游資創(chuàng)業(yè)板炒新套利樣本
    2009-11-05        來源:21世紀經濟報道

  “10000、10000、10000……”10月30日一開盤,國信證券紅嶺中路營業(yè)部的一位大客戶,打開交易軟件后飛快地在鍵盤敲出這些數字,然后點擊確定鍵。他正在進行創(chuàng)業(yè)板個股的交易,買入對象是華誼兄弟。
  上午10點左右,買入十多萬股后,他接到交易所的電話,限制他對一只股票的炒作,于是他轉移目標,當日上午,基本完成對8只創(chuàng)業(yè)板個股的建倉,動用資金總量約5000萬元。
  “這一天的交易就像是打仗,非常緊張!笔潞笏麑λ慕浖o人表示。當日,28只創(chuàng)業(yè)板個股多數收出長上影線,但收盤后細算下來,這位大戶浮贏800萬元。
  次日,他將8只個股全部在跌停賣出,實現的利潤雖然僅300萬元左右,但在T+1個交易日中仍獲得約6%的收益,他相當滿意。
  根據深交所披露的數據,首日參與買入的個人投資者賬戶多達25.26萬戶,有媒體據此判斷,這些投資者或被套或虧損。
  即便是隨后兩天的行情跳水,也有不少投資者獲利了解。除上述大戶,在私募界被稱為“新股獵豹”的深圳深藍投資公司投資總監(jiān)安陽也是其中之一。
  10月30日,他參與4只創(chuàng)業(yè)板新股的投資,除吉峰農機,其余三只個股于11月2日全部拋出,兩個交易日,資金回報率超過15%。
  據他通過深交所交易數據及其朋友的介紹測算,國信證券泰然九路營業(yè)部的私募,創(chuàng)業(yè)板盛宴的資金回報率約12%。
  11月3日,深圳某基金公司交易員告訴記者,此前,盤面較小的中小板個股,也曾出現首日上市遭爆炒的現象,掌握一定數量資金的游資,總結出數套爆炒新股獲利的方式,如今,不過是將其應用在流通盤更小的28只創(chuàng)業(yè)板個股而已。
  眾多大戶、私募獲利而退,追高的散戶卻成為魚肉。

  備戰(zhàn)

  今年6月,投資機構對創(chuàng)業(yè)板的備戰(zhàn)工作進入關鍵時期。11月3日,深圳某投資公司董事長告訴記者,那時起,他親自帶領團隊四處出擊,說服有錢人分享創(chuàng)業(yè)板盛宴。由此,資金開始匯聚。
  9月中旬,創(chuàng)業(yè)板首批過會名單逐漸出爐。大戶、私募們進入備戰(zhàn)的第二階段:研究。安陽認為:“炒新股有個重要原則,把握新股內在價值。”
  安陽介紹,深圳諸多炒新私募都是價值派,他們不會盲目炒新,如果開盤價超出自己的心理底價寧可放棄。
  跟主流投研機構對上市公司的價值評估方式不同,雖也考慮市盈率等因素,但是炒新需要考慮更多的另類因素。比如炒作的題材性。如果某只個股行業(yè)獨特,并且是行業(yè)龍頭,那么它就具備炒作特性。再如,還要考慮承銷商的實力,這對炒作是有加分的。
  不同私募公司關注的角度不同。安陽總結出一套包括10個指標的模型,如果三分之二指標占優(yōu),可以給予該公司超過發(fā)行價50%以上的溢價。這就是制定出上市當日的炒新成本。只要新股開盤價低于此,就能大膽買進。
  與中小板炒新不同的是,創(chuàng)業(yè)板十年磨一劍,關注度極高。并且海外創(chuàng)業(yè)板上市當日也遭到爆炒,因此,許多私募機構給予創(chuàng)業(yè)板個股更高溢價。
  伴隨著28家創(chuàng)業(yè)板上市公司名單的披露,發(fā)行程序同時進行。大戶私募開始新一輪備戰(zhàn):吸籌。
  準備在第一天爆炒創(chuàng)業(yè)板上市公司的投資者,也參與網上申購。前述深圳某投資總司董事長表示其認購的多只創(chuàng)業(yè)板個股均已中簽。
  吸籌目的在于掌握新股上市日的主動:如果上市后成交價一直高于設定的買入成本,就可先拋網上申購的股票,將股價打壓到可以接受的價格大舉買入,以小博大。還有種反向操作,即在二級市場拉高股價,掩護一級市場打新資金撤退。這兩種備戰(zhàn)方法因人而異,全看當時的利益權衡,均為一種變相的T+0交易。
  而上述方式在中小板市場都曾演繹。如2007年6月29日上市的拓邦股份,其發(fā)行價10.48元/股,上市首日即被炒至71元,收盤60元,換手率高達81.85%,收盤漲幅475.52%,創(chuàng)2001年以來新股首日漲幅紀錄。如果采取后一種方式的操作,打新資金可能獲利豐厚。

