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國家外匯管理局上海市分局副局長、中國人民銀行上�？偛客鈪R管理部主任
鄭楊
隨著人民幣匯率形成機制改革的繼續(xù)推進，如何利用人民幣匯率形成機制改革的機遇促進經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展和經(jīng)濟主體競爭力的提高，是企業(yè)、銀行和管理部門共同面臨的新課題
2005年7月21日，我國對人民幣匯率形成機制進行了重大改革。從長期看，推進人民幣匯率形成機制改革是我國建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制的內(nèi)在要求，也是平衡對外貿(mào)易、擴大內(nèi)需、增強企業(yè)國際競爭力和提高對外開放水平的需要。改進和完善人民幣匯率形成機制，有利于保持進出口基本平衡，改善貿(mào)易條件；有利于保持國內(nèi)物價穩(wěn)定，降低企業(yè)經(jīng)營成本；有利于優(yōu)化利用外資結構，提高利用外資效益；有利于充分利用“兩種資源”和“兩個市場”，提高對外開放水平。
與此同時，匯改客觀上也給我國企業(yè)和商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來一定的挑戰(zhàn)。對企業(yè)而言，隨著人民幣匯率彈性的增強，企業(yè)涉外經(jīng)營中的不確定因素相應增加，匯率風險對企業(yè)特別是出口類企業(yè)盈利的影響逐步顯現(xiàn)，企業(yè)應對匯率風險的意識和能力都有待進一步增強。對商業(yè)銀行來說，人民幣匯率形成的進一步市場化和經(jīng)濟主體對本外幣資產(chǎn)偏好的改變，對商業(yè)銀行本外幣資源的整合能力、自身匯率風險的管理水平、產(chǎn)品定價和業(yè)務創(chuàng)新能力都帶來了挑戰(zhàn)。
為促進企業(yè)和商業(yè)銀行盡快適應人民幣匯率形成機制改革，保證我國經(jīng)濟平穩(wěn)向好發(fā)展，人民銀行和外匯局陸續(xù)出臺了一系列配套措施。一是增加外匯交易品種。在銀行間市場，推出了人民幣遠期外匯交易和人民幣對外幣掉期交易；在銀行對客戶零售市場，擴大了銀行對客戶遠期結售匯業(yè)務范圍，也推出了銀行對客戶外匯掉期業(yè)務，以滿足各類市場主體管理人民幣匯率風險的需求。二是進一步放寬對人民幣匯價的管理。在銀行間外匯市場層面，擴大了銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度；在銀行對客戶零售市場層面，擴大了銀行對客戶美元掛牌匯價的波動幅度，取消非美元掛牌匯價的價差幅度限制。三是增加外匯市場交易主體。允許符合條件的非銀行金融機構和非金融性企業(yè)進入銀行間市場進行即期交易，實現(xiàn)外匯市場供求的多樣化。四是豐富交易方式，提高交易靈活性。在銀行間即期外匯市場上引入詢價交易，同時引入美元做市商制度，活躍了外匯市場交易，提高了外匯市場流動性。外匯局上海市分局也一直密切關注人民幣匯率形成機制改革對上海市經(jīng)濟以及企業(yè)和銀行經(jīng)營的影響，深入企業(yè)和銀行進行調(diào)研，及時向總局反映人民幣匯率形成機制改革后的社會反響，提出相關政策建議。與此同時，聯(lián)合上海市外經(jīng)貿(mào)委制定了一個指導意見，以此積極支持指導企業(yè)和銀行的匯率風險管理。
回望匯改兩年來，我國經(jīng)濟保持了持續(xù)較快的增長，對外貿(mào)易和利用外資結構有所優(yōu)化；人民幣匯率波幅日漸加大，匯率彈性明顯增強，保持了在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定；外匯市場交易規(guī)模不斷擴大，流動性日益增強；企業(yè)和商業(yè)銀行經(jīng)營便利化程度不斷提高，經(jīng)營狀況穩(wěn)定向好；企業(yè)匯率避險意識普遍增強，避險工具的運用逐步增加，避險需求呈現(xiàn)多樣化，企業(yè)對匯率波動的適應能力逐漸提高；商業(yè)銀行外匯業(yè)務加快發(fā)展，業(yè)務創(chuàng)新不斷增加。
隨著人民幣匯率形成機制改革的繼續(xù)推進，如何利用人民幣匯率形成機制改革的機遇促進經(jīng)濟的長期穩(wěn)定發(fā)展和經(jīng)濟主體競爭力的提高，是企業(yè)、銀行和管理部門共同面臨的新課題。
