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| [劉洪看美國(guó)]次貸危機(jī)：美國(guó)由被動(dòng)應(yīng)戰(zhàn)變主動(dòng)出擊 |
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| 2007-09-04 劉洪 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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8月初突然惡化的美國(guó)次貸危機(jī)，被認(rèn)為是21世紀(jì)美國(guó)面臨的最嚴(yán)重金融風(fēng)暴。從危機(jī)突發(fā)時(shí)的被動(dòng)，到隨后多項(xiàng)應(yīng)急措施出臺(tái)的倉(cāng)促，再到目前主動(dòng)出招化解危機(jī)，美國(guó)政府正試圖設(shè)置“多道防線”，全力避免危機(jī)沖擊到美國(guó)經(jīng)濟(jì)全局。
在這次危機(jī)中，作為美國(guó)央行的美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)無(wú)疑處于最前臺(tái)，但對(duì)于危機(jī)的嚴(yán)重性和突然性，此前將關(guān)注點(diǎn)主要放在通脹上的美聯(lián)儲(chǔ)顯然缺乏必要的準(zhǔn)備。但8月初次貸危機(jī)惡化后，美聯(lián)儲(chǔ)的反應(yīng)則相當(dāng)果斷和迅速——立刻向金融機(jī)構(gòu)緊急注資救市，以緩解流動(dòng)性不足。自8月9日以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已累計(jì)注資“輸血”1400余億美元，在一定程度上緩解了投資者對(duì)流動(dòng)性不足的恐慌。注資已成為美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克應(yīng)對(duì)危機(jī)的“第一道防線”。
但注資只是暫時(shí)緩解了問(wèn)題，面對(duì)市場(chǎng)的劇烈震蕩，美聯(lián)儲(chǔ)隨即設(shè)置了“第二道防線”，于8月17日果斷降低貼現(xiàn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這一做法出乎外界預(yù)料，但迅速得到市場(chǎng)的積極反饋，顯示了美聯(lián)儲(chǔ)掌控局勢(shì)的魄力，并為它此后采取進(jìn)一步行動(dòng)埋下了伏筆。
這次次貸危機(jī)之所以突然惡化并拖累海外股市巨幅震蕩，一個(gè)不容忽視的問(wèn)題是：金融市場(chǎng)高度敏感且相互影響，一有風(fēng)吹草動(dòng)，都可能使投資者產(chǎn)生過(guò)度恐慌并形成金融風(fēng)暴。針對(duì)這種狀況，布什政府和美聯(lián)儲(chǔ)多次發(fā)表安撫性語(yǔ)言，強(qiáng)調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康且穩(wěn)定，完全能夠經(jīng)受住金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的沖擊；保證美聯(lián)儲(chǔ)隨時(shí)準(zhǔn)備在必要時(shí)采取更多行動(dòng)，避免危機(jī)擴(kuò)大損害整體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展……這種信心安撫無(wú)疑構(gòu)成了應(yīng)對(duì)危機(jī)的“第三道防線”。
但上述防線更多是救急和預(yù)防性的。為促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行，美國(guó)政府還試圖從源頭化解次貸危機(jī)。由于這次危機(jī)的一個(gè)重要根源就是美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)去年以來(lái)急劇降溫，導(dǎo)致部分收入較低、信用較差的購(gòu)房者房產(chǎn)估值下降，他們無(wú)法取得足夠抵押貸款歸還欠債，從而一環(huán)套一環(huán)造成危機(jī)全面擴(kuò)大。因此，美國(guó)政府的“第四道”防線就旨在幫助這些資不抵債者，并加強(qiáng)對(duì)新貸款者的資質(zhì)審查，嚴(yán)控問(wèn)題貸款繼續(xù)發(fā)生。作為一項(xiàng)重要政策，布什8月31日已宣布，將幫助那些信用記錄較好但無(wú)力還貸的購(gòu)房者進(jìn)行抵押再貸款，并確保房屋貸款運(yùn)營(yíng)更加透明、可靠和公平。
基于目前次貸危機(jī)的嚴(yán)重性，不少分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)和布什政府目前的舉措可能還不足以化解危機(jī)，如果要避免危機(jī)繼續(xù)惡化，美聯(lián)儲(chǔ)必要時(shí)可打出“撒手锏”：以降息促進(jìn)市場(chǎng)信貸和房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇。當(dāng)然，美國(guó)政府也不乏其他辦法，比如繼續(xù)減稅幫助危機(jī)受害者；或者直接“托市”——讓政府部門為更多貸款者提供再融資擔(dān)�！�
美國(guó)次貸危機(jī)目前仍在演變過(guò)程中，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，現(xiàn)在就說(shuō)美國(guó)已成功控制住危機(jī)還為時(shí)尚早，但基于美國(guó)政府已設(shè)置并還將繼續(xù)設(shè)置的多道防線，考慮到美國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)基本面，至少次貸危機(jī)在短期內(nèi)全面惡化并使美國(guó)經(jīng)濟(jì)逆轉(zhuǎn)的可能性并不大。
(本報(bào)記者劉洪9月3日發(fā)自華盛頓) |
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