“中國政府可以通過財政出資的保值儲蓄(GID)計劃,防止經(jīng)濟出現(xiàn)通貨膨脹!弊蛉,摩根士丹利發(fā)布了最新研究報告為中國經(jīng)濟獻策。 GID計劃是指政府以加強政策制定者反通脹的可信度為目標(biāo),通過資助各個家庭,從而保障他們某些類型儲蓄的實際利率非負(fù)。具體而言,在GID計劃下,政府向各個家庭承諾,高通脹不會削弱他們長期存款的購買力。各個家庭沒有必要取回他們的存款去購買商品和服務(wù)以對沖通貨膨脹。當(dāng)人們得知銀行存款可以保值時,家庭開支行為出現(xiàn)大幅轉(zhuǎn)變的可能性將會減少,從而減小通脹惡化的可能性。 那么,政府是否有能力負(fù)擔(dān)這個GID計劃?乍看之下,GID是一個非常昂貴的項目。2007年底的時候,中國家庭的總存款額約為17萬億元。如果當(dāng)前的一年期基準(zhǔn)存款利率是4.14%,而當(dāng)前的通脹率為10%,那么政府將支付約6%的補貼。這個數(shù)字意味著每年要支付總額為1萬億元的補貼,相當(dāng)于約20%
的政府財政總收入,或是2007年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的4%。 “很明顯,1萬億元的補貼過于昂貴,但是我們認(rèn)為,潛在的GID計劃在實際操作中時,其花費可能要少得多!蹦Ω康だA(yù)計,如果GID計劃僅僅覆蓋3
年期或3年以上存款的話,補貼的花費將為財政總收入的1%左右,也就是500億元,“鑒于當(dāng)前國家財政狀況良好,如果設(shè)計得當(dāng)?shù)脑,GID計劃在財務(wù)上是可行的! |
|