國務(wù)院近日發(fā)布了關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知，其中，對“兩高一資”的鋼鐵、電解鋁項目，最低資本金比例仍保持在原來的水平或有所提高，對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如鐵路、公路以及房地產(chǎn)開發(fā)項目的最低資本金比例則有所調(diào)低。

　　中國最早實施資本金比例規(guī)定始于1996年，而最近一次調(diào)整是在2007年，當(dāng)時面臨的經(jīng)濟形勢是整體過熱。這次調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例，則如國務(wù)院的通知所說，主要是為應(yīng)對國際金融危機所帶來的經(jīng)濟下行壓力增大，擴大國內(nèi)需求；以及實施有保有壓的結(jié)構(gòu)調(diào)整，并有效防范金融風(fēng)險。因而，它的一個直接作用，就是降低了多數(shù)行業(yè)以及進入該行業(yè)的企業(yè)的融資門檻，有助于經(jīng)濟更快地恢復(fù)。
　　據(jù)測算，在國家出臺的4萬億經(jīng)濟刺激計劃中，大約需要的項目資本金為2.4萬億元，其中將有2500億元的資金缺口。目前來看，解決項目資本金缺口特別是地方政府資本金缺口的辦法，除了降低項目資本金比例外，還可采用發(fā)放特殊政策性貸款作為項目資本金，擴大地方中期票據(jù)試點范圍以及發(fā)行地方債券等。但后面幾種辦法都存在較大的風(fēng)險，相對而言，降低資本金的風(fēng)險就要少一些。
　　需要指出的是，調(diào)整項目資本金比例客觀上也有益于民間投資的擴大。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，我國民間擁有巨量的財富，這些資金隨時等待著新的投資機會。特別是在當(dāng)前經(jīng)濟不景氣階段，激發(fā)民間投資不僅可以減輕中央財政的壓力，有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整；還可緩解就業(yè)壓力，形成地方經(jīng)濟新的增長點，增加群眾收入�？傊�，沒有民間投資的配合，國家促內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的目標(biāo)不易達到。
　　從前些年的情況來看，民間投資在我國固定資產(chǎn)投資中已充當(dāng)主力，占比70％以上。不過，民間投資雖然發(fā)展較快，但投資領(lǐng)域明顯狹窄，多集中在批發(fā)零售貿(mào)易和餐飲、建筑、房地產(chǎn)業(yè)等一般競爭性行業(yè)。此外，在過去幾年，民間資金也大量投入到進出口、鋼鐵、煤礦等當(dāng)時回報率較高的領(lǐng)域，從而加劇了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡問題。這一方面是因為在過熱市場與扭曲價格的影響下，這些行業(yè)的投資回報率較高；另一方面，更主要的是在基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)服務(wù)業(yè)以及大型制造業(yè)等民間資本極力欲進的行業(yè)和領(lǐng)域，由于存在著一系列的準(zhǔn)入限制和政策管制，民間投資無法進入，這其中就包括資本金的準(zhǔn)入壁壘。
　　不管是民企自身的因素還是國家管制，民間投資如果長期維持 “小型化”、“短期化”的投資格局，大項目很少，會使得民企投資的能力弱化，發(fā)展定位低，缺乏長遠利益和可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略氣魄，抑制其進一步擴大與發(fā)展。
　　要調(diào)整結(jié)構(gòu)，促進中國經(jīng)濟更好地走出下行的陰影，重點要放在引導(dǎo)民間投資上，使民間資金能夠更多地投入到中國經(jīng)濟與社會發(fā)展的短板領(lǐng)域中去。而降低投資項目的資本金比例，對原來被捆住手腳的民間投資，實際上起到了一種松綁的作用，盡管松綁的幅度不是很大，但總是值得肯定的。