對企業(yè)來說，一要不斷增強匯率風險意識。應認識到人民幣匯率形成機制改革在改善貿(mào)易條件、提高對外開放水平等方面對我國經(jīng)濟發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營的積極意義，主動適應這一改革，不斷增強匯率風險意識，高度重視匯率波動對生產(chǎn)經(jīng)營的影響。二要積極采取措施管好匯率風險。企業(yè)應將匯率風險管理融入整個工作流程，培養(yǎng)和引進相關專業(yè)人員，做好風險管理的基礎性工作。根據(jù)自身資產(chǎn)負債結構和外匯現(xiàn)金流結構的特點，采用多種措施實現(xiàn)資產(chǎn)負債和收付匯的平衡管理。同時，積極利用金融機構提供的匯率風險管理產(chǎn)品，選擇合適方式降低財務成本，管好匯率風險。三要以人民幣匯率形成機制改革為契機，加快推進結構調(diào)整步伐，加強內(nèi)部經(jīng)營管理，增強國際競爭能力。在提高經(jīng)營管理效率，保持產(chǎn)品價格優(yōu)勢的同時，更要推進結構調(diào)整步伐，增強自主創(chuàng)新能力，優(yōu)化出口產(chǎn)品結構，注重自主創(chuàng)新，提升產(chǎn)品的技術含量和品牌內(nèi)涵，提高產(chǎn)品的核心競爭力。
商業(yè)銀行也要積極適應匯率形成機制改革后的形勢和要求，一方面要做好自身匯率風險的管理，克服匯率波動和客戶本外幣資產(chǎn)調(diào)整對業(yè)務經(jīng)營的不利影響，切實加強外幣資產(chǎn)負債管理，保持充足的流動性比例；另一方面更要利用好匯改后外匯管理政策調(diào)整和經(jīng)濟主體匯率避險需求大幅提升的機遇，加快業(yè)務創(chuàng)新。依據(jù)政策調(diào)整和開放步伐及時推出本外幣理財、QDII等產(chǎn)品，拓展業(yè)務范圍。同時，要充分了解各類經(jīng)濟主體匯率風險管理的需求，大力研究開發(fā)同客戶需求相適應的匯率風險管理工具，拓寬企業(yè)外匯融資渠道，為經(jīng)濟主體的匯率風險管理提供有效手段。
外匯管理部門將繼續(xù)推進外匯管理體制改革，為企業(yè)和銀行經(jīng)營創(chuàng)造更好的政策環(huán)境。一是加大政策宣傳力度，引導企業(yè)合理利用各種手段管好匯率風險。盡管匯改后人民銀行和外匯局出臺了多項配套政策，以促進外匯市場發(fā)展和金融工具創(chuàng)新，為企業(yè)管理匯率風險創(chuàng)造更多的渠道和手段。但由于企業(yè)匯率風險管理能力存在較大差異，有些企業(yè)仍缺乏匯率風險的應對手段，對商業(yè)銀行提供的各類風險管理工具也不了解，不清楚利用何種方法管理匯率風險。因此，外匯管理部門有必要在出臺政策的同時加大政策宣傳力度，讓企業(yè)更好地理解政策意圖，切實用好政策。二是鼓勵和支持金融機構在匯率風險管理業(yè)務方面的創(chuàng)新，為企業(yè)管理匯率風險提供更多的渠道和工具。企業(yè)匯率風險的管理離不開金融機構的業(yè)務支持，企業(yè)在匯率避險方面的新需求也相應要求金融機構提供新的業(yè)務品種。這一方面需要金融機構自身主動了解企業(yè)匯率風險管理的需求，大力研究開發(fā)同客戶需求相適應的匯率風險管理工具，不斷推出新業(yè)務，為企業(yè)匯率風險管理提供有效手段。另一方面，也需要外匯管理部門在政策層面鼓勵和支持金融機構在匯率風險管理方面的業(yè)務創(chuàng)新，為金融機構業(yè)務拓展創(chuàng)造更大空間。三是進一步調(diào)整遠期結售匯等匯率避險業(yè)務的管理政策，發(fā)掘現(xiàn)有匯率避險業(yè)務的市場深度。遠期結售匯是用來對人民幣匯率進行避險的主要工具，企業(yè)可以通過辦理遠期結售匯鎖定外匯收入與支出的人民幣金額，減少匯率波動給企業(yè)收入和利潤帶來的不確定性，在一定程度上幫助企業(yè)規(guī)避匯率變動造成的損失。但在實踐操作中，目前的遠期結售匯管理政策仍難以完全滿足企業(yè)的實際避險需求，有必要研究進一步調(diào)整遠期結售匯等匯率避險業(yè)務的管理政策，更好地發(fā)揮這些業(yè)務對企業(yè)匯率風險管理的作用。四是外匯局上海市分局將繼續(xù)發(fā)揮地處改革開放前沿的優(yōu)勢，堅持先行先試，不斷推動外匯管理改革，進一步提高外匯管理水平。
人民幣匯率形成機制改革是我國經(jīng)濟體制改革的一個重要環(huán)節(jié)，深化匯率形成機制改革的任務依然艱巨。相信在廣大企業(yè)、銀行和管理部門的共同努力下，一定能發(fā)揮好人民幣匯率形成機制改革對社會經(jīng)濟的推動作用，促進我國經(jīng)濟發(fā)展再上新臺階。 |
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