  鏖戰(zhàn)

  11月3日,深圳某券商營業(yè)部市場部人士表示,創(chuàng)業(yè)板28只個股被集體爆炒并不奇怪。因其比中小板更具備炒作空間。
  首先是盤子小,28家上市公司的流通盤都在幾千萬股,數千萬元資金就能對股價產生巨大影響。
  其次,參與者資金實力雄厚。上述市場部人士表示,截至10月30日,該營業(yè)部的客戶開創(chuàng)業(yè)板的只占客戶總數的20%左右,但是卻掌握著50%以上的資金。他們大多參與了創(chuàng)業(yè)板的打新。
  最后,首批創(chuàng)業(yè)板上市公司的資質較好,具備炒作題材。
  但無論是中小板還是創(chuàng)業(yè)板,能否在上市首日遭遇暴炒都有中國式背景:中國散戶投資者有炒新的習慣,并認為能賺錢的。
  10月30日,戰(zhàn)幕拉開。對手方雙方戰(zhàn)局形成:大戶、私募對戰(zhàn)散戶。
  安陽通過深交所披露的交易席位數據,重點觀察私募扎堆的營業(yè)部,推算私募約占20%-30%的資金規(guī)模,但多數并非有信托架構的陽光私募,而是數千家投資公司。私募排排網對全國43家主流陽光私募進行的調查結果顯示,創(chuàng)業(yè)板開市首日,僅11.63%的私募管理人買入股票,其余都是觀望。
  由于戰(zhàn)略戰(zhàn)術在備戰(zhàn)中已醞釀完畢,9:30鑼聲一響,戰(zhàn)斗隨即開始。
  安陽嚴格按預定的價格區(qū)間進行投資。當天,28只個股中有16只的價格出現在預先設定的價格區(qū)間,安陽篩選出最好的4只個股投資。此后的交易價格顯示,如果首日買進上述16只個股,即使次日以跌停價出手,都能實現正收益。
  國信證券紅嶺中路營業(yè)部那位大戶的投資方式則相對隨意。
  他的戰(zhàn)術是一開盤就逐步等額買入。據他的經紀人介紹,這種方式在其過去的中小板爆炒中屢試不爽。接到交易所禁止繼續(xù)買入華誼兄弟的電話后,上述大戶采取分散投資的方式,對其他7只個股進行投資。如果是中小板,則沒有這么多選擇性。
  經過周末的煎熬,11月2日,終于迎來收獲戰(zhàn)利品的時機。面對28只股票的全線跌停,安陽和國信證券的那位大戶并不擔心。因為中小板炒新的過往經驗表明,即便跌停也有出逃機會。
  這位大客戶測算,5000萬元資金全部跌停損失是500萬元,而其首日交易的浮贏達800萬元,正負相抵還賺300萬元。
  果然,市場給予炒新者出逃的機會。11月2日,創(chuàng)業(yè)板28股換手率均超20%,其中,安科生物換手超過50%。
  參與這場戰(zhàn)斗的有全國各地的私募及游資集中營。其中,國信證券泰然九路營業(yè)部是首日交易的最大席位。
  神州泰岳的公開信息顯示,國信泰然九路營業(yè)部成該股當天交易額最大的席位。數據顯示,該營業(yè)部當日買入金額2798萬元,賣出金額為2245萬元,且買賣金額十分接近。而該營業(yè)部同時還對華誼兄弟、鼎漢技術、網宿科技、新寧物流等個股進行了類似操作。
  業(yè)內人士指出,駐扎于國信證券的游資們顯然在進行自賣自買的T+0交易。
  此外,扎堆于國信證券旗下的深圳紅嶺中路營業(yè)部、上海北京東路營業(yè)部和廣州東風中路營業(yè)部,及華泰證券江陰福泰路營業(yè)部等的游資,也是交易首日活躍的交易席位。
 民面對炒新既有經驗又充滿殺氣的游資們。安陽建議,一般投資者如果沒有對炒新做過深入研究,最好不要參與炒新,尤其是創(chuàng)業(yè)板新股。

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