創(chuàng)業(yè)板打新年化收益或超50%
    2009-10-27    潘圣韜 阮奇    來源:上海證券報

  10月30日創(chuàng)業(yè)板即將開盤,首批28家公司的“打新收益”情況也將在同一日揭曉。不過有了高企的中簽率以及炒新預期的保證,參與首批創(chuàng)業(yè)板公司申購的投資者應該不會失望。根據(jù)研究機構(gòu)的預測,首批創(chuàng)業(yè)板公司的平均打新年化收益可能超過50%。

  首日表現(xiàn)或有較大分化

  盡管這28家公司的質(zhì)地都良好,但基于各自所處行業(yè)的成長性、自身競爭力等不同,市場對各公司的價值判斷也必然存在著較大差異,這一點從申購結(jié)果上看已初現(xiàn)端倪。統(tǒng)計顯示,28家公司的網(wǎng)上中簽率中,最高的華測檢測達到1.26%,而最低的安科生物僅為0.39%。網(wǎng)下機構(gòu)的態(tài)度則更為分明,網(wǎng)下配售比例最高的大禹節(jié)水為3.06%,最低的愛爾眼科僅為0.58%。
  有研究機構(gòu)預計,28只新股上市首日受資金追捧的程度也會大相徑庭,其中機構(gòu)認可度高以及流通盤更小的公司有望錄得較高漲幅。
  綜合各家觀點來看,樂普醫(yī)療、愛爾眼科以及華誼兄弟是目前機構(gòu)最為看好的三匹“白馬”。
  還有機構(gòu)統(tǒng)計研究指出,在影響新股首日開盤漲幅的諸多因素中,機構(gòu)網(wǎng)下認購倍數(shù)與中小板股票的開盤漲幅相關(guān)性最大。也就是說,機構(gòu)網(wǎng)下申購倍數(shù)越大,則股票上市首日開盤漲幅越高。根據(jù)28家創(chuàng)業(yè)板的公告資料顯示,愛爾眼科、華誼兄弟和億緯鋰能3家公司的機構(gòu)網(wǎng)下認購倍數(shù)居于前三。按照這一邏輯,首日漲幅“冠軍”很可能產(chǎn)生于這三家公司之一。
  有意思的是,與當時申購偏好存在較大差異不同,散戶投資者這次在有關(guān)首日漲幅的預測上與機構(gòu)保持了較高的相關(guān)度。一份關(guān)于“您認為創(chuàng)業(yè)板上市首日哪只股票漲幅最大?”的調(diào)查結(jié)果顯示,散戶最看好的5家公司依次是華誼兄弟、樂普醫(yī)療、機器人、神州泰岳以及億緯鋰能。

  平均年化收益或達58%

  據(jù)統(tǒng)計,28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行市盈率按發(fā)行前總股本計算平均為42 倍,按發(fā)行后總股本計算平均為55.7 倍。平安證券分析師蔡大貴認為,考慮到投資者炒作新股的傳統(tǒng)以及對創(chuàng)業(yè)板市場的高度期待,創(chuàng)業(yè)板市場上市企業(yè)平均市盈率達到75 倍左右是可能的?紤]到創(chuàng)業(yè)板是即將推出的新市場的情況,剛開始可能熱情很高,首批28 家創(chuàng)業(yè)企業(yè)平均漲幅可能達到40%左右。
  而世紀證券對于首日平均漲幅的預測更為樂觀。相關(guān)分析師認為,根據(jù)發(fā)行水平、所處行業(yè)成長性及自身地位、未來三年一致性盈利預測及復合增長率,以及與主業(yè)有一定相似程度的中小板公司估值等指標, 28 家創(chuàng)業(yè)板公司上市首日平均漲幅區(qū)間為61%~79%,對應的09 年動態(tài)市盈率區(qū)間達60~67 倍。
  照此上述預測計算,首批創(chuàng)業(yè)板公司的網(wǎng)上平均申購收益將達0.49%—0.64%,接近于今年4 家大盤股的平均申購收益率水平。再以4天的平均凍結(jié)時間計算,首批創(chuàng)業(yè)板新股的平均年化申購收益最高可達58%,大大超出今年以來主板的平均水平。
  不過從歷史經(jīng)驗來看,新股上市首日漲幅本身具有很大的不確定性,雖然被繼續(xù)炒作的可能存在,但其估值上的高風險還是更為值得關(guān)注。因此,研究機構(gòu)也大多建議投資者首日就將所中籌碼拋出。
  “創(chuàng)業(yè)板打新可能考慮到創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行價格已較高,上市后股價進一步透支未來2 年的成長性,我們建議在一級市場中簽的投資者在上市首日待價沽出為主!蹦橙谭治鰩煴硎尽
  蔡大貴也指出,只有首日平均漲幅在40%以下,首批公司才有買入的價值!安贿^創(chuàng)業(yè)板在國內(nèi)是新事物,上市之初很有可能被爆炒,如果首批28 家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)實際平均漲幅遠高于40%也不會令人驚訝,但暴漲之后必有暴跌,投資者要特別注意防范風險。”

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