地產(chǎn)泡沫窮途末路(2)
    2009-05-06        來源:中信出版社
  但是,盡管如此,房地產(chǎn)實(shí)體交易本身的規(guī)模,仍然是遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足龐大的美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體增長(zhǎng)的需要的。

  這要依靠金融表演,金融,已經(jīng)成為美國(guó)的老本行。

  于是登峰造極的金融創(chuàng)新應(yīng)運(yùn)登上了歷史舞臺(tái),房地產(chǎn)成了幌子,與次貸相關(guān)的金融衍生品,成為這次歷史的主角。

  在本書第二章有過大致的介紹。

  美國(guó)對(duì)商業(yè)銀行貸款的規(guī)定一直非常嚴(yán)格,不允許貸款給信用程度低的人?墒窃谶@輪用房地產(chǎn)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的過程中,美聯(lián)儲(chǔ)放松了對(duì)商業(yè)銀行貸款的監(jiān)管,允許等級(jí)不夠的窮人貸款買房。商業(yè)銀行把款貸給了沒有能力還錢的人,讓窮人貸款住進(jìn)大房子。商業(yè)銀行放出次級(jí)貸款之后,擔(dān)心自己銀行的資金流動(dòng)性不夠,于是商業(yè)銀行把次級(jí)貸款變成抵押債券(MBS)賣給了投資銀行,投資銀行又打包變成次級(jí)債券(CDO)繼續(xù)向外賣。

  為了讓買次級(jí)債的投資者放心,投資銀行又設(shè)計(jì)出一種新的金融衍生品--信用違約掉期(CDS),凡是買次級(jí)債的人,都可以去保險(xiǎn)公司買一個(gè)保險(xiǎn),一年交3%~5%的保險(xiǎn)費(fèi),如果發(fā)行次級(jí)債的機(jī)構(gòu)出了問題,就由保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)賠償。在這樣一根金融鏈條上,所有人都是賺錢的,買房人合適,賣房人也合適,商業(yè)銀行賺錢,投資銀行賺錢,保險(xiǎn)公司也賺錢。所有這一切的前提是:銀行利率很低,預(yù)期房?jī)r(jià)一直向上漲。

 。ㄟ@里沒有回答,事實(shí)是,美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱,提高了利率,導(dǎo)致房?jī)r(jià)跌落下來,結(jié)果發(fā)生了次貸危機(jī),進(jìn)而出現(xiàn)金融海嘯。)

  在"9·11"事件發(fā)生之前,全世界都非常迷信美國(guó)。"9·11"之后大家多個(gè)心眼,感覺美國(guó)也不靠譜,于是出現(xiàn)了資金分流:各國(guó)把外匯資產(chǎn)一部分放在黃金上,一部分押在石油上,剩下的買了歐元。一個(gè)國(guó)家這樣做沒關(guān)系,如果全世界各國(guó)都這樣做,美國(guó)的資金安全怎么辦?在這種情況下,美國(guó)說:好吧!美國(guó)只能通過房地產(chǎn)拉動(dòng)這輪經(jīng)濟(jì),讓世界的錢再回到美國(guó)來。

  資金就這樣一圈一圈循環(huán),能膨脹到什么程度呢,區(qū)區(qū)一個(gè)房地產(chǎn)繁榮又是怎樣真正能夠拉動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的呢?
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