根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)，3月份CPI同比上漲8.3%，一季度GDP增長(zhǎng)同比回落1.1個(gè)百分點(diǎn)，在總需求“三駕馬車”中，出口同比增速回落6.4個(gè)百分點(diǎn)，投資同比增速提高0.9個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)同比增速則提高5.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　由此可見(jiàn)，今年的宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)雜性不斷提高。雖然物價(jià)環(huán)比漲幅略有下降，但仍呈高位運(yùn)行，全年實(shí)現(xiàn)4.8%的調(diào)控目標(biāo)可能性較低；另一方面，隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退概率增大，出口增速可能繼續(xù)下降，而從緊貨幣政策也必然抑制投資增速。這樣，未來(lái)如果消費(fèi)難以繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，并且投資效率得不到根本改善，則經(jīng)濟(jì)下滑風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增大。最終，經(jīng)濟(jì)滑向滯漲的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)持續(xù)積累，政策調(diào)控的內(nèi)在矛盾性不斷增加。
　　針對(duì)這種多重困局，可以預(yù)計(jì)在調(diào)控中始終會(huì)體現(xiàn)兩方面重點(diǎn)。
　　首先，從緊貨幣政策的姿態(tài)不會(huì)改變。在公布最新數(shù)據(jù)之后，央行之所以緊接著通過(guò)了提高存款準(zhǔn)備金率0.5%的決定，是由于4月份央行票據(jù)和正回購(gòu)到期規(guī)模較大，同時(shí)央行外匯占款增加又投放了大量人民幣，需要維持一定的對(duì)沖操作力度；更重要的是，試圖繼續(xù)向市場(chǎng)傳遞緊縮“信號(hào)”。在各界普遍認(rèn)為從緊貨幣政策會(huì)有所松動(dòng)時(shí)，這能夠起到防止通貨膨脹預(yù)期反轉(zhuǎn)的作用。當(dāng)然，在貨幣政策實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，事實(shí)上的緊縮力度已較去年大為下降，在中小企業(yè)、涉農(nóng)企業(yè)貸款等領(lǐng)域已有了放松。這表明此后貨幣政策的符號(hào)作用會(huì)增強(qiáng)，而信貸控制政策可能會(huì)弱化。
　　其次，寬松財(cái)政政策將成為防止經(jīng)濟(jì)下滑的重要手段。財(cái)政繼續(xù)增加社會(huì)保障類支出比重，在我國(guó)所面臨的成本推動(dòng)型通脹階段，短期內(nèi)對(duì)物價(jià)上漲影響有限，卻能真正引導(dǎo)居民消費(fèi)增加，促使消費(fèi)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主力。另一方面，重視減稅也是當(dāng)前財(cái)政政策的創(chuàng)新點(diǎn)。國(guó)家稅務(wù)總局最新數(shù)據(jù)顯示，在一季度經(jīng)濟(jì)增速回落同時(shí)，全國(guó)稅收收入?yún)s同比增長(zhǎng)33.8%，增幅居近年同期最高，除去通脹因素，這是很不正常的，必然會(huì)影響民間經(jīng)濟(jì)活力與未來(lái)財(cái)政潛力。在征管能力不斷提高的情況下，稅率等要素有必要適當(dāng)降低，從而整體上保障民間稅負(fù)的合理性。當(dāng)然，我們強(qiáng)調(diào)減稅，更多是從整個(gè)政府控制財(cái)源的角度來(lái)談，包括稅、費(fèi)和各種準(zhǔn)公共收入。而減稅思路的著眼點(diǎn)，一是通過(guò)包括增值稅在內(nèi)的改革來(lái)推進(jìn)投資模式優(yōu)化和轉(zhuǎn)型，二是通過(guò)個(gè)稅、印花稅等改革對(duì)居民真正“讓利”，來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)向“消費(fèi)主導(dǎo)型”的轉(zhuǎn)變。
　　目前尚未引起重視的是，改革和放松管制也應(yīng)是突破困境的重要舉措。在我國(guó)歷次調(diào)控中，都曾配套出臺(tái)了很多改革措施，起到了深遠(yuǎn)的作用。但是，在本輪調(diào)控過(guò)程中，迄今為止對(duì)改革的強(qiáng)調(diào)還有所不足，各領(lǐng)域的管制一度有加強(qiáng)的傾向。只有真正相信市場(chǎng)、適度放松政府對(duì)市場(chǎng)的權(quán)力，才能為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造良好的制度環(huán)境。例如，上世紀(jì)里根政府的成功范例是解除了當(dāng)時(shí)美國(guó)航空業(yè)管制，進(jìn)而鐵路、電信、金融等行業(yè)都融入了這一潮流，最終使消費(fèi)者得到真正實(shí)惠，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力迅速上升，走出了經(jīng)濟(jì)“滯漲”的泥潭，為克林頓的經(jīng)濟(jì)“黃金時(shí)期”奠定了基礎(chǔ)。

（中國(guó)社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任）