央行副行長胡曉煉18日在出席“中英公司債市場研討會”時透露,央行將進一步豐富債券種類,推動公司債市場發(fā)展。 據(jù)介紹,截至2009年10月底,各類公司債券的存量達到2.15萬億元。但公司債券在整個債券市場中的比重還比較低,截至10月末,各類公司債券占全部債券的比例為14%,不到同期貸款余額的10%;整個融資結(jié)構(gòu)中,銀行貸款仍然占絕大多數(shù),債券結(jié)構(gòu)中,政府債券、金融債券等高信用債券仍占絕大多數(shù)。 為此,胡曉煉指出,公司債市場需要進一步擴大規(guī)模,豐富債券種類,繼續(xù)發(fā)展高信用債券,也可有條件地嘗試發(fā)展高收益?zhèn)?BR> 記者了解到,我國高收益?zhèn)袌鲆呀?jīng)邁出了腳步,“北京順義”、“山東諸城”、“山東壽光”三只新近推出的中小企業(yè)集合票據(jù)即將發(fā)行。 由于其對中小企業(yè)的意義重大,高收益?zhèn)男枨鬂摿φ桨l(fā)顯現(xiàn)出來。近日,央行南京分行對江蘇省部分企業(yè)進行的一次調(diào)研顯示,符合規(guī)定條件的發(fā)債企業(yè)超過1000家,可發(fā)行高收益?zhèn)募s有200-300家,這些企業(yè)能夠接受的發(fā)行利率可達6%—10%。據(jù)預(yù)計,這些企業(yè)的總需求將超過500億元,可接受的利率高于8%。而當(dāng)?shù)孛耖g借貸的利率超過10%。 高收益?zhèn)哂袧撛诘娘L(fēng)險。這一市場要得到發(fā)展,關(guān)鍵是要形成一個有效評判和管理風(fēng)險的良好機制。胡曉煉認(rèn)為,首先是要充分及時的信息披露。此外,要大力培育合格投資者,還要有有效約束發(fā)行人和保護投資者的法律安排。 央行研究局局長張健華也認(rèn)為:“高收益?zhèn)绾芜M一步擴大還面臨著一定的障礙!
如,修改企業(yè)債券利率不超過銀行同期存款利率40%的限制;放開對保險公司、商業(yè)銀行、證券投資基金對債券投資品種評級的限制,但應(yīng)限制高收益?zhèn)耐顿Y比例;建立償債基金,對破產(chǎn)的發(fā)行人提供部分償還保證,降低市場風(fēng)險等。 張健華還建議高收益?zhèn)稍阢y行間市場或交易所市場發(fā)行和交易;募集資金用途應(yīng)該適當(dāng)放寬。 “為保證高收益?zhèn)捻樌麑嵤,可以首先從信用級別較高的中小企業(yè)開始試點,以后逐步向低信用級別和其他類型企業(yè)放開。”張健華說。 |