幅,現(xiàn)在應(yīng)該已經(jīng)到了可以調(diào)整的機會了。但是按照那個條例說,是可以調(diào)整,不是必須調(diào)整,也就是說它是一個必要條件而不是充要條件。所以到現(xiàn)在,我們還沒有看到新的調(diào)整政策的出臺。但大家能有一些討論的余地,比如說原來制定22天的時間是不是太長。因為這個時間和國際油價短期內(nèi)巨幅振蕩,時間上不合拍。所以有人說我們這個形成機制和國際油價之間是脫節(jié)的。
  現(xiàn)在,這一輪新的油價已經(jīng)超過了80美元,在這個情況下,政策怎么制訂,大家在等待這個答案。此外,我們還要思考幾個問題。一方面,如果我們跟著國際油價上漲,就會帶來通脹的壓力。如果我們不跟著國際油價上漲,又會形成一個倒掛,因為我們有一部分煉油廠用的進口原油的價格上升,現(xiàn)在成品油價格不漲,那么就必然會降低這些企業(yè)的生產(chǎn)積極性,F(xiàn)在,已經(jīng)有一些煉油廠以檢修的名義不生產(chǎn)了。這個時候,就會造成成品油供應(yīng)緊張的局面。另外,現(xiàn)在政府部門和相關(guān)管理部門正在研究政策,就是怎么樣讓這兩方面的因素取得一種均衡。
  油價一上漲,買油的各個國家都會遭殃,中國是受傷最重的。因為中國正在工業(yè)化和城市化的加速階段,國內(nèi)的石油不夠,所以必須要去購買石油。此外,中國很多出口企業(yè)會受到影響。如果油價一上漲,我們又回到在金融危機爆發(fā)之前,就處在非常尷尬的狀況。我們貿(mào)易條件在惡化。因為我們出口的商品都是制造產(chǎn)品,所以很難提高價格,因為它是充分競爭的。但是生產(chǎn)這些產(chǎn)品,就必須要購買石油和其他的源材料,而這些的價格是在不斷上升的。
  在金融危機之后,石油包括初級商品的價格都在下跌,所以我們的貿(mào)易條件暫時有所緩解。這也是中國現(xiàn)在出口有開始緩慢回升的一個原因。如果油價又開始上漲了,那么我們剛剛回升的出口又會掉到冰窟窿里。另外,盡管中國國內(nèi)的油價和國際的油價還沒有完全掛鉤,但是中國很容易從國際油價上漲輸入通貨膨脹。PPI如果漲起來,會漲得非常的快,而PPI跟國際油價的相關(guān)程度是非常高的,一旦中國通貨膨脹,就會對中國現(xiàn)在的宏觀政策帶來一個進退維谷的選擇。

  美國還是強調(diào)維持低息 也淡化了對資金收緊的擔(dān)心
  (經(jīng)濟學(xué)家 《今日觀察》特約評論員)

  美國的就業(yè)情況有好轉(zhuǎn),對石油需求崩潰的擔(dān)心就變淡了。美國聯(lián)儲顯示,他們還是比較強調(diào)很低的利息,在比較長的時間里維持,資金收緊的擔(dān)心也是淡化了,原來擔(dān)心中國會收緊貨幣,現(xiàn)在看上去都在談升值,而不是在談加息。這個對投機的人也是一種鼓舞。
  現(xiàn)在,中國已經(jīng)是全球第二大石油的進口國,而且中國的進口石油的總量已經(jīng)占到消耗總量的55%。所以中國石油(601857)的增量對于國際原油市場有巨大影響。很多國際炒家都在拿中國經(jīng)濟發(fā)展說事,在這個問題上,我們和鐵礦石有著同樣的問題,就是我們占有了巨大的總量和巨大的增量,但是在定價權(quán)上,和我們沒關(guān)系。所以,現(xiàn)在考驗我們智慧的時候到了。我們應(yīng)該怎樣在定價權(quán)里加入中國因素,同時,我們自己的國內(nèi)定價的成品油定價因素,要和國際市場上既能產(chǎn)生一個優(yōu)良價格的一種傳導(dǎo)機制,同時又不會影響我們的經(jīng)濟,從而帶來很多負面的因素。

  何帆:中國必須從現(xiàn)在開始調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
  (《今日觀察》評論員)
  有一個寓言的故事是溫水煮青蛙,因為水溫的緩慢上升,最后青蛙被煮死。據(jù)說,油價上漲10倍之后,消費才會改變。按過去70年代的經(jīng)驗來看。如果等到現(xiàn)在的油價上漲10倍的時候,中國人才覺醒,那我們買的就不是石油了,買的可能就是毒品了。所以,當(dāng)油價漲到80美元、90美元一桶的時候,美國,歐洲和日本基本上還都能處亂不驚,那是因為他們已經(jīng)有幾十年的時間在調(diào)整他們的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),我們不能等幾十年時間,我們必須現(xiàn)在就調(diào)整我們的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

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