信心是支撐資本市場發(fā)展的根基。若失去信心支撐，任何市場都將走向墓地。
    中國平安野心勃勃的再融資計(jì)劃，給投資者造成的心理傷害還沒有消失，浦發(fā)銀行再融資400億元的傳聞，又在投資者原本脆弱的信心上捅了一刀。
    近期的再融資傳聞成為壓垮投資者信心的“最后一根稻草”……
     股市脆弱的表現(xiàn)已經(jīng)向決策層發(fā)出一個(gè)不容忽略的信號：投資者對再融資行為已經(jīng)無法承受、無法忍受！如果忽略這一信號，不對瘋狂的再融資行為加以制約，導(dǎo)致投資者因寒心而離場，資本市場的未來將被徹底葬送。
    我最近讀到一篇文章，介紹美國證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)有關(guān)再融資的規(guī)定，其中提到：美國上市公司掛牌交易后，要等18年才有資格進(jìn)行再融資一次，并且，只有投資者持有該公司股票的投資回報(bào)大于其投入的資金，才有資格進(jìn)行再融資。倘若此規(guī)定真實(shí)無誤，其條件之苛刻，足以阻止惡意的圈錢行為，也足以確保投資者信心不受傷害。而我們對再融資的規(guī)定過于寬松。以中國平安為例，它剛剛在去年3月份才完成A股首次公開募股（即IPO），在上市不到一年，在它尚未給投資者帶來實(shí)質(zhì)性回報(bào)的情況下，就匆忙推出近乎瘋狂的多達(dá)1600億元的再融資計(jì)劃，相當(dāng)于它去年在上海證交所IPO融資規(guī)模（400億元）的四倍！
    應(yīng)該認(rèn)識到，中國股市的供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。僅因限售股解禁增加的流通壓力，就已令市場難以承受。而新股發(fā)行的快速擴(kuò)張（2007年滬深A(yù)股新股的發(fā)行規(guī)模超過了4470.83億元，而美國同年新股發(fā)行規(guī)模不到400億美元。A股成為2007年全球融資最大的市場）、再融資規(guī)模的繼續(xù)擴(kuò)大，正在成為投資者的不可承受之重。
    以再融資為例。截至去年12月27日，共有188家上市公司實(shí)施再融資，實(shí)現(xiàn)募資約3657億元包括非現(xiàn)金資產(chǎn)1008億元，超過2001至2006年六年間的再融資總額。此外，2007年已公布增發(fā)再融資預(yù)案的上市公司還有242家次上市公司。
    這種無節(jié)制的再融資膨脹，正在給股市發(fā)展根基帶來毀滅性破壞。
    從上市公司自身的發(fā)展角度來看，嚴(yán)格限制其再融資對其長遠(yuǎn)發(fā)展也是有益的。如果一個(gè)公司不通過給投資者帶來足夠的回報(bào)就可以順利圈錢，哪里來的動(dòng)力去治理好企業(yè)，回報(bào)廣大投資者？