看似的利好消息一個接一個，卻無法重振牛市信心———
    在經(jīng)受巨大的擴容恐懼之后，市場終于等來了管理層積極回應。
    中國證監(jiān)會前天晚間向市場公開表態(tài)，上市公司再融資，絕不應是惡意“圈錢”行為。證監(jiān)會也將視市場情況以及融資方案的可行性、合規(guī)性，嚴格審核上市公司融資申請。
    利好之下，滬深股市依然漲跌互現(xiàn)，截至收盤，滬綜指小幅收高，深成指則繼續(xù)下挫。

救市之困

    事實上，在這一表態(tài)之前，管理層接二連三放行新基金發(fā)行，多少已流露出一些救市的意圖。
    眼下，新基金發(fā)行在暫停了5個多月后再度開閘，發(fā)行之密集程度，更是超乎市場想像。僅僅2月份以來，證監(jiān)會已連續(xù)3周批準了新基金發(fā)行，特別是股票型基金。目前，滬深兩市共有10多只基金同時發(fā)行或分拆，按照牛市慣例來推算，這些基金的發(fā)行，將為市場帶來上千億元的增量資金。
    但市場并沒有給予積極的回應。原因很明白，那就是擴容壓力。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年全年滬深A股市場限售股解禁將達到1339億股，解禁總市值接近3萬億元。僅僅2月份，IPO(新股首次公開發(fā)行)限售股解禁和股改限售股解禁市值總額，就將超過2500億元。
    如果說，這些限售股的解禁流通，是市場已經(jīng)預知的，投資者似乎不該“用腳投票”。那么，在如此大的解禁壓力下，新股發(fā)行及再融資絲毫沒有緩步，反而大踏步邁進，無疑讓市場雪上加霜。就在昨天，滬深股市又迎來了一只大盤藍籌股———中國鐵建的發(fā)行。
    新基金發(fā)行，區(qū)區(qū)千億元資金，又怎能抵擋來勢洶洶的擴容潮？僅僅中國平安拋出的再融資計劃，融資量就已超過千億元。更何況，新基金發(fā)行帶來的增量資金，也只是市場的良好愿望。當前，市場信心已遭受重挫，基金投資只是投資者資金的間接入市，在如此市場行情中，這些資金也可能隨著“一日上萬億元市值的蒸發(fā)”而灰飛煙滅。
    在業(yè)內(nèi)人士看來，弱市中的新基金發(fā)行，很難成為市場的利好。所謂的救市，也只是期待市場自救而已。
    其實，春節(jié)長假之前，暫停了5個多月后，股票型新基金的重啟發(fā)行，一度被市場理解為管理層救市的一個積極信號，當天，滬深股市曾雙雙大漲8%左右。但救市信號發(fā)出之后，市場并沒有等來實質(zhì)性的利好措施。相反，新股仍頻頻發(fā)行，上市公司再融資也“獅子大開口”。失望，進一步挫傷投資者信心，市場越挫越深在所難免。

圈錢之憂

    新基金救市陷入困局，其背后，上市公司近乎瘋狂的再融資，是一個繞不過去的話題。今年截至目前，已有近50家公司提出了包括增發(fā)、配股、發(fā)債等方式的再融資預案，融資額高達2500多億元。相比去年全年190家上市公司3940億元的再融資，今年上市公司無疑變本加厲。
    不僅如此，去年3月才完成A股IPO的中國平安，上市不到一年，尚未給投資者帶來實質(zhì)性回報的情況下，匆忙推出了多達1600億元的再融資計劃，相當于其400億元IPO融資規(guī)模的四倍；緊隨其后，還有浦發(fā)銀行400億元再融資傳聞，中國聯(lián)通600億元再融資傳聞等，上市公司對資金的需求，比任何一個時候都要饑渴。就在上市公司不計后果地巨額再融資的利空沖擊下，滬深股市短短時間里大幅下挫逾20%。
    “如果任由上市公司如此瘋狂再融資，最終將導致投資者因寒心而離場。信心是支撐資本市場發(fā)展的根基，失去了信心支撐的滬深股市，將走向墓地，而不僅僅是徹底步入熊市的問題�！币晃痪W(wǎng)民在博客中如此感慨。
    上市公司為實現(xiàn)資本和資產(chǎn)雙重擴張，利用證券市場再融資，本身也無可厚非。但從目前來看，大多上市公司只知融資，不思回報，更如中國平安，在沒有明確具體資金投向和預期回報的情況下，就喊出了上千億元的巨量融資，絲毫不顧市場承受能力，這種行為只能被視為“圈錢”。
    中國平安巨額再融資計劃曝光不久，其他上市公司紛紛效仿，對于圈錢的貪婪程度可見一斑，社會責任蕩然無存。試問，如此上市公司，還有多少投資價值？遭遇投資者“用腳投票”也就不足為奇了。
    昨天，在中國證監(jiān)會提出要嚴審上市公司再融資的積極回應下，滬綜指勉強止跌。但對管理層的這一表態(tài)究竟能否提振市場信心，業(yè)內(nèi)人士仍不樂觀，盡管管理層明確表態(tài)，反對惡意圈錢，但目前的法律法規(guī)對上市公司是否惡意圈錢，并沒有明確的界定，因此一旦受圈錢侵害，中小投資者也無從通過法律手段來保護自己。

“黑嘴”之患

    在老股民黃先生的回憶中，1996年開始的上一輪牛市行情到末期時，市場對于上市公司肆意圈錢，也是一片謾罵聲。伴隨著股權(quán)分置改革，本輪牛市行情啟動之初，管理層對于上市公司融資的審批和放行，也都是小心翼翼，生怕傷了市場信心。而如今，上市公司瘋狂圈錢的情形，仿佛又見當年。
    不止是上市公司圈錢傷及市場，曾幾何時，股評“黑嘴”也開始重出江湖，不負責任地亂點亂評，也在很大程度上挫傷了市場信心。
    去年以來，滬深股市一路飆升，至去年10月滬綜指站上6100點，創(chuàng)下歷史新高。雖然，股市的上漲，有著國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展、人民幣加速升值以及上市公司業(yè)績增長等利好支撐，但站在6000點上方的滬深股市，估值已大大偏離價值，上市公司高達100多倍的市盈率水平，顯然已經(jīng)透支了未來很多年的業(yè)績增長。當時的市場，調(diào)整壓力較大，但仍有不少所謂的分析師和經(jīng)濟學家，高調(diào)唱多股市，如“滬綜指還能看高到10000點”、“股市黃金十年還剛剛開始”，等等。
    事實證明，到目前為止，滬綜指6100點成了本輪牛市行情的最高點，備受股評“黑嘴”鼓舞的投資者，自然成了“套”中人。面對大盤下跌，散戶被套，不少股評還是信誓旦旦，作出“調(diào)整只是暫時的”、“回補缺口”等解釋。像中國石油上市之前，不少股評極度看好，該股每股16元的發(fā)行價，卻被他們定價為38元到40元。結(jié)果，中國石油以48元開盤上市，竟讓眾多聞聲而動的散戶“站在了中石油48元之巔”了。如今，該股股價已腰斬。殊不知，這些股評“黑嘴”又該作何評價？
    且不說，股評“黑嘴”為了利益，不顧道義責任，監(jiān)管的不力，也難逃其咎。事實上，在2005年，為了呵護剛剛起步的牛市行情，管理層曾不斷完善各種法律法規(guī)，旨在打擊股評“黑嘴”。如衛(wèi)星電視等公共媒體欄目內(nèi)容，不得以“黑馬推薦”等方式明示或暗示投資者一定能獲得投資收益。投資咨詢機構(gòu)及從業(yè)人員不得利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假信息或者誤導投資者的信息，此類行為給投資者造成損失的，依法承擔賠償責任。一時間，股評“黑嘴”著實少了很多。但隨著牛市行情的演繹，股評似乎又沒了底線，投資者再度陷入“黑嘴”紛擾的市場中。
    經(jīng)歷熊市，才知牛市來之不易。呵護市場，加強市場監(jiān)管，還是要一如既往。